美聯(lián)儲的強(qiáng)硬言論不能再給美元帶來積極影響

http://whmsebhyy.com 2005年10月21日 20:47 世華財(cái)訊

　　美聯(lián)儲的強(qiáng)硬言論不再給美元帶來積極影響，因市場擔(dān)心，美國經(jīng)濟(jì)可能因美聯(lián)儲進(jìn)一步緊縮貨幣政策而開始失去增長動力。

　　綜合外電10月21日報(bào)道，對于美元而言，美國聯(lián)邦儲備委員會(Fed)可能已顯得過于強(qiáng)硬了。迄今為止，F(xiàn)ed與美元匯率漲跌的關(guān)系相對簡單：市場對Fed將把利率回調(diào)至中性水平的政策越加肯定，美元就能獲得越多的支持。

　　利率上調(diào)使得美元更具吸引力，從而也為投資者買入美元提供了又一個理由。然而，市場當(dāng)前擔(dān)心的是，F(xiàn)ed可能會做過頭：如果利率最終被上調(diào)至超過市場認(rèn)為的中性水平，勢必將對美國消費(fèi)者活動構(gòu)成威脅。

　　Goldman Sachs International駐倫敦的外匯策略師Binit Patel指出，考慮到美國消費(fèi)者活動約占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的70%左右，且占世界GDP的四分之一，美國家庭活動的健康狀況備受關(guān)注就不足為奇了。

　　瑞士銀行(UBS)駐倫敦的首席外匯策略師Mansoor Mohi-uddin表示，上述擔(dān)憂情緒已明顯影響了固定收益市場的走勢。投資者們擔(dān)心，美國經(jīng)濟(jì)可能因Fed進(jìn)一步緊縮貨幣政策而開始失去增長動力。

　　Fed在貨幣政策方面的強(qiáng)硬態(tài)度眾所周知。Fed已明確表示，雖然今年夏季末掃蕩

墨西哥灣沿岸城市的颶風(fēng)給美國經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重打擊，但Fed不會改變持續(xù)加息的政策。

　　實(shí)際上，對Fed而言，美國煉油廠遭颶風(fēng)破壞以及

原油價格因此而飆升的現(xiàn)實(shí)是更嚴(yán)重的問題。最近幾周內(nèi)，F(xiàn)ed官員較以往更直接地表示，他們擔(dān)心能源成本上漲會導(dǎo)致通貨膨脹風(fēng)險上升。

　　有證據(jù)表明，影響美國經(jīng)濟(jì)的并非僅是能源價格上漲，還包括通貨膨脹第二輪影響，即工資和其他商品價格都會因此而上漲。

　　Fed官員已利用每一次公開講話的機(jī)會表達(dá)了他們對上述問題的擔(dān)憂。Fed理事Donald Kohn在本周早些時候發(fā)表講話時指出，F(xiàn)ed承擔(dān)不起放松警惕的代價。他稱，目前還不是Fed可以暫停加息并關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)自然發(fā)展一段時期的時候。

　　然而，看起來，真正引發(fā)投資者顧慮的是舊金山聯(lián)邦儲備銀行行長Janet Yellen更為直截了當(dāng)?shù)闹v話。Yellen稱，中性利率水平應(yīng)當(dāng)是指利率位于3.5%-5.5%之內(nèi)。鑒于聯(lián)邦基金利率當(dāng)前僅為3.75%，因此，美國仍可能存在較大的加息空間。

　　許多市場人士一直將4.25%-4.50%視為中性利率水平，他們擔(dān)心，將利率上調(diào)至超過4.50%的水平將給美國經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響。

　　然而，令市場人士心生疑慮的并不僅僅是Fed將把利率上調(diào)至何種水平，而是這將對美國經(jīng)濟(jì)增長前景造成多大程度的打擊。

　　正如Goldman Sachs International的Patel所指出的，悲觀人士相信，美國消費(fèi)者已經(jīng)表現(xiàn)出財(cái)務(wù)緊張的跡象。Fed進(jìn)一步加息以及或是能源價格進(jìn)一步上漲可能意味著消費(fèi)者將開始緊縮支出。

　　鑒于零售支出日益惡化，美國消費(fèi)者信心指數(shù)快速下降以及近幾年中一直是主要支出渠道的住宅市場也呈現(xiàn)下滑之勢，美國消費(fèi)狀況似乎并不樂觀。

　　然而，部分人士仍相信，強(qiáng)勁的及不乏活力的美國就業(yè)市場將足以幫助美國經(jīng)濟(jì)度過難關(guān)。

　　21日早間，美元仍未表現(xiàn)出多少上行動力，雖然

原油期貨價格已在最近3個月中首次跌破每桶60美元，且最新公布的10月份費(fèi)城聯(lián)邦儲備銀行調(diào)查表明，商業(yè)活動強(qiáng)于預(yù)期水平。

新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

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