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[世華財訊]美國2季度GDP年率從1季度的3.8％降至3.4％，其中，出口增長1.57％（進口下降）顯著支撐GDP增長，但是私人投資（-0.84％），庫存累積（-2.32％）和消費支出（2.3％）對經濟增長的貢獻減弱。由于美國GDP接近3.5％的市場一致預期，美元全面回落，美元已經顯露疲態。
Forexnews表示，美國2季度GDP年率從1季度的3.8％降至3.4％。其中，出口增長1.57
％（進口下降）顯著支撐GDP增長，但是私人投資（-0.84％），庫存累積（-2.32％）和消費支出（2.3％）對經濟增長的貢獻減弱。扣除庫存累積，銷售GDP增長5.8％，為自2000年1季度以來最高水平。私人投資下降0.84％引人關注，該數據回升將最終導致公司不得不增加庫存，恢復生產，增加雇傭。
對美聯儲而言，核心個人消費支出物價指數降至2.0％應該是個好消息，表明通脹接近央行1.75-2.0％的趨勢預測目標。
但是凈出口（出口額－進口額）改善能否延續呢？凈出口對GDP的貢獻率為1.57％，為自1996年4季度以來最高水平，時值為2.06％。4、5月份的貿易赤字增幅分別為-3％和6％。我們注意到5月貿易報告中稱：“鑒于貿易數據改善，部分經濟學家急于提升2季度GDP預期。但是油價5、6月份回升14％很可能推升原油進口額至140億美元。如果美國出口增長維持低靡，這可能導致貿易赤字重返580億美元”。
如果6月貿易赤字果真重返580-600億美元，同時庫存未能隨之增長，我們認為貿易對經濟增長的貢獻率將至少削減一半，這可能拖累實際GDP增長降至3.0％左右，為自2003年1季度以來最低水平。
美元筋疲力盡了嗎？
由于美國GDP接近3.5％的市場一致預期，美元全面回落。更值得關注的是，美元對于良好的芝加哥采購經理人報告置若罔聞，后者7月增長10點至63.5，明顯好于55.0的一致預期。
美國GDP數據公布后，歐元兌美元從1.2090升至1.2145，并且忽視了良好的采購經理人數據的影響。美元兌日元下跌50點至111.95。
的確，美元已經顯露疲態。周三，盡管美國耐用品訂單數據位于3年高點，美元依然遭到拋售；周四，雖然意大利官員發表利空歐元言論，日本政局不穩，美元卻再遭拋售。歐洲尾盤美元在沒有利空消息刺激的情況下再遭拋售，表明美元上揚乏力，人民幣上周重估的影響尚未消散。
中國人民銀行決定人民幣釘住包括美元在內的更多貨幣，意味著對美元興趣減弱，對諸如歐元、英鎊、澳元等貨幣興趣增強。更為重要的是，盡管美聯儲公布的褐皮書認為美國經濟改善，但是美元仍遭拋售，表明雖然美國再次加息的可能性增大，投資者目前尚不打算買入美元。
由于芝加哥采購經理人數據顯著提升，經濟學家可能提升將于下周公布的ISM制造業和服務業指數預期。但是歷史經驗表明，ISM制造業指數時常與芝加哥采購經理人指數不同步，盡管此次芝加哥采購經理人標題數據顯著提升，但是美元對此反應平淡。因此，如果7月ISM制造業指數預期值為57-58（前值53.8），“傳聞”數據可能高達60。所以，該數據必須高于60，方可推升美元。
伴隨失業救濟金申領人數減少，地區和ISM就業指標改善，投資者有必要提升非農就業預期。預計7月非農就業將增長17-18萬，高于6月報告中的預期值15萬。雖然美國近期數據表現良好，但是美元多頭不盡人意。難道美元成了過高預期的犧牲品嗎？
(章雋 編輯)
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