恒生銀行：美元兌加元反彈受限于1.1850

　　市況回顧　

　　由于市場預期聯儲局將會繼續加息以控制通脹，美元上升。9　月20　日的聯邦公開操作委員會會議紀錄顯示聯儲局不僅關注油價急升令通脹風險上升，亦憂慮政府早前所承諾運用公帑以助墨西哥灣進行重建，將令財政赤字惡化。

　　聯儲局總裁　Mark Olson　為唯一反對加息的成員。由于他欲等待更多的數據以鑒察颶風卡特里娜對經濟所造成的影響，因而投票維持息口不變。有關的會議紀錄再加上近期聯儲局官員的強硬言論反映該局會進一步加息，令美元被推高。

　　在各主要貨幣中，歐羅及英鎊的表現最為遜色。受英國貿易赤字擴大影響，后者兌美元下滑至兩個半月來的低位，報1.7442　附近。

　　此外，投資者早前對德國將成立新政府的樂觀情緒已開始減退，令歐羅備受沽壓。雖然屬基督民主聯盟的AngelMerkel　成為德國有史以來首位女總理，但她需與社會民主黨共享權力，將重要的財政及勞工大臣的職位讓予社會民主黨。市場普遍認為此將令執政聯盟難以推行主要的改革。于紐約交易時段尾段，歐羅及英鎊分別收于1.1990　以及1.7455　附近。

　　美股的走向較為參差。雖然藍籌股受投資機構調升評級而揚升，但部份企業發出盈利預警則導致科技股受壓。杜指上升14 點，至于納指則下跌18 點。此外，由于聯邦公開操作委員會會議紀錄顯示息率進一步趨升，美國國庫債券上升。孳息率全線上升3　至4點子，當中10　年期收于4.39%。

　　經濟分析

　　由于石油于近一年來首度錄得赤字，令英國八月份貿易逆差擴闊至創紀錄的水平。整體赤字從七月份的55　億英鎊增加至八月份的56　億英鎊。雖然出口按月上升3.7%，但入口亦升3.3%。由于北海的石油設施發生火警，導致英國的原油生產暫時受阻，以致其石油帳出現4.13　億英鎊的赤字。若扣除石油及波動性較大的項目，八月份貿易赤字將收窄至50　億英鎊。

　　德國方面，物價上漲的壓力逐步增加，與歐洲央行官員對通脹關注的論調相符。德國九月份的批發物價揚升至15　年來的高位，按月以及按年分別上升1.7%及3.6%。油價急升(按月上升8.2%)以及煙草附加稅的影響(上升5.9%)為批發物價上漲的主因。

　　另一方面，日本的資本投資似乎進一步趨升。扣除船只及公用事業的私人機器訂單在八月份經季節性調整下跌4.3%后，八月份升8.2%。制造業及非制造業的需求分別上升9.5%及7.6%。

　　技術分析

　　另一方面，于早前數個交易日形成的低位造高形態，再加上整體上美元回復強勢，有助推高美元兌瑞郎(資訊 論壇)至1.3000　邊界。雖然如此，　于此水平的密集頂部將減慢匯價的升勢。支持位在1.2850／30。此外，已建立五個月的下降趨勢線將繼續令美元兌加元(資訊 論壇)的反彈受限于1.1850。匯價回吐則于1.1730　以及心理關口1.1700獲支持。