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上周五非美貨幣爆發出久違的反彈，重要的起因就是之前英國央行行長金恩與兩名貨幣政策委員會委員的發言都比較強硬，對英鎊有提振作用。其實更早之前的一次非美貨幣的反彈也是得益于歐洲央行行長特里謝關于通漲問題的強硬表態。所以在目前這種市場氣氛之下，了解歐洲貨幣的利率前景也就可以把握歐洲貨幣的走勢。
英鎊方面，雖然央行官員的講話令匯率短期走強，但是市場很多機構仍舊認為英鎊
可能在11月10日降低利率25個基點。自從英鎊利率從8月份降低到4.5%之后，市場一直對于英鎊繼續降低利率抱有很大預期，所以如果沒有足夠多的經濟數據表明英國的經濟強勁，則中期投資者仍會因預期英鎊要降息而看空英鎊。
歐元方面情形要微妙一些。首先，歐洲央行行長特里謝稱，“歐洲央行已做好準備，將對價格壓力的上升作出反應。”顯然是暗示歐元在滿足一些條件的時候可能會提高利率。但是事情好象不那么簡單。因為隨后德國經濟部部長就說，任何通貨膨脹風險都只是暫時的，歐洲央行沒有必要在現階段考慮加息。顯然作為歐元區最大的經濟體的德國如果不樂見升息的話，那么歐元的利率前景將比較黯淡。
其次，從市場的反映來看，雖然歐元早前在特里謝講話后上漲，但是在固定收益市場上并未體現出歐元要升息的預期。歐元債券收益率并沒有如期上升，這是個關鍵問題，因為歐元固定收益市場的收益率不能提高的話，歐元資產和美元資產的收益率差異就沒有縮小，那么市場拋售歐元推高美元就仍舊會獲得國際熱錢的支持，不利于歐元走好。
再次，從歐元區最大的經濟體德國的情況來看，德國的大選終于落下帷幕，基民盟領導人默克爾已被確認擔任德國大聯合政府的領導人，但是社民黨也在組閣談判中也收獲不小，獲得了勞工部、財政部、司法部和外交部等多個重要政府部門的主要職位，這就意味著默克爾很難不依靠社民黨的力量來推動重大的經濟改革，這種組閣的格局也令歐元區經濟的未來走向存在一些變數。所以盡管歐元的利率前景要好于英鎊，但是歐元若想短期提高利率也幾乎是不可能的事情。
在瑞士法郎方面，在傳統上如果歐元等貨幣不好，拋售瑞士法郎買入美元也是機構慣用的操作手法。所以后期瑞士法郎會追隨歐元的走勢。
由于美元利率升上4%已經是沒有問題的事情，所以預期年內非美貨幣一些反彈很難演化為持續的上升行情，美元匯率短期仍舊會比較堅挺。
刀烽
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