日本郵政改革法案被否對日圓造成沖擊比預期小

　　分析師認為，由于日本經濟正在穩步好轉，政治不確定性不足以中止日圓上漲。股市投資者似乎略微看重日本，因此預計資金將繼續流入。日圓目前的狀況更容易從日本基本面利好中受益。

　　綜合外電8月9日報道，日本郵政改革法案被否對日圓造成的政治沖擊比預期小得多。分析師認為，這不僅是因為市場在9日投票前就開始對日本國會參議院可能否決議案這一預

期作出反應，而且還在于目前市場認為，不論首相小泉純一郎(Junichiro Koizumi)及其執政的自民黨(Liberal Democratic Party)何去何從，日本經濟均處于復蘇過程中。

　　Capital Economics駐倫敦的首席國際經濟學家Julian Jessop稱，郵政改革法案未獲通過令人失望，但絕非災難。

　　美國銀行(Bank of America)駐東京的貨幣策略師Tomoko Fujii稱，郵政改革法案被否以及大選提前引起的政治真空應該不會影響日本經濟。他認為日本經濟正在穩步好轉。

　　花旗集團(Citigroup)駐倫敦的高級貨幣策略師Steven Saywell也認為，政治因素不足以中止日圓上漲。他稱，這種價格走勢(日圓的恢復能力)意義重大，表明日本的政治不確定性不足以導致日圓中期走軟。

　　由此看來，日本經濟復蘇(包括長期通貨緊縮的即將結束)在最近的投資資金流支持下，將足以渡過難關。這說明外國投資者對日本股票的興趣正在上升；而與此同時，日本投資者對外國債券的興趣可能正在消退。

　　RBC Capital Markets駐倫敦的高級貨幣策略師Adam Cole稱，股市投資者似乎略微看重日本，因此預計資金將繼續流入。

　　另一方面，日本投資者投資美國國債的對沖成本不再具吸引力，從而使得5月和6月期間每周達到近1.0萬億日圓的資金流出水平很可能繼續下滑。

　　Cole稱，日圓目前的狀況更容易從日本基本面利好中受益。

　　但這并不意味著日本政治事件的影響已經全然消失。

　　市場在等待9月11日的大選，小泉純一郎及自民黨前途未卜。

　　對投資者而言，關鍵問題在于日本國會參議院否決郵政改革法案是否代表著日本改革道路的終結。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)駐倫敦的高級貨幣策略師任永力(Stephen Jen)認為，否決的投票結果對日圓的負面影響，要大于市場的預期。至少在目前政治后果就全憑猜想。

　　小泉純一郎繼續執政的機會仍然存在，但考慮到否決的票數遠遠高于預期，他除了等待在大選后卸任之外，其他的可能很小。

　　當然，小泉純一郎離職，自民黨仍可以成為執政黨，但屆時的首相對改革懷有的熱度卻很難與小泉純一郎相提并論。

　　摩根士丹利的任永力對在野的民主黨(Democratic Party of Japan)也不抱多少希望。該黨的政策可能與自民黨相仿，鑒于自民黨可能仍然掌控著國會參議院，因此民主黨很難不受掣肘。

　　任永力稱，換言之，不論怎樣，政治僵持局面都不可避免。

　　但也有人認為目前的事態在長期來講是有利的，因為日本選民中支持改革的人數正在增加。

　　紐約銀行(Bank of New York)駐倫敦的高級貨幣策略師Neil Mellor稱，通過提高民主黨的地位，日本將向挑戰自民黨長期一黨統治格局的兩黨政體靠攏。他認為這實際上加快了日本急需的改革進程，而這一點非常重要。

　　任永力稱，長期而言，持續的結構性改革對日本資產的重要性無庸置疑；但短期來看，市場認為日本擁有繼續周期性復蘇所需的動力是正確的。

　　但眼下，投資者無視政治混亂，正在將資金注入日本股市。9日早些時候，日經指數上漲了1%。受沙特阿拉伯可能遭受恐怖襲擊的擔憂情緒影響，原油期貨新近創下每桶近64美元的歷史新高。盡管如此，日圓依舊走高。