恒生銀行：美元兌日圓將進一步下試109.00

　　市況回顧　

　　在預期聯儲局將暫緩加息的情況下，美元兌其它主要貨幣下挫至三個月來的低位。近期公布一連串較為疲弱的數據，當中包括芝加哥采購經理指數、供應管理協會制造業指數以及汽車銷售，促使美元淡倉涌現。此外，颶風卡特里娜對該國所造成的嚴重影響逐步浮現，亦進一步打擊經濟前景。再者，汽油價格急升逾3　美元一加侖，令市場憂慮美國經濟可能

會出現滯脹，即高通脹的同時，經濟增長亦放緩。由于投資者對聯儲局將會暫緩調高息口，亦令美元受壓。盡管歐洲央行維持官方利率于2%不變，歐羅兌美元于紐約交易時段尾段稍作回吐至1.2485　前曾一度突破1.25　水平。另一方面，由于高油價令投資者趨向采取較為保守的策略，瑞郎的表現較歐羅更為突出，美元兌瑞郎(資訊 論壇)下滑至收于1.2355　附近。

　　美股的走向較為參差，但交投活躍。雖然高油價令

　　經濟分析

　　經濟數據顯示美國的制造業強勢正受油價持續高企的打擊。繼于周三公布芝加哥采購經理指數的表現令人失望后，美國供應管理協會制造業指數亦較預期為差，整體指數由七月份的56.6　下降至八月份報53.6。與芝加哥地區指數相同，新訂單(由60.6　下跌至56.4)及生產指數(由61.2　下跌至55.9)均見大幅回落，而另一方面，代表生產成本的指針？支付價格組成指數則由48.5　急升至62.5，主要受迅速上漲的能源及原材料價格帶動。目前雖然尚未確定颶風卡特里娜帶來的損害，但市場預料油價于短期內回落的機會不大，因而對制造業前景并不樂觀。

　　另一份報告則指油價上升令個人消費物價平減指數于七月份報按月上升0.3%及按年上升1.8%。生產活動減緩，加上核心通脹溫和引發市場傳言聯儲局的加息態度可能軟化，投資者目前普遍預期在九月份的公開市場委員會會議將加息25 點子，但對于十一月的會議議息結果則未有明確方向。在歐洲，歐羅區八月份采購經理制造業指數由50.8　輕微下跌至50.4，同樣受率創新高的油價打擊。歐洲央行考慮油價風險并調低2005　年經濟增長預測，由1.4%下調至1.3%，但同時于昨日舉行的政策會議上決定維持利率不變。

　　技術分析

　　在10天及20天移 動平均將出現交疊的情況下，歐羅兌美元于短期內相信會繼續揚升。匯價會再試昨晚的高位1.2525　附近，然后為1.2560，為去年十二月的高位至今年七月低位的38.2%回吐水平。

　　與此同時，盡管設于109.50 的強勁支持位將會減慢美元兌日圓(資訊 論壇)的跌勢，匯價將會進一步下試109.00。阻力位在110.40／50。

　　英鎊兌美元(資訊 論壇)的區間整固形態已經告終，匯價將會往北行。在成功清除1.8360(為昨晚的高位)的阻力后，匯價將會試攻1.8400。匯價回吐則于1.8230／50(為六月份的密集頂部)獲支持。

　　此外，美元兌瑞郎在邁向另一低位1.2250(為自四月中旬起建立上升趨勢線的61.8%回吐水平)前，將先下闖1.2300　邊界，為五月底的低位。阻力位則在1.2435，為8　月12　月的低位。

　　支持位　阻力位

　　歐羅兌美元　1.2250 1.2375 1.2575 1.2650

　　美元兌日圓　108.80 109.30 110.65 111.45

　　英鎊兌美元　1.7880 1.8110 1.8470 1.8595

　　美元兌瑞郎　1.2165 1.2255 1.2495 1.2650

　　澳元兌美元(資訊 論壇)　0.7500 0.7560 0.7665 0.7700

　　紐元兌美元　0.6895 0.6975 0.7100 0.7140

　　美元兌加元(資訊 論壇)　1.1750 1.1795 1.1895 1.1950

　　歐羅兌日圓　136.05 136.70 137.65 138.00

　　歐羅兌英鎊　0.6775 0.6795 0.6840 0.6870