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[世華財訊]美國通脹率出人意料引發有關美聯儲是否應加大加息力度的爭論。目前多數經濟學家預計美聯儲將保持在每次會議上穩定地小幅加息25個基點。但29日發布的強勁的美國GDP數據也在刺激有關美聯儲將不得不更進取地采取行動的新爭論。
綜合外電8月1日報道，美國通脹率出人意料的加速增長將使美聯儲(Fed)保持緊縮利率的步伐。這也在引發關于Fed是否應加大加息力度的爭論。就目前而言，多數經濟學家預計
Fed將保持在每次會議上穩定地小幅加息25個基點。但29日發布的強勁的美國GDP數據也在刺激有關Fed可能不得不更進取地采取行動的新爭論。
Fed貨幣政策前景之所以引發爭論，主要因美國政府29日發表了一份詳細描述第二季度美國經濟整體表現的報告。許多人原先擔心第二季度的經濟增長率可能表現不佳，但實際上在大多數人看來第二季度的增長步伐還是相當不錯的：第二季度國內生產總值(GDP)增幅折合成年率達到3.4%，與預期相符，但低于第一季度3.8%的增幅。
如果不是企業界在踴躍清理庫存，第二季度的GDP增幅還能更為強勁。這意味著隨著企業界重新增加庫存，美國第三季度經濟增長會更加強勁。正是出于對企業界補充庫存的考慮，匯豐(HSBC)的首席經濟學家伊安.莫里斯(IanMorris)把美國經濟第三季度GDP增長率的預期值上調至4%。他還認為，Fed本輪加息周期將在11月份結束，屆時的聯邦基金利率將升至4%，而他原先認為，本輪加息周期將在利率于9月份達到3.75%后結束。
美國第二季度GDP報告中提到的通脹數據讓經濟學家們困惑不已。Fed衡量通脹的首選指標是剔除食品及能源成本的核心個人消費支出(PCE)物價指數。第二季度該指數折合成年率的增幅從第一季度的2.4%降至1.8%。但由于第二季度GDP報告顯示政府修正了以往的經濟數據，隨著以往的經濟數據被向上修正，04年第四季度的核心PCE指數被修正后應為增長2.2%。這意味著物價壓力已經接近Fed為本年設定的通脹指標的頂端，且高于Fed對PCE指數增幅所做預測的中間區域。
J.P. Morgan AssetManagement駐紐約的美國問題首席經濟學家安東尼.卡利達基斯(AnthonyKarydakis)表示，過去幾個季度的核心PCE指數被向上修正已經引起了市場關注，這一點毋庸置疑。目前的通脹區間尚算不上嚴重，但也不像Fed和許多人士原先認為的那樣溫和。
Fed官員的講話也顯示，Fed的加息幅度可能要超過許多人目前的的預期。舊金山聯儲總裁珍尼特.耶倫(JanetYellen)29日在報告公布后發表了講話，雖然她并未提到Fed的加息步伐，但她透露出的信息表明更多的加息可能還在后面。
耶倫表示，當前的貨幣政策看起來仍是適應性的，鑒于近來的通脹形勢，以及經濟增長重現強勢，應繼續消除這種適應性。她還預計，物價壓力將有所減輕，她對經濟增長仍感到樂觀。
金融市場普遍認為，目前為3.25%的聯邦邦基金利率可能在年底之前升至4%，甚至4.25%。盡管政府公布了第二季度經濟數據，但大多數人士仍相信Fed會按照這個步調加息。
BarclaysCapital駐紐約的迪恩.麥奇(DeanMaki)表示，29日數據公布后，Fed繼續從容行事的本錢有所減少。但他認為這份報告尚不足以促使Fed把升息幅度調高至50個基點，相信Fed仍會每次加息25個基點。
但麥奇和其他人士相信，Fed將更加密切關注隨后公布的通脹數據，以及其他衡量經濟狀況的指標。眼下，從價格走勢以及大多數經濟學家的觀點來看，Fed06年在貨幣政策方面不會有太大的動作。最新的藍籌經濟指標(BlueChipEconomicIndicators)調查顯示，06年年底時聯邦基金利率將在4%-4.25%附近。但如果通脹率進一步上揚，大多數經濟學家認為06年將不會像人們現在預計的那樣利率大體維持穩定。
貝爾斯登(BearStearns)的首席經濟學家約翰.萊丁(JohnRyding)認為，Fed是否會調整貨幣政策，取決于各種衡量經濟狀況的數據。他認為，如果目前為5%的失業率下滑至4.4%-4.7%，以及制造業開工率從6月份的79.6%升至81%以上，那么Fed面臨的壓力就可能促使它加快升息步伐。萊丁認為，Fed本輪加息周期結束時，聯邦基金利率將升至5%。
卡莉達基斯表示，Fed目前將沿用原先的貨幣政策，短期內可能不會調整。但對于這種漸進式、讓利率逐步邁向中性水平的加息策略能否有效地抑制膨，已有人開始產生疑問。如果今后幾個月看到更多不和諧的物價數據，要求加大加息力度的呼聲可能會有所壯大，也會得到更多支持。
萊丁表示，對于人們對通脹形勢出現新看法，他并不感到特別意外。真正讓人感到奇怪的是為何此前始終有銀行和市場人士認為Fed本輪加息周期已接近尾聲了。
萊丁表示，那些認為Fed將在利率升至3.50%時停止加息的人士應好好地反思一下。
(龔山美 編輯)
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