10月10日瑞富RGR外匯周評

　　觀察

　　雖然美聯(lián)儲進一步升息的前景激發(fā)對于美元的信心，但上周美國股市大幅下挫引發(fā)交易者對于全球經(jīng)濟增長前景的擔(dān)憂，從而使得其美元信心已經(jīng)有所動搖。雖然美聯(lián)儲官員仍相當(dāng)傾向于加息，并繼續(xù)警告通脹風(fēng)險，同時也表達對美國經(jīng)濟增長前景的信心，但對于通脹的擔(dān)憂令全球金融市場產(chǎn)生恐慌情緒，引發(fā)美元大幅回調(diào)。

　　美聯(lián)儲的加息傾向已經(jīng)激發(fā)美元投機多頭持倉大幅增加，但委內(nèi)瑞拉減持美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)而增持歐洲貨幣資產(chǎn)的消息則導(dǎo)致上述美元投機新多頭的一部分迅速平倉。看起來追隨大勢的交易者的短期操作方向轉(zhuǎn)而做空美元，但除非美聯(lián)儲減弱其加息傾向，美元不大可能發(fā)生持續(xù)下跌。

　　高能源價格不僅增加通脹風(fēng)險，同時還傷害美國國內(nèi)的消費信心，增加了經(jīng)濟風(fēng)險。RGR認為匯市將進入一個寬幅波動階段，以觀望是美國短期利率上升前景還是經(jīng)濟增長放緩?fù)�脅成為美元走向的主導(dǎo)因素。

　　9月美國失業(yè)率上升0.2個百分點至5.1%，與預(yù)期相符；同期非農(nóng)職位減少3.5萬，預(yù)期減少17.5萬。好于預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后美元有所走高。不過RGR認為，后者并不能促使美聯(lián)儲改變其加息步伐。由于市場關(guān)注點可能重新回到通脹風(fēng)險上，因此預(yù)計周五美國消費物價指數(shù)公布前，美元會有所反彈。

　　RGR傾向于做空英鎊，英國央行所受到的降息壓力正在增加。

　　美國匯市周一因節(jié)假日休市。

　　本周將公布的各國主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)包括：

　　10月10日　法國工業(yè)產(chǎn)值；德國外貿(mào)數(shù)據(jù)；英國生產(chǎn)物價指數(shù)PPI。

　　10月11日　日本核心機械訂單；法國貿(mào)易數(shù)據(jù)；英國貿(mào)易數(shù)據(jù)；加拿大新屋開工及新屋價格指數(shù)；美聯(lián)儲9月20日會議記錄。

　　10月12日　日本CGPI、日本央行會議；英國失業(yè)率；美國財政預(yù)算。

　　10月13日　日本經(jīng)常賬數(shù)據(jù)、貨幣供應(yīng)；法國消費物價指數(shù)CPI；意大利工業(yè)產(chǎn)值；加拿大貿(mào)易數(shù)據(jù)；美國進口物價、上周登記失業(yè)、貿(mào)易數(shù)據(jù)。

　　10月14日　日本工業(yè)產(chǎn)值修訂值；意大利消費物價指數(shù)CPI；加拿大制造業(yè)交貨、

　　附表：上周五美國現(xiàn)鈔市場收盤

　　美元兌日圓(資訊 論壇)　　歐元／日圓　　歐元兌美元(資訊 論壇)　　歐元／英鎊　　英鎊兌美元(資訊 論壇)　

　　11390　　　　　13796　　　　12117　　　　6880　　　　17607

　　歐元／瑞郎　　美元兌瑞郎(資訊 論壇)　　美元兌加元(資訊 論壇)　　澳元兌美元(資訊 論壇)　　　　　

　　15503　　　　　12795　　　　11747　　　　7564

　　每周匯市(美元兌日圓　歐元／日圓)

　　1)預(yù)期(美元兌日圓)

　　3個月　　　　　　6個月　　　　1年　　　

　　11300　　　　　　11000　　　　10800　　

　　2)主要影響因素

　　--　日本短觀經(jīng)濟報告令交易者失望，引發(fā)市場擔(dān)心日本經(jīng)濟復(fù)蘇前景

　　--　油價回落，日本央行貨幣政策不確定

　　--　日本國債收益率升至1年高點

　　--　11500價位是美元兌日圓的一個關(guān)鍵技術(shù)阻力位

　　--　歐元兌日圓反彈

　　3)RGR目前傾向于場外觀望。

　　4)觀察

　　日圓兌美元在16個月低點附近徘徊，主要受以下因素影響：1)日本經(jīng)濟前景仍不確定；2)日本央行貨幣政策改變時間仍然未知；3)在美元兌日圓接近關(guān)鍵阻力位11500等。RGR預(yù)計美元兌日圓在本周有可能回落至11200，美國股市下跌動搖交易者的美元信心。

