市場猜測英國利率可能進一步滑落 英鎊受壓

　　英國央行4日降息后發表的中性聲明給市場留下想像空間，認為2005年晚些時候至少還會有一次降息舉措，這令英鎊匯率可能進一步滑落，特別是如果美聯儲繼續上調利率，英鎊走勢將面臨沉重壓力。

　　綜合外電8月5日報道，英國央行(Bank of England)4日作出的降息25個基點的決定并不令人感到意外。同時，央行的聲明中拒絕提供下一步行動的任何暗示，這也是央行一種

典型的中性措辭。

　　但是，央行并未確認此次降息只是為了避免經濟狀況進一步惡化而采取的一次性舉措，這也就為市場留下了一定的想像空間，認為2005年晚些時候至少還會有一次降息舉措。

　　Calyon Corporate and Investment Bank駐倫敦的資深外匯策略師Daragh Maher表示，在英國央行的聲明中沒有任何表明貨幣政策委員會(Monetary Policy Committee)希望排除進一步降息的可能性的跡象。

　　紐約銀行(Bank of New York)駐倫敦的資深外匯策略師Neil Mellor則表示，考慮到目前英國經濟形勢的不確定性，這并不令人感到驚訝。

　　一方面，英國央行試圖對經濟增長放緩作出反應----過去幾個月內房價的下降是經濟放緩的一個明證。另一方面，又面臨著新一輪消費信貸飆升的局面，這有可能引發新的消費活動。

　　Mellor表示，英國央行貨幣政策委員會目前正踏在充分貨幣緊縮和不充分緊縮的中間線上，它別無選擇，只有邁出一步，并確保腳下的基礎堅實，然后再進一步動作。

　　聲明本身也有著同樣的暗示。盡管聲明中指出證券價格上漲及近來匯率的下挫應會推動經濟活動，但同時又表示，需求對供應產能壓力的下降將促使通貨膨脹趨于溫和。

　　換言之，如果央行認為需要再度降息以推動經濟增長，則通貨膨脹壓力并沒有高到足以阻撓這一舉措的程度。

　　經濟學家們對于央行的聲明持截然不同的看法，這一點并不令人感到意外。

　　Calyon的Maher認為，不應排除未來時間內進一步放松貨幣政策的可能性。

　　然而，IXIS Corporate and Investment Bank駐巴黎的英國經濟學家Alexis Garatti則認為，再度降息將不利于經濟穩定，他排除9月份再度降息的可能性。

　　市場預期將以何種速度、向著哪個方向發展首先要取決于10日的通貨膨脹報告，屆時英國央行將披露4日之所以降息的更為具體的原因。

　　其后，市場將關注反映經濟放緩程度的新經濟數據。其中最為重要的將是消費數據。

　　不過，此前的數據顯示，6月份英國零售銷售出人意料地大幅增長1.3%，為2003年12月份以來的最大升幅，較市場預期的0.2%高出5倍多，由此引發了是否有必要降息的疑慮。

　　此外，住宅價格出現了反彈的跡象，7月全國增幅為0.2%。

　　市場將從新公布的經濟數據中尋覓有關的證據，以確定銷售和住宅價格是否僅是曇花一現，或者說，25個基點的降息幅度是否足以使英國經濟重返正途。

　　對于紐約銀行的Mellor而言，認為英國將進一步降息還有另外一個原因，這只是一個簡單的事實，即作為兩年來剛剛開始的降息，英國央行不太可能滿足于僅有的25個基點的幅度。

　　因此，一些策略師認為，隨著市場逐漸認同英國央行將進一步降息的觀點，英鎊匯率將進一步走低。

　　ING Financial Markets的英國經濟學家James Knightley表示，特別是如果美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)繼續上調利率，為美元匯率提供良好支撐的話，英鎊走勢更是將面臨壓力。

　　他預計，如果上述情況出現的話，2005年年底時英鎊兌美元(資訊 論壇)匯率將跌至最低1.67美元的水平。

　　其他分析人士也預計英鎊匯率，特別是英鎊兌歐元匯率將走低。法國興業銀行(SG)駐巴黎的外匯策略師Carole Laulhere預計，隨著市場開始預計下一次降息，英鎊兌歐元匯率將向著其2004年高點0.7100英鎊反彈。

　　在5日歐洲匯市交易中，英鎊走勢仍面臨壓力。北京時間17：12，英鎊兌美元匯率降至1.7779美元，低于紐約匯市4日尾盤時的1.7802美元。歐元兌0.6959英鎊，高于4日尾盤時的0.6953英鎊。

　　與此同時，美元再度得到市場的追捧，因為日本首相小泉純一郎(Junichiro Koizumi)似乎將在8日國會針對郵政改革法案進行的投票中失敗。美元兌日圓(資訊 論壇)匯率升至111.57日圓，高于4日尾盤時的111.33日圓，歐元兌美元(資訊 論壇)匯率則持平于1.2377美元。