捕捉生物科技股并購熱潮 生物科技基金看高一線

　　自1997年3月，科學家威爾邁教授克隆出小綿羊多莉后，各界人士對于生物科技褒貶不一。其實，生物科技并不止于復制生物，它對人類社會利多于弊，也是未來最具潛力的科技行業。

　　今年以來，一些實力雄厚的大型藥廠對生物科技公司虎視眈眈。美國最大的藥廠———輝瑞已支付約84%的溢價收購生化公司Vicuron；歐洲大型藥廠Novartis也準備以45億美

元收購生化公司ChironCorp.的57.8%股權。相信Novartis是看中了ChironCorp.在研制疫苗方面的業務。ChironCorp.現在正積極研發預防禽流感的疫苗，若成功，相信將有助Novartis打開疫苗市場。

　　大型藥廠收購生化公司并非空穴來風，某種程度上是因為大型藥廠近年疏于研制新藥所致。大型藥廠在上世紀80年代初曾積極研發新藥。有不少藥物皆是當年的科研成果。不過，20年的專利權期限一過，各中、小型藥廠就可以生產價廉物美的仿制藥。由于近20年大藥廠的科研活動相對較少，因此仿制藥對大藥廠構成了嚴重威脅。

　　要重新研發新藥，并非一朝一夕之事。面對仿制藥的競爭，大型藥廠有兩個辦法應對：第一，收購仿制藥廠，化敵為友；第二，收購生物科技公司，加強科研能力，開拓新業務。

　　其實，早在今年上半年，Novartis就已收購了德國第二大專營仿制藥的藥廠Hexal，以擴大其在仿制藥市場上的占有率。

　　隨著近期藥業巨擘輝瑞及Novartis高價收購生化公司，相信生物科技業的并購熱潮將陸續展開，若干生化股的股價可望走高。

　　生物科技的科研成果是公司成敗的關鍵。若投資者對生物科技不了解就貿然炒賣生化股，損失的可能性是很大的。建議投資者通過基金來投資這波生物科技企業并購潮。

　　從附表可見，生物科技的基金回報近3個月達到了16%～18%，可見個別的并購活動已經帶動了股價。如果未來并購活動加劇，此類基金應可看高一線。荷銀生物科技基金獲Morningstar三星評級，此基金以由下而上的方式投資，進取的投資者可以考慮。

　　投資者應注意，生物科技是高風險行業，基金回報也波動較大。2003年，基金回報短短一年內就已獲得逾40%的回報。2002年，基金則在一年間下跌超過40%。投資者須先做好風險管理。

　　作者：東驥基金管理部