　　5)分析

　　日本短觀經(jīng)濟報告不及預(yù)期等打擊日圓在上周初低開。日本9月短觀報告大型制造商擴散指數(shù)上升1點至19，低于預(yù)期的20；服務(wù)業(yè)擴散指數(shù)持平為15，預(yù)期則為17；資產(chǎn)開支上升9.3%，也低于預(yù)期的升10%。大型制造商預(yù)期2006年美元兌日圓匯價將下跌至10518價位。RGR認為，日本短觀經(jīng)濟報告弱于預(yù)期可能降低交易者的日本央行加息猜測，從而利空日圓。

　　日本央行行長福井俊彥稱，盡管能源價格高企、短觀報告顯示日本經(jīng)濟的復(fù)蘇仍在繼續(xù)；另一方面日本消費物價指數(shù)CPI持平則意味著央行消除通貨緊縮的努力已經(jīng)取得一定成效，但日本央行并不會急于轉(zhuǎn)變貨幣政策傾向。他指出，燃料成本上升是一個足以傷害日本經(jīng)濟信心的主要因素。

　　有經(jīng)濟學(xué)家警告稱，油價持續(xù)上漲將威脅日本經(jīng)濟增長，但中美經(jīng)濟增勢的可能放緩對日本經(jīng)濟的負面影響應(yīng)該更大一些。

　　國際貨幣基金組織官員Burton在上周發(fā)表了對日本經(jīng)濟前景的樂觀看法。他表示雖然日本短觀經(jīng)濟報告有點令人失望，但仍然顯示日本經(jīng)濟處于持續(xù)增長。Burton預(yù)計06年日本經(jīng)濟增長2%，并認為日本央行應(yīng)該繼續(xù)維持寬松貨幣政策，直到改變貨幣政策所需的各項條件都得到滿足。不過他表示也不知道日本央行將在何時結(jié)束其寬松貨幣政策傾向。另一方面，IMF首席經(jīng)濟學(xué)家Rajan則表示，日本必須克服首先通縮壓力，因此不應(yīng)該倉促結(jié)束寬松貨幣政策。Rajan似乎更為擔(dān)心通縮而非通脹。

　　日本央行把最近該國國債收益率看成是日本經(jīng)濟前景改善的一個跡象，而且日本央行也認為國債收益率在目前的上升將幫助日本利率在其結(jié)束寬松貨幣政策的時候變化更加平緩一些。RGR預(yù)計日本央行的10月31日會議將把其消費物價指數(shù)CPI目標(biāo)由持平上調(diào)至0.1%。RGR認為，日本國債收益率上升、日本央行通脹預(yù)期上調(diào)等均將利多日圓。但日圓目前還繼續(xù)在16個月低點附近徘徊，8月日本經(jīng)濟領(lǐng)先指標(biāo)LEI從7月的45.5大幅升至100，也未能影響當(dāng)天日圓市場。

　　RGR預(yù)計美元兌日圓的上漲將在11500附近終止，該價位是美元兌日圓的關(guān)鍵心理阻力位。也是美元兌日圓在04年的全年高點，市場預(yù)期美元兌日圓將在該價位遭遇一定數(shù)量的保值拋盤打壓。

　　本周公布的日本重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)和經(jīng)濟活動包括：

　　10月11日　8月機械訂單，預(yù)計升1%，上月跌4.3%。

　　10月12日　日本央行會議，預(yù)計維持貨幣政策不變；9月消費信心指數(shù)，預(yù)計48.6，上月48.4；9月貨幣供應(yīng)，預(yù)計升1.75%，上月升1.7%。

　　附表1：美元兌日圓技術(shù)指標(biāo)

