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高達9000億美元的外匯儲備，成為交易商做多人民幣的最好理由。昨日，從銀行間外匯市場上傳來消息，人民幣兌美元匯率中間價再度“破8”，達到7.9990元水平。19日匯率行情顯示，人民幣兌美元盤中最高升值至7.9968元，報收于7.9970元。
資料顯示，這已是人民幣匯率第三次“破8”，前二次分別是5月15日、6月15日。
央行減少干預 放大波動區間
“在近兩個月的銀行間外匯市場上有一個明顯的感覺，人民幣兌美元的匯率彈性正在增加，這與2005年9月至11月期間的走勢明顯不同。”一位不愿透露姓名的國內大行交易員告訴記者。
這位交易員認為，央行正逐漸減少對匯率市場的干預性操作。
對此，一些業內專家表示，近期人民幣匯率升值進程加快，不排除其中另有宏觀調控的因素。
上海財經大學現代金融研究中心主任丁劍平表示，5月份末廣義貨幣供應量M2增幅大幅增長至19.1%，人民幣貸款余額同比增長16%。貨幣和信貸增幅過大，除了緊縮貨幣外，也需要通過借助人民幣適度升值來緩解壓力。
“過于龐大的外匯儲備并非是好事，因為高達9000億美元的外匯儲備需要央行發行同等幣值的人民幣來對沖，間接造成國內資金過度充裕，進而使經濟運行效率降低。”業內專家指出。
事實上，對于升值是否能夠成為調控措施之一，業內早已有過討論。中金公司曾在其4月份的報告中認為，在目前的宏觀經濟狀況下，最近幾個月可能出臺的宏觀調控措施是加快人民幣升值步伐的主因。報告認為，在控制總需求方面，加快人民幣升值步伐對貨幣緊縮有一定程度的替代作用。
“破8”并不是終點
與2005年7月21日匯改前相比，人民幣兌美元匯率升值幅度已超過3.3％，這對長期實行固定匯率的人民幣而言，已經是一個大“變故”，但是在許多經濟學家和交易員眼里，“破8”只是人民幣升值途中的一個驛站。
“人民幣兌美元的水平在年底會達到7.8水平。”瑞銀亞洲首席經濟學家喬納森·安德森在公開場合表示，人民幣的上升勢頭不會在今年內結束。
事實上，安德森的預測在市場上正被各大行的交易員所實踐。記者從工商銀行了解到，該行人民幣遠期外匯牌價6個月現匯買入價已升至7.85水平，12個月遠期外匯買入價升至7.73。
對我國經濟影響幾何
種種跡象表明，人民幣在不到兩年的時間里將升值6.07％！
商務部研究員梅新育認為，這樣的升值幅度足以對實體經濟部門產生影響。梅新育表示，匯率升值受沖擊最大的是位于東部沿海地區的勞動密集型產業，受惠較多的將是某些進口量較大的產業。人民幣匯率升值將有助于我國國內消費的擴張，對華投資的外資將更多地從成本導向（即以中國為低成本加工地）轉向市場導向（即將中國作為最終銷售市場）。
不過，也有部分學者對人民幣升值后經濟前景表示樂觀，他們認為從積極的方面考慮，人民幣升值會促使那些平均利潤比較低的出口企業加快調整外貿出口產品結構，轉變外貿增長方式；對于那些主要原材料、器材依靠進口的企業（如航空公司所需的航油、航材），人民幣升值意味著成本下降。而對普通老百姓而言，人民幣升值意味著國際購買力增強，出國旅游買東西更便宜，出國留學或培訓負擔會減輕。
商報記者 張景宇/文
杜剛/攝
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