恒生銀行：歐元兌美元有機會反彈上試1.25

　　市況回顧　

　　美元持續(xù)走強，兌歐洲主要貨幣及日圓均錄得溫和升幅，但兌商品貨幣則下跌。聯(lián)儲局官員言論以及重新推出十年期國庫債券拍賣的結(jié)果理想均利好美元。三藩市聯(lián)儲局主席Janet Yellen 的言論雖然未如芝加哥聯(lián)儲局主席Michael Moskow　般看好，但其內(nèi)容似乎亦暗示聯(lián)儲局可能在本月20　日的貨幣政策會議上繼續(xù)調(diào)高利率�！�

　　盡管市場預期美元加息有助支持美元兌歐洲主要貨幣上升，但兌加元和澳元則未能起任何作用。據(jù)加拿大及澳洲近期公布的數(shù)據(jù)顯示，兩國經(jīng)濟有復蘇跡象，市場因而預期兩國未來將繼續(xù)加息。同時，這些商品貨幣亦受到金價攀升至2005　年新高達每盎司449　美元以及原油價格持續(xù)高企等的消息支持。紐約交易時段末段，美元兌加元(資訊 論壇)及澳元分別下挫0.5%和0.8%，至收近1.1820　和0.7720�！�

　　受到企業(yè)盈利警告的威脅，美股下挫，杜指和納指分別下跌38　及6點。債市方面，由于Yellen 的言論排除了聯(lián)儲局于短期內(nèi)暫停加息的可能，價格稍為回落。孽息曲線整體上升1-3　個基點，10　年期債券收報4.15%�！�

　　經(jīng)濟分析　

　　美國截9　月3　日一周的首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)下跌1,000　人，至319,000　人，數(shù)字下跌主要是由于在颶風卡特里娜的破壞下，美國海灣四個州份的受災者未能登記申領(lǐng)失業(yè)救濟。　

　　然而，根據(jù)勞工部公布，大約有10,000　個申領(lǐng)個案是源自災區(qū)鄰近的地方，因而預料在受災地區(qū)逐漸回復正常后，申領(lǐng)救濟的人數(shù)將大幅回升，根據(jù)初步預計，申領(lǐng)人數(shù)在未來數(shù)周可能高達360,000-380,000　人，雖然短期波動乃無可避免，但官員及經(jīng)濟學者均有自信心在風暴過后的蓬勃建筑將帶領(lǐng)勞工市場迅速復原，其樂觀展望某程度上有助舒解聯(lián)儲局無需急于提早終結(jié)其加息周期。　

　　另一份報告則指，美國批發(fā)庫存于七月份下跌0.1%，為超過一年來首次下挫，同時上月數(shù)字亦由原來預測的＋0.7%下調(diào)至＋0.4%，由于庫存對銷售比率處于四個月來低位的1.18　個月，正常情況下企業(yè)須提升生產(chǎn)以補足存貨，但鑒于在風暴下，地區(qū)需求需時復原，企業(yè)可能對于囤積存貨采取更為審慎的態(tài)度�！�

　　技術(shù)分析　

　　歐元兌美元(資訊 論壇)正在主要技術(shù)位1.2400附近徘徊，但歐元淡倉似乎未有足夠動力推低匯價進一步下跌，經(jīng)過近一周的向下走勢，歐元兌美元有機會反彈并以1.2500為目標，至于支持位則見1.2330/50�！�

　　美元兌日圓(資訊 論壇)正處于110.50/60邊緣預備突破，若然成功，上升軌可帶動匯價試攻8月31　日的高位111.79，否則，匯價將輕微回吐至109.00/50�！�

　　至于澳元兌美元(資訊 論壇)，在0.7750水平的沽壓頗重，令澳元好倉未能輕易推高匯價，但只要清除此障礙，匯價將向0.7800及0.7900進發(fā)，并在0.7650見強大支持�！�

　　另外，美元兌加元的跌勢意外地強勁，匯價可能需下挫至1.1780方再掉頭上升至1.1900�！