　　支撐位　　　　美元兌日圓　　12月日圓期貨　

　　S1　　　　　　　11260　　　　8814

　　S2　　　　　　　11190　　　　8744

　　S3　　　　　　　11100　　　　8680

　　阻力位　　　　

　　R1　　　　　　　11445　　　　8953

　　R2　　　　　　　11510　　　　9015

　　R3　　　　　　　11590　　　　9106

　　--　歐元／日圓

　　上周歐元／日圓走高，委內(nèi)瑞拉將增持歐洲貨幣資產(chǎn)的消息、歐洲央行具加息傾向的政策聲明等為歐元提供支持，而日經(jīng)指數(shù)大幅走弱等則令日圓承壓。委內(nèi)瑞拉政府稱，計劃將300億美元外匯儲備中的140億轉(zhuǎn)為歐洲貨幣。

　　預(yù)計歐元／日圓支撐位在9月29日低點13575，　阻力位在8月8日高點13885。

　　表2：歐元／日圓技術(shù)指標(biāo)

　　支撐位　　　　　歐元／日圓　　　

　　S1　　　　　　　13680　

　　S2　　　　　　　13575　

　　S3　　　　　　　13490

　　阻力位　　　　

　　R1　　　　　　　13885

　　R2　　　　　　　13940

　　R3　　　　　　　14000

　　6)結(jié)論

　　RGR預(yù)計美元兌日圓將在11150-11500區(qū)間波動。

　　每周匯市(歐元兌美元)

　　1)預(yù)期(歐元兌美元)

　　3個月　　　　　　6個月　　　　1年　　　

　　12200　　　　　12400　　　　12900

　　2)影響因素

　　--　歐洲央行行長Trichet調(diào)降歐元區(qū)經(jīng)濟增長預(yù)期

　　--　委內(nèi)瑞拉增持歐洲貨幣資產(chǎn)消息激發(fā)大量歐元空頭平倉，美元短期信心有所動搖

　　--　歐洲央行貨幣政策前景穩(wěn)定，發(fā)表的通脹言論具加息傾向

　　--　德國政治僵局是否得到改善？

　　3)操作建議

　　RGR建議在11955-12350區(qū)間上下端分別進行逢高做空、逢低買入操作。　

　　4)觀察

　　上周歐元兌美元在空頭平倉操作帶動下從3個月低點反彈，主要受以下因素支持：1)委內(nèi)瑞拉轉(zhuǎn)持歐洲貨幣資產(chǎn)消息；2)美聯(lián)儲擔(dān)心通脹風(fēng)險所引發(fā)的加息猜測可能已經(jīng)為市場所消化等。雖然利差擴大前景曾令歐元承壓，但在美國股市引領(lǐng)全球股市走弱之后，交易者開始擔(dān)心美國利率上升對美國經(jīng)濟增長前景的負面影響。不過RGR相信，美聯(lián)儲加息猜測還是能夠保證歐元兌美元升勢在12350價位受阻。

　　5)分析

　　歐元兌美元上周初曾經(jīng)大幅下挫，在3個月低點附近徘徊。主要受以下因素影響：1)歐元兌美元跌穿12000價位后引發(fā)交易者預(yù)設(shè)的拋售指令；2)歐洲央行行長Trichet調(diào)降歐元區(qū)經(jīng)濟增長預(yù)測等。Trichet稱，預(yù)計歐元區(qū)長期經(jīng)濟增長接近2%，而非2.5%。

　　但兌日圓及英鎊市場的歐元需求、歐盟生產(chǎn)物價指數(shù)PPI上升等刺激歐元兌美元很快開始走高。8月歐盟失業(yè)率上升0.1個百分點至8.6%；8月歐盟PPI上升0.4%。

　　高于預(yù)期的歐盟經(jīng)濟數(shù)據(jù)等推動歐元兌美元繼續(xù)上漲。8月歐盟零售額上升0.9%，預(yù)期升0.5%；9月歐盟服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI從上月的53.4升至54.7。另外，有央行在11900價位買進歐元兌美元的消息也為歐元提供支持。

　　委內(nèi)瑞拉將140億美元外匯儲備轉(zhuǎn)持為歐洲貨幣儲備的消息、歐洲央行具加息傾向的講話、德國有望打破政治僵局等推動歐元兌美元在上周四大幅反彈。歐洲央行一如市場預(yù)期維持利率于2%未變。行長Trichet稱，歐元區(qū)勞工市場低迷起到抑制通脹的作用，但當(dāng)?shù)厝源嬖谕�漲上升風(fēng)險，需加以密切關(guān)注。

　　在這一次歐元上漲以前，歐元投機凈空頭持倉曾經(jīng)大幅增加，這為歐元的技術(shù)反彈提供了充足的彈藥。歐元的迅速反彈肯定會動搖一部分美元多頭的信心，因此目前尚不清楚美元多頭將會多快地重新控制市場。

