索羅斯的故事：危機初現端倪

　　這個時期你有特別自傲的研究計劃嗎？

　　我在一九七八或七九年抓準科技股，這是我這輩子第一次，也是唯一的一次。羅杰斯先有這個構想，認為世界會從類比式轉變成數位式，他希望拋空類比式產品的公司，但我對做多比較有興趣。這時候科技股備受冷落，分配式資料處理的業務成長像野火一樣蔓延，但是股票的本益比卻很低，因為市場成長太快了，現有的供應廠商無法維持市場占有率，投

資者擔心業界巨人會介入市場，把這些新興公司徹底擊敗。因為有這種恐懼存在，這些新興公司不能從外界籌集任何資本，只好依靠內部產生的現金，供成長之用。他們不能滿足需求，當時的大電腦公司確實有機會打進市場。用自己的資金成長，這是最糟糕的自我實現的預言。當投資人的心理反轉時，就提供一個驚人的獲利機會。

　　羅杰斯和我到蒙特瑞(Monterey)參加美國電子協會(American Electronics Association )的年會，整個星期里，我們每天和八到十家公司的經營階層見面。我們探索這個完全不同的科技天地，選擇五個最有成長希望的領域，每個領域挑選一支以上的

　　但是那時你已經聘請了一些人。

　　對，我們引進一些非常有天分的人，他們不是完全沒有經驗，就是經驗很有限，他們開始學習，開始和羅杰斯討論事情時。羅杰斯不能忍受來自底下的批評，他非常尊重我的批評，對于我的批評從來沒有不滿，但是他不能忍受他的徒弟批評他或與他意見不同，所以在這些人真正開始發揮生產力時，他會離奇地把他們摧毀，這樣造成很不愉快的氣氛，也使我們喪失這些剛剛能夠獨立作業的人才。因此我們公司就出現真空。我們的基金規模越來越大，但是我們自己必須做所有的工作；我們成功了，卻遭遇工作和責任不斷增加的懲罰，終于演變到我們的合伙關系破裂的地步。

　　你剛才說給我聽的事情，你親自向羅杰斯解釋過嗎？

　　有，我想是我們在蒙特瑞的時候，我提出一個三階段的策略。第一階段是我們合力設法組成一個團隊，如果這個做法不成功，第二階段是組成一個沒有他的團隊；如果這樣還是不行，第三階段是組成一個沒有我的團隊，實際情形就像這樣子。為了預作準備，我把公司的名字從索羅斯基金改為

　　然后發生了什么事？

　　我們在一九七八年開始第一階段的策略，在一九八零年初承認第一階段的策略無效，我們就散伙了。但是基金在整個一九八零年到八一年初，繼續以驚人的速度成長，我完全獨力管理這個基金，只有非常少的員工，壓力變得無法忍受，這是第二階段。這種情形導致一九八一年的危機，那年九月，我從積極管理基金方面退出，把基金的資本發交給其他經理人經管，這是第三階段。

　　請說明一下一九八一年的危機。

　　危機很早之前就開始了——大約是在我說出三階段策略時。當時我極為成功，卻極力否認自己的成就，我累得像狗一樣，覺得如果自己放棄戒心，我的成就會受到威脅。那我有什么報酬呢？更多的資金、更多的責任，更多的工作，還有更多的痛苦——因為我依靠痛苦作為決策工具。基金規模達到一億美元了，我個人的財富應該也有兩千五百萬美元上下，我卻接近崩潰邊緣。這樣毫無意義，我決定和自己的成就妥協，方法是接受自己確實很成功的事實，即使這樣表示我此后不再成功，也要這樣做，因為我的成就是靠自我否認、自我批評、自我折磨的態度得來的。或許我會把生金蛋的鵝殺掉，但是如果繼續生金蛋，而我的生活卻愈來愈痛苦，這又有什么意義？我必須開始享受自己成功的果實，否則我所有的努力毫無意義。