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7月21日人民幣升值后，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)2%這樣一個(gè)較小的調(diào)整幅度感到失望。因?yàn)樵S多經(jīng)濟(jì)學(xué)家根據(jù)模型預(yù)測(cè)，這個(gè)輕微調(diào)整沒有達(dá)到預(yù)期。但人民幣就算升值了20%，內(nèi)在的機(jī)制問題如果沒有解決，那又能怎么樣呢？
央行行長(zhǎng)周小川幾天前公布了一籃子貨幣的參考對(duì)象，根據(jù)貿(mào)易權(quán)重有美元、日元、歐元和韓元等。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織習(xí)慣，前十大貿(mào)易伙伴一般都在一籃子之內(nèi)。因此
，港幣和新臺(tái)幣應(yīng)該也在籃子之列。
但事實(shí)上，參考哪些貨幣、升值幅度是否微小，這些都不重要。因?yàn)槿嗣駧乓呀?jīng)不再盯住單一美元，最重要的是，它是浮動(dòng)的，具有靈活性的。只要人民幣有浮動(dòng)，就能在市場(chǎng)上保持一個(gè)均衡的匯率水平。
人民幣匯率需要靈活性已經(jīng)是共識(shí)，但央行如何確保這一點(diǎn)呢？現(xiàn)在的外匯交易市場(chǎng)還太淺，參與面太窄，不能反映真實(shí)的供需狀況，形成的匯率也不是均衡匯率。
所以外匯交易市場(chǎng)需要有更多的參與者進(jìn)入，建立一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性的、高流動(dòng)的市場(chǎng)。因?yàn)橥鈪R交易涉及人民幣和外幣，所以不能局限于幾家商業(yè)銀行，應(yīng)該有更多的金融機(jī)構(gòu)或者非金融機(jī)構(gòu)，甚至于跨國(guó)企業(yè)、個(gè)人來參與。因?yàn)殂y行是服務(wù)機(jī)構(gòu)，歸根到底需要外匯交易的是企業(yè)和個(gè)人。
現(xiàn)貨外匯交易是完善市場(chǎng)的第一步。即期外匯交易市場(chǎng)應(yīng)該向國(guó)內(nèi)銀行之外的金融機(jī)構(gòu)、外資銀行、外資其他金融機(jī)構(gòu)、跨國(guó)公司、進(jìn)出口企業(yè)開放，這個(gè)市場(chǎng)必須要有足夠多的參與者，才能形成有競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)匯率。現(xiàn)在央行在外匯市場(chǎng)上仍占有主宰地位，需要有意識(shí)地去降低自己的作用。中國(guó)的外匯交易應(yīng)該和美國(guó)的納斯達(dá)克一樣，有一個(gè)柜臺(tái)外的、不限時(shí)的、參與者非常廣泛的市場(chǎng)。
央行最近出臺(tái)了一系列的政策來建立健全外匯交易，這是非常正確的舉措。央行要推動(dòng)金融改革，需要非常有朝氣、非常積極地做政策方面的工作。但另一方面，除非市場(chǎng)異常波動(dòng)，否則央行應(yīng)盡量減少主動(dòng)干預(yù)外匯市場(chǎng)。干預(yù)太多，會(huì)影響政策的可信度。
如果中國(guó)穩(wěn)步地實(shí)施這些政策改革，并在貨幣政策與匯率管理方面贏得國(guó)際信譽(yù)，不難預(yù)見，人民幣在全球商業(yè)與金融領(lǐng)域的地位將日益顯赫。人民幣很可能在10年內(nèi)加入美元、歐元與日元的行列，成為國(guó)際貨幣與金融體系的第四種主要儲(chǔ)備貨幣。
(本文根據(jù)本報(bào)馮桔對(duì)胡祖六的獨(dú)家采訪整理，標(biāo)題為編輯所加，文章未經(jīng)本人審閱）
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