　　本周將公布的歐元區(qū)重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)包括：

　　10月10日　法國8月工業(yè)產(chǎn)值，預(yù)計跌0.4%，上月跌0.9%；德國外貿(mào)數(shù)據(jù)，預(yù)計盈余120億歐元，上月盈余131億。

　　10月11日　法國8月貿(mào)易數(shù)據(jù)，預(yù)計赤字21億歐元，上月赤字27億。

　　10月13日　法國9月消費物價指數(shù)CPI，預(yù)計升2.1%，上月升2%。

　　6)結(jié)論

　　RGR預(yù)計歐元兌美元在11950-12450區(qū)間波動，年底前跌至略微低于11950的可能性要大于繼續(xù)持續(xù)上漲的可能性。

　　附表：歐元兌美元技術(shù)指標(biāo)：

　　支撐位　　　　歐元兌美元　　12月歐元期貨

　　S1　　　　　　　12040　　　　　12080

　　S2　　　　　　　11955　　　　　11995

　　S3　　　　　　　11830　　　　　11870

　　阻力位　　　

　　R1　　　　　　　12270　　　　　12310

　　R2　　　　　　　12350　　　　　12390

　　R3　　　　　　　12425　　　　　12465

　　每周匯市(英鎊兌美元　歐元／英鎊)

　　1)預(yù)期(英鎊兌美元)

　　3個月　　　　　　6個月　　　　1年　　　

　　17700　　　　　17400　　　　18100

　　2)影響因素

　　--　英國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞不一略有疲弱，但

　　--　英國央行維持利率不變的決定

　　3)操作建議

　　在17900價位逢高做空英鎊兌美元，　目標(biāo)位17400，　止損位18050。

　　4)觀察

　　英國央行維持利率不變、Halifax房價上升、委內(nèi)瑞拉轉(zhuǎn)持部分歐洲貨幣資產(chǎn)消息等激發(fā)英鎊空頭平倉，英鎊在上周上漲。另一方面，英國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱。英國9月季度GDP增幅從8月季度的0.5%下滑至0.3%、美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)高于預(yù)期等均在一定程度上令英鎊承壓。預(yù)計英鎊兌美元在17500-17900區(qū)間波動。

　　5)分析

　　英鎊兌美元

　　委內(nèi)瑞拉將300億美元外匯儲備的一大部分轉(zhuǎn)為歐洲貨幣儲備的消息激發(fā)英鎊空頭平倉活動，刺激英鎊在上周四大幅反彈。此外，英國央行一如市場預(yù)期維持利率于4.50%不變。英國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞不一則限制英鎊升幅。

　　月英國工業(yè)產(chǎn)值下跌0.9%，預(yù)期升2%；9月英國Halifax房價上升1.2%；英國9月建筑業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI從上月的57.4跌至57.2；2季度英國房貸資金未使用量從上季的46億英鎊增至87億；9月英國制造業(yè)PMI升至51.5，高于預(yù)期的49.8。后者高于預(yù)期使得英國央行貨幣政策前景更加復(fù)雜化；英國9月CIPS服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI從55.2跌至55.2；9月英國Nationwide消費信心指數(shù)從100跌至94；9月英國BRC商店價格指數(shù)從0.48升至0.54。

　　附表1：英鎊兌美元技術(shù)指標(biāo)：

　　支撐位　　　　英鎊兌美元　　12月英鎊期貨

　　S1　　　　　　　17515　　　　　17495　

　　S2　　　　　　　17465　　　　　17445

　　S3　　　　　　　17390　　　　　17370

　　阻力位　　　

　　R1　　　　　　　17798　　　　　17778

　　R2　　　　　　　17850　　　　　17830

　　R3　　　　　　　17990　　　　　17970

　　--　歐元／英鎊

　　上周歐元／英鎊走高，歐盟零售額、服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI高于預(yù)期、德國政局前景改善等為歐元提供上漲動力，英國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞不一、英國央行貨幣政策前景不明等則令英鎊承壓。

　　此外歐洲央行具加息傾向的政策聲明、委內(nèi)瑞拉大量資金將流向歐元的消息等都為歐元提供支持。預(yù)計歐元／英鎊支撐位在9月23日低點6770，阻力位在6885和6940，前者是6990-6710區(qū)間的61.8%回調(diào)位。

