遠期外匯交易連續5日無成交

　　分析師稱，國內銀行無法發現真正的市場價格將成制約市場發展瓶頸

　　本報記者 唐昆 發自北京

　　昨日，銀行間遠期外匯交易還是沒有任何成交，這種無交易的冷清局面已經持續了一個星期之久。之前一次成交還是在上周四，此后的連續5個交易日，遠期外匯就再也沒有一筆

成交。分析師稱，市場主體單一，定價機制缺乏，以及商業銀行抱有顧慮，是遠期外匯交易難以打開局面的主要原因。

　　“即期市場的交易都不多，遠期交易就別提了。”中國銀行一位外匯交易員抱怨道。

　　本周以來，除成交量為零之外，四家國有銀行的多項報價也沒有發生變化,譬如一年期人民幣兌美元的遠期外匯買入價始終保持在7.855元。而在上周四的交易中，當時成交的35天期人民幣兌美元的遠匯交易價為8.0816元。

　　而昨日，海外無本金交割遠期外匯(NDF)美元兌人民幣主要一年期合約貼水點數報2620點,顯示市場預期美元兌人民幣一年后將達到7.8382元的水準,前一交易日為7.8485元。

　　“目前，開展遠期外匯交易的主體局限在國有四大銀行，根據銀行間遠期交易入市流程，最近雖然陸續核準了幾家股份制銀行，但是都還沒有真正開展。”招商銀行首席外匯分析師劉維明表示，交易主體不足導致了銀行間遠期外匯交易非常冷清，同時交易品種單一也削弱了銀行積極性。

　　而另一位不愿透露姓名的外匯分析師則認為，交易主體缺乏固然是原因之一，但這只是短期現象，長遠來看，真正妨礙銀行間遠期外匯交易的障礙是價格發現機制的缺失。

　　“譬如，建設銀行的多次報價與NDF的價格基本相同。”該位人士稱，其他幾家銀行也同樣存在這樣的情況，“國內銀行似乎還無法發現真正的市場價格，這將是制約市場發展的瓶頸。”

　　記者隨后向四家國有銀行部分交易員咨詢，交易員們對此均比較謹慎，他們表示報價時主要考慮匯率的波動趨勢、人民幣和美元的利差，以及交易費用和銀行的利潤要求，“國內市場還沒有形成，參考NDF也就在所難免。”

　　“國內銀行的交易員在匯率定價等方面需要加強培訓，但是我們也希望管理層給出一定的指導意見。”劉維明認為，市場主體需要學習和摸索的過程，整個市場的活躍還需要相當長的一段時間。

　　渣打銀行近日發布的一項報告指出,目前海外無本金交割遠期外匯的價格與內地市場遠期外匯交易的價格相差無幾。報告認為，海外投機者也正在關注內地市場的情況，時刻準備修正他們的預期。

　　“內地市場必須把握定價權，而不是跟隨海外市場的預期，況且NDF的定價其實是有問題的，譬如NDF的三月期人民幣兌美元價和實際即期價格相符的概率很低。”劉維明說。

　　上述中國銀行外匯交易員稱，近幾日匯率比較穩定，即期

　　“銀行從事大量結售匯業務積累了許多風險，而通過銀行間遠期交易可以進行頭寸管理，對沖風險。”劉維明認為，銀行間外匯交易市場的活躍有助于發現真正價格，但是在交易量極小的情況下，規避匯率風險的功能就難有作為了。

　　此外，昨日四家銀行的遠期外匯交易報價，多數為買盤，僅有一項報價為賣盤，有市場人士認為交易不對稱也是造成市場冷清的原因。