恒生銀行：歐元將再試1.2100 阻力在1.2190

　　市況回顧　

　　由于聯(lián)儲(chǔ)局決定加息，以及暗示將會(huì)繼續(xù)調(diào)高利率水平，帶動(dòng)美元兌其它主要貨幣走強(qiáng)。于昨晚的例會(huì)上，該局決定調(diào)高聯(lián)邦基金目標(biāo)利率至3.75%，為2004　年6　月以來的第十一次加息。值得留意的是，在議息期間存有異議，其中一名成員投反對(duì)票，令有關(guān)的加息決定并非一致通過。至于其會(huì)后聲明則較預(yù)期更為強(qiáng)硬，表示盡管颶風(fēng)卡特里娜給“近期

的經(jīng)濟(jì)情況帶來了不確定因素，但原油價(jià)格高企對(duì)前景并不會(huì)造成持久的威脅。聲明中亦保留了政策調(diào)整將會(huì)繼續(xù)以循序漸進(jìn)的步伐進(jìn)行的慣用措辭。由此可見，雖然颶風(fēng)卡特里娜吹襲的影響將會(huì)在未來逐步呈現(xiàn)，聯(lián)儲(chǔ)局對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景仍然十分樂觀，并會(huì)繼續(xù)收緊銀根。因此，加息的預(yù)期以及息差優(yōu)勢(shì)不繼擴(kuò)大，促使美元備受追捧。于紐約交易時(shí)段尾段，美元兌歐元及日?qǐng)A分別上升0.15%及0.38%至收?qǐng)?bào)1.2120　及111.90　附近。

　　由于市場(chǎng)預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)局將會(huì)繼續(xù)加息，美股及美債均下挫。杜指及納指分別下跌0.72%及0.65%。美國(guó)國(guó)庫(kù)債券方面，較短年期的孳息揚(yáng)升，但較長(zhǎng)年期的孳息則下滑，以致孳息曲線再度呈走平之態(tài)，2／10年期息差收窄至27基點(diǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)分析

　　美國(guó)新屋動(dòng)工數(shù)目由七月份經(jīng)向下修訂的年率203.5　萬間回落至八月份報(bào)200.9　萬間，建筑許可亦自32　年高位的217.1　萬間下跌至月內(nèi)的212.4　萬間。數(shù)字雖然下挫，但仍然相對(duì)強(qiáng)勁，其中新屋動(dòng)工更是連續(xù)第五個(gè)月保持在200　萬間以上的水平，為自1978　年中以來在此高水平最長(zhǎng)的擴(kuò)張周期。由數(shù)字看來，颶風(fēng)對(duì)美國(guó)

　　在歐洲，德國(guó)大選的不明朗因素打擊投資者的信心。德國(guó)及歐元區(qū)九月份ZEW　經(jīng)濟(jì)情緒指數(shù)由50.0　及41.6　分別下滑至38.6　及31.8，為四個(gè)月以來首次下跌，指數(shù)較市場(chǎng)預(yù)期亦大幅偏低，反映投資者對(duì)地區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景變得更為悲觀。德國(guó)大選中社會(huì)民主黨與基督民主黨的選戰(zhàn)僵局被部份投資者形容為災(zāi)難性，因未來的經(jīng)濟(jì)改革可能最終只會(huì)在政治斗爭(zhēng)中未能獲得任何進(jìn)展。市場(chǎng)現(xiàn)正注視將在9　月27　日公布的IFO　商業(yè)情緒調(diào)查以確定大選對(duì)信心的打擊。

　　技術(shù)分析

　　由于歐元的弱勢(shì)持續(xù)，

　　與此同時(shí)，在早前交易日成功上穿建立已兩個(gè)月的下降軌后，美元兌日?qǐng)A將繼而上闖112.30／30。但設(shè)于此水平的阻力相信會(huì)減慢匯價(jià)的升勢(shì)。匯價(jià)回吐則于111.50　及111.00　獲強(qiáng)勁支持。

　　此外，由于10天及20天移 動(dòng)平均出現(xiàn)重疊的情況，英鎊兌美元于短期內(nèi)將會(huì)繼續(xù)下挫。匯價(jià)會(huì)下移至1.7950，然后為8　月24　日的低位1.7900　附近。匯價(jià)反彈則于1.8050　遇上阻力。

　　美元兌瑞郎的升勢(shì)似乎尚未告終。在成功清除于1.2800 的障礙后，下一目標(biāo)為1.2850／00。匯價(jià)回吐將于1.2750以及1.2690(為九月份低位至高位的23.6%回吐水平)獲支持。

　　支持位　阻力位

　　歐元兌美元　1.2060 1.2085 1.2165 1.2220

　　美元兌日?qǐng)A　110.85 111.40 112.25 112.60

　　英鎊兌美元　1.7915 1.7950 1.8050 1.8115

　　美元兌瑞郎　1.2715 1.2770 1.2850 1.2880

　　澳元兌美元　0.7610 0.7640 0.7705 0.7745

　　紐元兌美元　0.6940 0.6960 0.7015 0.7050

　　美元兌加元　1.1630 1.1670 1.1730 1.1755

　　歐元兌日?qǐng)A　134.80 135.20 136.00 136.40

　　歐元兌英鎊　0.6715 0.6725 0.6750 0.6760