預(yù)期英央行4日會議將如市場預(yù)期降息25個基點

　　[世華財訊]多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期，在本周為期兩天的英央行議息會議上，央行將下調(diào)利率25個基點至4.50％，這種預(yù)期也已在利率市場利率走向中顯露出來。

　　綜合外電8月1日報道，英央行貨幣政策委員會(MonetaryPolicyCommittee,MPC)不喜歡制造意外，MPC一直沿襲著引導(dǎo)預(yù)期、然后滿足預(yù)期的做法。該委員會已作出降息的暗示，并表示過12個月經(jīng)濟出現(xiàn)放緩跡象，為降息提供了更大空間,這也為市場預(yù)計其在8日當周

MPC會議上降息的多了一個理由。

　　多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計MPC將在本周四為期兩天的會議上將利率下調(diào)25個基點，由4.75%降至4.5%。蘇格蘭皇家銀行(RoyalBankOfScotland)經(jīng)濟學(xué)家迪克斯(GeoffreyDicks)稱，他們（MPC）不喜歡讓市場失望。MPC一直密切關(guān)注著市場預(yù)期。

　　上次會議后公布的紀要顯示，MPC委員們回顧了短期利率發(fā)展，MPC行動和評論，以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)對短期利率的影響，表明MPC成員已經(jīng)開始討論降息的可能性。

　　而每四個月MPC將公布一份根據(jù)市場預(yù)期利率變化得出的通脹預(yù)期，這也是委員會就市場預(yù)期作出評論的一種方式。

　　對零售業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)代理商及制造業(yè)者而言，降息對其永遠有利，而金融市場則與之不同，它并不需要通過利率向特定的方向變動來贏利。因此，金融市場上可以明確反映出MPC的意圖是否清楚地傳達給了消費者和企業(yè)。

　　實際上，MPC部分成員希望根據(jù)市場預(yù)期來調(diào)整決定，反對作出給市場造成意外的決定。8月4日的MPC會議上投票表決將有一個更為實際的考慮。

　　市場利率已經(jīng)下降，僅因為市場預(yù)期MPC將要降息。如果MPC決定不是預(yù)期的將息，而是維持利率不變，那么市場利率將上升，意外的不降息決定很可能將導(dǎo)致利率上升。

　　MPC的4位成員已表示，該委員會不能永遠依賴對央行將降息的預(yù)期來保持市場的低利率。他們表示，這樣下去到某個時候，MPC將不得不被動地滿足預(yù)期。

　　但會議紀要在談到MPC上次會議上的上述少數(shù)派觀點時說市場利率預(yù)期的改變可能有助於支持家庭開支，如果想保持這種效果，或許有必要讓這些預(yù)期實現(xiàn)。

　　從理論上講，MPC并不作為一個集體作出任何決定。其9位成員中的每一位都要就利率走勢作出獨立的判斷。因此從理論上講，MPC很難協(xié)調(diào)與市場的交流，因為在4日會議前，投票結(jié)果仍不確定。

　　但較有影響力的成員，尤其是英央行行長金恩（MervynKing）傳遞出信號顯示，確保市場預(yù)期不會與未來利率走勢偏離太遠。最為明顯的是，金恩在1月初的講話中警告市場，不要過于重視04年12的零售銷售數(shù)據(jù)，當時他已看到數(shù)據(jù)，但實際公布是在第二天。該數(shù)據(jù)顯示了關(guān)鍵的圣誕節(jié)期間零售數(shù)據(jù)非常疲軟，但金的言論確保了金融市場沒有立即采信即將降息的預(yù)期。

　　因此，如果市場對本周將降息的預(yù)期過於相信了，應(yīng)該早有MPC成員找機會暗示他們了。恰恰相反，有兩位MPC成員在接受地區(qū)性報紙采訪時認可了這些預(yù)期，其中包括央行副行長拉奇(AndrewLarge)，而他可能是該委員會中唯一一位強硬派人士。

　　過去英國央行的利率決定偶爾也有出乎意料的情況，最近的一次是在2003年2月。但出乎意料的情況多為改變利率，而不是維持利率不變。因此如果MPC在8月4日發(fā)布8年來最大的意外消息──維持利率不變的話，那才真是出人意料！

　　（黃敏佳 實習(xí)編譯）