外匯新規(guī)頻出 企業(yè)避險(xiǎn)有招

    記者 巫燕玲

　　8月10日早上，楊清打開電腦看到新聞時(shí)，第一個(gè)反應(yīng)就是打電話給銀行。作為一個(gè)化妝品進(jìn)出口貿(mào)易公司的財(cái)務(wù)主管，楊清稱，自人民幣升值并且允許在0.3%的空間浮動(dòng)后，老板給她的壓力更大了，希望她能找到更好的避險(xiǎn)工具。

　　央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中說，將根據(jù)市場的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)、金融走勢在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候“調(diào)整人民幣匯率的浮動(dòng)范圍”，更是讓不少企業(yè)擔(dān)心。

　　8月9日晚上至10日早上，在相隔不到一天的時(shí)間里，人民銀行接連發(fā)布了兩個(gè)關(guān)于完善外匯市場的通知：其中�煛蛾P(guān)于擴(kuò)大外匯指定銀行對(duì)客戶遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)和開辦人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》(以下簡稱《通知》)�熤饕�進(jìn)一步放寬了遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的限制，并新推出了人民幣對(duì)外幣的掉期交易。

　　中國銀行資金部研究員譚雅玲認(rèn)為，央行如此密集地出臺(tái)相關(guān)措施，是要提高匯率形成的市場化程度，并為銀行和企業(yè)提供參與外匯市場交易的平臺(tái)，同時(shí)給企業(yè)提供避險(xiǎn)工具，為下一步完善匯率制度做準(zhǔn)備。

　　遠(yuǎn)期結(jié)匯期限放寬

　　“此次通知放開了遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的期限。”中國銀行廣東省分行資金業(yè)務(wù)處科長歐振飆認(rèn)為，銀行自主決定期限和展期次數(shù)，這為商業(yè)銀行進(jìn)行金融創(chuàng)新提供了機(jī)會(huì)。

　　而此次放開的資本和金融項(xiàng)目，也多在以前曾經(jīng)開展。例如外商投資企業(yè)的資本金收入，有利于外商投資時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。外商在投資的時(shí)候，資本金往往是分期投入，以外匯形式匯入。如果企業(yè)預(yù)知未來的到賬日，就可以利用遠(yuǎn)期結(jié)售匯的手法，約定一個(gè)匯率在未來時(shí)點(diǎn)，以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　但此次通知并沒有放開遠(yuǎn)期結(jié)售匯的實(shí)需原則，企業(yè)仍舊需要有實(shí)際的貿(mào)易合同才能進(jìn)行。“這是關(guān)鍵所在。”有業(yè)內(nèi)人士稱。

　　有東莞臺(tái)商向記者表示，國內(nèi)銀行的遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)放開了一些限制，對(duì)外商是好事。但這位臺(tái)商坦言，相對(duì)比NDF(無本金交割遠(yuǎn)期外匯合約)，國內(nèi)的遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)仍舊只能算是“半遠(yuǎn)期”產(chǎn)品。

　　NDF是無本金交易，不需要實(shí)際貿(mào)易存在，另外合約之間也可以交易，對(duì)于企業(yè)避險(xiǎn)更方便。“根據(jù)對(duì)人民幣匯率變動(dòng)的預(yù)期，預(yù)先設(shè)定一個(gè)賣入值或買出值，并按照這一價(jià)位買入或賣出一定數(shù)量的美元，這樣就可以鎖定因?yàn)閰R率的變動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營的影響。”

　　目前國內(nèi)機(jī)構(gòu)并不允許NDF交易，但是外商可以通過境外銀行的境外機(jī)構(gòu)去進(jìn)行相關(guān)的操作。這位臺(tái)商稱，只要交納一定的美元抵押金，就可以委托境外銀行進(jìn)行NDF交易。

　　掉期避險(xiǎn)將成主流

　　另外，通知還推出人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)。所謂人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)是指在人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)中，境內(nèi)機(jī)構(gòu)與銀行有一前一后不同日期、兩次方向相反的本外幣交易。在前一次交易中，境內(nèi)機(jī)構(gòu)用外匯按照約定匯率從銀行換入人民幣，在后一次交易中，該機(jī)構(gòu)再用人民幣按照約定匯率從銀行換回外匯；上述交易也可以相反辦理。例如，某出口企業(yè)收到國外進(jìn)口商支付的出口貨款500萬美元，該企業(yè)需將貨款結(jié)匯成人民幣用于國內(nèi)支出，但同時(shí)該企業(yè)需進(jìn)口原材料并將于3個(gè)月后支付500萬美元的貨款。此時(shí)，該企業(yè)就可以與銀行辦理一筆即期對(duì)3個(gè)月遠(yuǎn)期的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)：即期賣出500萬美元，取得相應(yīng)的人民幣，3個(gè)月遠(yuǎn)期以人民幣買入500萬美元。通過上述交易，該企業(yè)可以軋平其中的資金缺口，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。