索羅斯故事：既是船長也是伙夫

http://whmsebhyy.com 2005年10月18日 11:20 外匯通

　　你應用正式的程序來減少損失嗎？

　　完全不用，事實上，如果事情出錯，而且我知道錯在哪里，但是我認為原始的命題正確，損害是來自外在的原因，我比較可能增加部位，而不是拋售一空，我必須知道為什么會虧錢。

　　事情出錯時，你怎么發現的？

　　我會覺得痛苦，我很依賴動物本能，過去我實際管理量子基金時，我會背痛，我把開始劇痛當做我的投資組合出問題的信號。背痛不會告訴我什么地方不對——比如下背痛代表空頭部位，左肩代表外匯之類的情形——但是背痛確實促使我尋找缺失，否則我可能不會這樣做，這不是管理投資組合最科學的方法。

　　但是你已經不再實際經管

　　如果我還在管理，我就不會和你談話了，有好長一段期間，我實際上是完全獨自管理量子基金，我是船長兼加煤的火夫，在駕駛艙里，我會敲鐘，并且喊出“左滿舵”的命令，然后跑到下面的輪機房，親自執行這個命令；當中的時間我會停下來，做些該買什么

股票之類的研究。這樣的日子已經過去了，現在我有一個機構，我已經把船長的位置交給別人，我只擔任董事長，處理策略性問題。

　　你是說你只是船上的乘客嗎？

　　嗨，我要說我比那樣還重要一點，我比較像是船東。

　　你會走進駕駛艙，接管控制權嗎？

　　我會去看船長，但是，我從來不接管控制權，因為那是責任重大的工作，如果我插手其間，一定會造成大的傷害。

　　你什么時候開始放棄積極的投資管理？

　　一九八九年，當時我變得深深涉入參與在東歐發生的革命，不能繼續每天經管業務，不能繼續留在線上，就把管理權交給由史丹利·朱肯米勒(Stan1ey Druckenmil1er)帶領。由比較年輕的人組成的團隊。

　　但是，一般人認為是你使基金在一九九二年子英鎊上賺進十億美元——而這是你把控制權交給朱肯米勒之后發生的事，這是他的功勞嗎？

　　是的。我從來沒有在這件事上層功，我參與過程，我像教練一樣，告訴他這是終身難逢的大好機會，風險和報酬的關系極為有利，因此我們應該用比平常還大的規模去玩，而他也接受我的建議。

　　所以你對量子基金集團當時的融資水準，也盡了一些責任，但是，放空英鎊的原始構想是他提出的嗎？

　　對，他和我商量過，不過是他做的決定。

　　如果說沒有你的鼓勵，他絕對不會融資到量子基金當時那種程度，這樣說還算公道吧？你沒有壓迫他盡量舉債嗎？

　　我建議他放手去做，沒有我，他也可能這樣做。實際上，我們用的融資并沒有這么大，因為我們只拿我們的股本去冒險，或許比股本多一些，在那種情況下，我們可以冒我們的股本好多倍的風險。


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