經濟學家：地緣政治風險是對投資者的最大威脅

　　當今世界，人們在認識和衡量各種風險方面已越來越在行了，但投資者經常還是會忽略一種或許是最重大的風險，那就是地緣政治風險。　

　　哈佛大學歷史學教授弗格森(Niall Ferguson)說，這是一類嚴重的失誤。

　　弗格森最近在為美林(Merrill Lynch)管理人士和客戶開辦的講座上表示，在分析金

融和經濟風險時，預測人士往往會忽視地緣政治方面的風險。即使他們考慮到政治因素，他們通常也會局限在個人經驗的范圍內。

　　講義顯示，弗格森在講座中表示：我們應該回顧到比個人生活記憶更早的歷史時期，以便理解我們現在所處的困境。

　　這個困境就是，現在的全球化時代與大約1880-1914年前后人們所處的時代有著不可思議的相似之處。那個時代人類首次開始運用全球化的通訊和交通工具，世界經濟也因此被聯系起來。這一時期以1914年6月28日奧地利大公斐迪南(Franz Ferdinand)遭暗殺而宣告終結，這一事件也揭開了第一次世界大戰的序幕。

　　那個時期，對通貨膨脹的擔心像今天一樣被人們普遍忽略。企業和新興市場債券的收益率與基準國債收益率的差距開始收縮。股市波動開始減弱。大宗商品特別是能源(當時主要是煤炭，現在則是石油)的價格開始迅速上升。

　　對于這兩個時期的其他類似特徵，瑞銀(UBS)高級經濟顧問瑪格納斯(George Magnus)說，還包括放松行業管制、全球資本市場一體化、國際貿易迅速擴張、外國直接投資強勁、企業紛紛開拓新市場等等。

　　瑪格納斯說，在地緣政治方面，前一個全球化時代的主要特徵是：存在一個占優勢地位的、在金融方面過度擴張的全球性超級大國，同時，還存在一批將自己定位為與這個超級大國競爭的敵對國、新的有稱霸世界之野心的地區性大國、對中亞地區的大博弈(當時是為了控制進入印度的通道，現在則是為了爭奪石油)、失敗的國家和國家支持下的層出不窮的軍事組織。當時的超級大國是英國，現在則是美國。這些聽起來是不是很熟悉？

　　還有反抗西方的武裝組織：在19世紀，這些組織信奉的是馬克思的理論，今天他們則追隨本拉登(Osama bin Laden)。弗格森教授認為，今天發生的事情與100年前相比簡直有著驚人的相似。

　　當然，任何類比都要適可而止，沒有人認為投資者應該鉆到故紙堆里探究答案。不過，在第一次世界大戰之前，投資者對那些正在醞釀中的威脅置若罔聞。全球經濟和金融機器的順利運轉使人們培養出一種“言過其實的安全感”，弗格森教授說。這個教訓很值得今天的人們記取。

　　那么今天的投資者應該怎么做呢？全球戰略服務商Fullermoney。com的策略師特里希(Eoin Treacy)說，黃金將是用作長期保值的最佳投資。

　　投資策略師們還表示，大宗商品以及能讓投資者在波動性加大的情況下獲益的投資產品應該表現不錯。同時，股票的表現將差強人意，因為一場災難可能就足以動搖消費者的信心、進而影響經濟增長。

　　投資者目前認為債券主要是一種避險產品。貨幣經理警告說，油價飆升帶來的威脅有可能加劇通貨膨脹，這有可能使長期債券價格下降。比如在1973年的中東戰爭期間，債券就沒能讓投資者享受到任何保值作用。

　　即便如此，弗格森說，全球化有可能在我們的有生之年宣告終結──不是在哀挽中消亡，而是在疾風暴雨中轟然倒塌。他承認，最困難的地方是如何為應對第三次世界大戰的爆發而設計出一套完美的投資方案。