德國大選結(jié)果不出現(xiàn)意外 歐元可能大幅走低

　　縱然本周日德國大選結(jié)果不出現(xiàn)任何意外，歐元仍有可能進一步大幅走低。

　　綜合外電9月16日報道，市場分析師指出，盡管法國公投否定歐盟(European Union)改革已在普遍意料之中，歐元在5月底及6月初還是大幅走軟。他們同時表示，如果大選結(jié)果令人失望，過去幾個月大規(guī)模涌入德國股市的投資者可能會使股市變得不堪一擊。

　　紐約銀行(Bank of New York)駐倫敦高級外匯分析師Simon Derrick稱，如果投資者對大選結(jié)果感到失望，股市可能會出現(xiàn)持續(xù)拋售的潛在風險。

　　他補充稱，問題是上述風險是否已經(jīng)在

　　當然，離大選越近，那些期望親改革派政黨獲勝的人士越有可能感到失望。

　　就在幾周以前，他們似乎還沉浸在幸運之中。支持改革的基督教民主聯(lián)盟(Christian Democratic Union，簡稱CDU)領(lǐng)導人Angela Merkel人氣頗旺，大有擊敗德國總理施羅德(Gerhard Schroeder)及其領(lǐng)導的社會民主黨(Social Democratic Party，　簡稱：SPD)之勢。

　　然而，從那時起，Merkel在民意調(diào)查中的支持率開始穩(wěn)步下滑。盡管CDU仍有可能獲勝，從而產(chǎn)生德國有史以來第一位女總理，但CDU可能必須與SPD共享政權(quán)。

　　美國銀行(Bank of America)駐倫敦的德國經(jīng)濟學家Holger Schmieding稱，他已經(jīng)將CDU與小政黨自由民主黨(FDP)結(jié)為支持改革聯(lián)盟的可能性由55%下調(diào)至47%，而大議會迫使CDU與SPD結(jié)盟的可能性則由41%上升至50%。

　　這正是問題所在。Schmieding指出，兩黨共識不多，而所謂的執(zhí)政聯(lián)盟充其量也不過是產(chǎn)生形式上的改革日程，而很少涉及德國需要的勞動力市場及社會保障改革。

　　經(jīng)濟學家警告，在最壞的情況下可能會陷入政治僵局，兩黨中的反改革情緒只會相互加強，最終使得任何推動改革的舉措都變得遙不可及。

　　IXIS Corporate and Investment Bank駐巴黎外匯策略師Nordine Naam表示，下屆政府很可能是廣泛的聯(lián)盟，是一套與結(jié)構(gòu)改革水火不容的政治體系，歐洲被結(jié)構(gòu)僵化嚴重束縛的形象將會縈繞在每個人的心頭。

　　她補充稱，這當然不是投資者想要投資的歐洲，因此，短期內(nèi)，歐元兌其他貨幣極有可能進一步走低。

　　除了改革受阻外，大聯(lián)合政府本身就具有不穩(wěn)定性。Schmieding是持懷疑態(tài)度的人士之一，他認為政黨合作可能連兩年都持續(xù)不了，并擔心聯(lián)姻破裂可能促使帶有左翼傾向的社會民主黨與另一只左翼色彩更濃的黨派結(jié)盟，進而使結(jié)構(gòu)性改革的實施更加遙遙無期。

　　歐元匯價究竟在多大程度上反映了上述擔憂，目前還很難把握。巴黎銀行(BNP Paribas)的策略師在報告中指出，施羅德5月末宣布舉行大選的消息以來，外資帳戶一直在結(jié)清其在德國市場的頭寸。

　　然而幾乎同時揭曉的法國全民公決結(jié)果導致歐元大幅下挫。這是一種重要的提醒，即投資者或許還會遭遇意想不到的事情。

　　雖然法國否決歐盟憲法當時已在不少人的預期之中，但結(jié)果仍足以將歐元大幅推低。德意志銀行(Deutsche Bank)駐倫敦的外匯策略師Trevor Dinmore指出，6月初的市場表現(xiàn)有力地說明，隨著政治變數(shù)化為現(xiàn)實，加之未來的不確定性因素，那些看似預料之中的事件其實仍可能引發(fā)歐元拋售。

　　紐約銀行的Derrick稱，Xetra Dax指數(shù)自4月末以來漲幅達17.6%，德國股市這種強勁表現(xiàn)加大了歐元面臨的風險。

　　根據(jù)他的估計，國際投資者過去兩年中購買的歐元區(qū)

　　如果投資者開始大規(guī)模撤資，那么與歐元在德國大選后可能面臨的拋售相比，其在此之前的跌勢可能顯得微不足道。

　　隨著投資者在周末前調(diào)整頭寸，歐元全面走高，根據(jù)EBS的報價，格林威治時間07：00左右，歐元升至1.2293美元，兌日圓升至135.88日圓，分別高于15日紐約匯市尾盤的1.2223美元和134.29日圓。

　　技術(shù)分析師認為，如果歐元再度下探，其匯價將跌破1.2250美元，目標指向1.1960美元。如果這一預測正確，歐元有望下探先前創(chuàng)下的年內(nèi)低點1.1860美元。