恒生銀行：英鎊兌美元下行風險仍然增大

　　市況回顧

　　美元撤回部份近期的升幅，但仍然維持區間整固之形態。包括零售銷售及工業生產的經濟數據表現參差，但對昨晚的匯市的影響輕微。昨晚公布的報告主要反映颶風吹襲前的經濟狀況，但颶風對美國經濟的影響則所涉不多。盡管市場預期聯儲局將于下周提高利率25 個基點，但仍尚未能確定于20 日的聯邦公開市場操作委員會會議之后的利率趨勢。除卻颶

風吹襲的影響，交易商亦關注油價高企對經濟和通脹的影響將會持續，尤其是原油價格從近期回落后再作反彈，漲幅超過2 美元至逾每桶65 美元。

　　另一方面，市場需于未來數天消化一連串的經濟數據，加上德國大選將于本周日舉行，市場目前普遍采取觀望態度。雖然歐元兌美元(資訊 論壇)曾一度突破1.23 關口，但未能于此水平獲得支撐，于紐約交易時段收報1.2280 附近。

　　油價高企令市場再次憂慮消費開支將會放緩，美股下跌。杜指及納指分別下挫0.5%和1.03%。另一方面，美國國庫債券孳息走高，主要受到扣除汽車銷售的零售銷售造好，促使市場對聯儲局將會繼續加息的預期增加所帶動。孳息曲線稍呈走斜之態，2/10年息差擴大至28 個基點。10 年期孳息率收報4.16%。

　　經濟分析

　　美國八月份零售銷售下挫2.1%，遠較市場預期的下跌1.4%為，跌幅主要是來自汽車及零件銷售，其繼于七月份強勁上升6.3%后，于月內大幅回落12.0%，其實市場早已預期汽車銷售于上月將減少，原因是七月份汽車生產商以職員優惠價格促銷，令銷售數字大幅揚升，隨著促銷吸引力減少，八月份汽車銷售表現亦轉差。扣除汽車銷售，其它零售銷售實質于八月份穩步上升1.0%，為市場預期升幅的兩倍，反映美國消費開支尚未受高企的能源價格打擊。

　　另一方面，美國工業生產于八月份錄得較預期為低的0.1%增長。雖然颶風卡特里娜只是在八月完結前數天吹襲美國海灣，但聯儲局指工業生產的放緩主要可歸因于風暴導致的生產停頓，尤其是在颶風侵襲前數天，大約四份一的全國原油生產設備提前關閉，令公用事業生產于月內下跌達0.5%，拖累整體工業生產的增長。在英國，八月份失業救濟申請率維持平穩于2.8%，但申請人數卻增加1,600 人，為連續第七個上升。在疲弱本地消費及油價飚升的雙重打擊下，英國企業均對增加招聘顯得更為審慎，部份企業更因業務增長未如理想及利潤收窄而宣布需裁減職位。雖然英國失業率目前仍然相對偏低，但其逐漸轉差的走勢及對本地消費的影響則令市場越見憂慮。

　　技術分析

　　歐元兌美元于早前交易日似乎已形成一底部。倘若能成功突破1.2300 將反映歐元回復升勢，并繼而推高匯價至1.2350/80。支持位在1.2250，然后為1.2200。

　　與此同時，自九月初起建立的低位造高形態顯示美元兌日圓(資訊 論壇)可能會再試111.00 水平。此外，匯價回吐至109.80/00 將獲溫和支持。

　　英鎊兌美元(資訊 論壇)方面，經過本周一的大幅下挫后匯價將稍為喘定，短期的波幅將在1.8150/1.8300，但其往下走的風險仍然較大。

　　另一方面，在紐西蘭儲備銀行發表傾向強硬的言論下，紐元仍然維持漲勢，匯價于短期內相信會上闖0.7150。若匯價回落至0.7030/50 將為購入紐元的時機。

　　支持位 阻力位

　　歐元兌美元 1.2220 1.2255 1.2325 1.2360

　　美元兌日圓 109.45 109.90 110.85 111.30

　　英鎊兌美元 1.8165 1.8200 1.8290 1.8340

　　美元兌瑞郎(資訊 論壇) 1.2485 1.2530 1.2625 1.2670

　　澳元兌美元(資訊 論壇) 0.7660 0.7685 0.7740 0.7765

　　紐元兌美元 0.6980 0.7035 0.7125 0.7160

　　美元兌加元(資訊 論壇) 1.1755 1.1780 1.1835 1.1865

　　歐元兌日圓 134.90 135.25 136.05 136.45

　　歐元兌英鎊 0.6715 0.6725 0.6745 0.6750