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 上圖為歐元月線圖
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隨著美國加息周期接近尾聲的預期，市場將焦點從美國聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee，簡稱FOMC)升息周期又重新移向經濟基本面，國際原油市場的飆升使得高額能源成本阻礙經濟增長，全球經濟影響最大的不確定因素就是原油價格，與以往不同的是世界經濟特別是中國等發展中國家的經濟已經進入工業經濟和消費品升級換代的中級階段之后，對原油的需求量飛速增加。而發達國家特別是美國和歐洲的原油消費和戰略儲備在高油價的背景下也不得不持續增加，這導致原油價格大幅上漲，出于避險的考慮原先持有龐大美元儲備的各國央行開始戰略性調整，在瑞典、俄羅斯、卡塔爾、芬蘭等國家央行透露減少美元儲備后，市場有理由相信這是一個廣泛的行動，美元的下跌是全面的，我們看到和能源密切相關的貨幣波動劇烈，加元升至28年高點；歐元也找回了從歷史頂部下跌的50%以上的跌幅；英鎊在短短的時間內上升了1000點以上，瑞郎、日圓這些低利率貨幣都創出了近期少有的高價。基于跨市場的問題在20世紀90年代就被廣泛研究和關注，一般來講，當市場全面反映能源危機時美元受壓強烈；當直接微觀影響時會直接導致諸如日本的貨幣、加拿大貨幣，因為日本是非常重要的以來能源進口的國家，而加拿大是依賴出口。今年的變化似乎是一個全面的體現，沒有跡象表明原油價格在何處到達一個終點，這種不確定的因素可能導致外匯市場的一個全新格局。
世界各國未來避免風險而去追逐怎樣的外匯儲備呢？恐怕沒有最直接和完美的答案，而大幅降低美元的外匯儲備毫無疑問會動搖美元的根基，但目前的經濟不可能因此導致崩潰的結局，而更多的是挑戰，不是美元儲備誰呢？歐洲貨幣中一支？或者是來自亞洲和新興市場？資金必須有流動的目標去處。對于美國不一定是壞事，而對于其它國家也不一定是好事。歐元如果真的重新突破13000水平，企圖再次創造歷史天價，則對于發展并不均衡的歐元區經濟恐怕帶來負面的影響；英鎊飆升后暗藏的危機更大；而在地緣政治風險逐步升級導致的油價聯動，瑞郎也難逃升值；亞洲的日本更是在長達10余年的低迷后接受相當關鍵的考驗，包括中國等新興市場的飛速成長也將承擔巨大壓力，我們知道幾次美聯儲的升息周期后都給世界帶來不平凡的副產品，北美墨西哥金融危機、亞洲金融危機，那么今天呢？是歐洲的金融危機還是美國呢？從匯率的角度分析歐元如果今年能夠突破歷史的高點，則美國的危機就會浮現，相反如果美元貶值適當則危機可能來自歐洲的某一個地方。
分析師：宋德才
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