　　本周將公布的英國經(jīng)濟數(shù)據(jù)包括：

　　10月11日　8月貿(mào)易數(shù)據(jù)，預(yù)計赤字48億英鎊，上月赤字51億。

　　10月12日　9月失業(yè)率，預(yù)計持平為2.8%。

　　附表2：歐元／英鎊技術(shù)指標(biāo)：

　　支撐位　　　　歐元／英鎊　　

　　S1　　　　　　　6770　　　　

　　S2　　　　　　　6745　

　　S3　　　　　　　6700

　　阻力位　　　

　　R1　　　　　　　6885

　　R2　　　　　　　6940

　　R3　　　　　　　6990

　　6)結(jié)論

　　建議逢高做空英鎊兌美元。

　　每周匯市(美元兌加元)

　　1)預(yù)期(美元兌加元)

　　3個月　　　　　　6個月　　　　1年　　　

　　11900　　　　　11700　　　　11500

　　2)影響因素

　　--　跟隨油價回調(diào)

　　--　加拿大央行貨幣政策前景

　　--　加拿大經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞不一：消費信心下滑，營建許可強勁，新增就業(yè)人數(shù)減少等

　　3)觀察

　　上周加元從13年高點回落。油價下滑、加元多頭平倉活動等打擊加元。預(yù)計短期加元仍將走弱，美元兌加元短期內(nèi)可能回升到12050。

　　4)分析

　　油價和金價下跌等令加元承壓。加元在9月底時走強，上周的加元下跌主要是由獲利套現(xiàn)操作所推動的。加拿大央行貨幣政策前景、加元強勢是否會減弱加拿大央行加息猜測等加元的主要影響因素。市場的一種看法是在加元上漲至13年高點以后，商品價格處于高位、加拿大央行加息猜測等利多因素實際上已經(jīng)被市場所消化，因此加元很有可能遭受獲利套現(xiàn)操作的打壓。

　　其它影響加元走弱的因素還包括：1)外資拋售加拿大能源股；2)油價下跌；3)加拿大9月消費信心跌至2001年9月以來最低水平等。但8月加拿大營建許可發(fā)放上升10.2%，這可能激發(fā)新的加拿大央行加息猜測。

　　9月加拿大失業(yè)率下跌0.1個百分點至6.7%，就業(yè)人數(shù)減少2,300。加拿大央行通脹報告顯示，87%的企業(yè)認為實際通脹將高于央行的2%目標(biāo)水平。該報告內(nèi)容推動加元在上周五有所反彈。

　　本周將公布的加拿大經(jīng)濟數(shù)據(jù)包括：

　　10月11日　9月新屋開工，預(yù)計22.5萬，上月20.1萬；8月新屋價格指數(shù)，預(yù)計持平為0.2%。

　　10月13日　8月貿(mào)易數(shù)據(jù)，預(yù)計盈余60億加元，上月盈余58億。

　　10月14日　8月制造業(yè)交貨，預(yù)計升1%，上月跌1.4%；8月新車銷售，預(yù)計減少6%，上月增加7.3%。

　　本周將公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和經(jīng)濟活動包括：

　　10月11日　美聯(lián)儲會議記錄。

　　10月12日　9月財政預(yù)算，預(yù)計赤字100億美元，上月盈余246億。

　　10月13日　9月進口物價，預(yù)計升1.6%，上月升1.3%；上周登記失業(yè)人數(shù)，預(yù)計為38萬；8月貿(mào)易數(shù)據(jù)，預(yù)計赤字590億美元，上月579億。

　　10月14日　9月消費物價指數(shù)CPI，預(yù)計升0.9%，上月升0.5%；9月產(chǎn)能利用率，預(yù)計為79.6%，上月79.9%；9月工業(yè)產(chǎn)值，預(yù)計跌0.2%，上月升0.1%；10月Michigan消費心態(tài)指數(shù)，預(yù)計80，上月76.9。

　　附表：美元兌加元技術(shù)指標(biāo)：

　　支撐位　　　　美元兌加元　　9月加元期貨

　　S1　　　　　　　11710　　　　　8444　

　　S2　　　　　　　11640　　　　　8397

　　S3　　　　　　　11550　　　　　8310

　　阻力位　　　

　　R1　　　　　　　11900　　　　　8537

　　R2　　　　　　　12050　　　　　8611

　　R3　　　　　　　12110　　　　　8650

　　5)結(jié)論

　　RGR預(yù)計美元兌加元將在11700-12050區(qū)間波動。　　　　　　　

　　(本文由新華財經(jīng)翻譯)