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美國(guó)總統(tǒng)布什曾經(jīng)說過：“……由于歷史的、地理的以及價(jià)值觀方面的原因，美國(guó)和加拿大注定了是兄弟。”
美國(guó)是加拿大惟一的陸上鄰國(guó)，兩國(guó)5500多公里長(zhǎng)的邊境線，是世界上最長(zhǎng)的不設(shè)防的邊境線。在加拿大3000多萬人口中，80%生活在距這條邊境線250公里以內(nèi)的城市。兩國(guó)不但擁有大致相同的語(yǔ)言文化背景，而且政治上，同屬于西方工業(yè)國(guó)家，意識(shí)形態(tài)接近；軍事上，加拿大軍隊(duì)總?cè)藬?shù)只有6.5萬，防務(wù)幾乎依靠美國(guó)；經(jīng)濟(jì)上，美加互為最大的貿(mào)易伙伴，加拿大向美出口額占加出口總額的86%，美國(guó)也有25%的出口市場(chǎng)在加拿大，兩國(guó)一天的貿(mào)易額就高達(dá)14億美元；人員交流上，加拿大每年入境美國(guó)的人次達(dá)6000萬。毫不夸張地說，加拿大和美國(guó)是一對(duì)天然的兄弟。
不過，即使是親兄弟也有明算賬的時(shí)候，更何況是兩個(gè)國(guó)家。自從2000年以來，美加關(guān)系問題不斷：經(jīng)濟(jì)上，曠日持久的軟木貿(mào)易糾紛已經(jīng)給加拿大造成近50億美元的損失，瘋牛病導(dǎo)致美國(guó)對(duì)加拿大牛肉長(zhǎng)期禁運(yùn)，目前尚未得到妥善解決；政治上，布什政府與加拿大自由黨的矛盾日趨公開，兩國(guó)在伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)，京都議定書等一系列國(guó)際問題上意見分歧。更令人莫名其妙的是，這種分歧居然也體現(xiàn)在了美元指數(shù)和美／加匯率走勢(shì)上，真不知道到底是“政治反作用于經(jīng)濟(jì)”的結(jié)果，還是對(duì)“走勢(shì)包含一切”的印證？也許，這只是一個(gè)巧合。
如圖所示，美元指數(shù)月線圖與美／加月線圖乍一看如出一轍，這主要是因?yàn)槊绹?guó)與加拿大不但是地理位置上的鄰邦，同時(shí)也是重要的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易伙伴。如前文所述，美國(guó)是加拿大最大的貿(mào)易伙伴，也是加拿大最大的出口市場(chǎng)。加拿大每年向美國(guó)的出口額約為2400億美元，占加拿大出口總額的86%，而加拿大的出口又占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的40%，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)加拿大的重要性不言而喻。另外，加拿大與美國(guó)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切還表現(xiàn)在國(guó)際直接投資方面，美國(guó)對(duì)加拿大的投資占其對(duì)外直接投資的10.75%，來自加拿大的投資占美國(guó)吸收外資總量的7.64%。不論是對(duì)外投資還是引進(jìn)外資，加拿大都是美國(guó)的重要合作伙伴。由此可見，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的興衰在很大程度上影響著加拿大經(jīng)濟(jì)，美元指數(shù)與美／加匯率大致相同的走勢(shì)正是這種經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的體現(xiàn)。
不過細(xì)心的人可以看到，二者的前進(jìn)的節(jié)奏正在悄然發(fā)生變化。在圖中的a點(diǎn)和b點(diǎn)美元指數(shù)總是領(lǐng)先美／加匯率半年左右見頂，這說明美元兌加元前期下跌主要受美元走勢(shì)主導(dǎo)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響逐步波及到加拿大；在中c點(diǎn)和d點(diǎn)二者見頂?shù)臅r(shí)間差不多，表明美元與歐元進(jìn)入相持階段，雙方互有攻守；但是到了e點(diǎn)和f點(diǎn)，美兌加匯率總是先于美元指數(shù)反轉(zhuǎn)，表明加元趨強(qiáng)的作用逐步體現(xiàn)，美元本身疲軟，加之加元逐步走強(qiáng)，因此美／加匯率加速下跌。
一定有人會(huì)問：那么今后美元指數(shù)會(huì)追隨美／加匯率繼續(xù)下跌嗎？其實(shí)，這也正是我們所關(guān)心的問題。雖然目前無法給投資者一個(gè)肯定的答復(fù)(因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)中沒有絕對(duì)的事情)，但是從兩國(guó)的基本面判斷，發(fā)生上述情況的可能性還是比較大的。下面我們將對(duì)美國(guó)和加拿大經(jīng)濟(jì)做一粗略比較。
加通社5月11日?qǐng)?bào)道，蒙特利爾銀行利時(shí)證券首席經(jīng)濟(jì)專家雪莉·古柏周一表示，在今后幾年內(nèi)加拿大并沒有經(jīng)濟(jì)衰退的跡象，同時(shí)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)還將在七大工業(yè)國(guó)居領(lǐng)先地位。他指出，由于全球?qū)幽么筚Y源產(chǎn)品需求量增高、商品價(jià)格提升及低利率環(huán)境，加拿大2005年經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率將居七大工業(yè)國(guó)第二，僅次于美國(guó)。明年的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率可望躍居七大工業(yè)國(guó)第一。古柏預(yù)期，加拿大經(jīng)濟(jì)今年將成長(zhǎng)2.8%，美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率則為3.3%。明年加拿大經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率可能增至與美國(guó)相同的程度，均為3%。由于美國(guó)近期遭受颶風(fēng)卡特里那襲擊，造成巨大經(jīng)濟(jì)損失，市場(chǎng)目前普遍預(yù)期美國(guó)后半年GDP可能降至3.0%以下。也就是說，古柏的預(yù)期很可能成為現(xiàn)實(shí)。
此外，商品市場(chǎng)近期走勢(shì)也對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)不利。今年以來，原油價(jià)格高漲帶動(dòng)整個(gè)商品市場(chǎng)物價(jià)提升，加元近期強(qiáng)勁正是受此支撐。加元號(hào)稱“商品貨幣”，可見其與商品市場(chǎng)聯(lián)系之緊密。作為出口大國(guó)，商品價(jià)格越高，加拿大的貿(mào)易順差越高，加元的市場(chǎng)需求越大，所以總體而言，商品價(jià)格高漲對(duì)加拿大經(jīng)濟(jì)起到一定促進(jìn)作用。但是商品價(jià)格高漲對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的作用卻弊大于利，不但抑制美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)，還可能惡化美國(guó)貿(mào)易赤字。雖說，油價(jià)高企可能增大美國(guó)通脹壓力，但是颶風(fēng)卡特里那已經(jīng)為美聯(lián)儲(chǔ)降壓了；與此相反的是，伴隨經(jīng)濟(jì)基本面改善，加拿大的加息預(yù)期正在不斷提升，雖然加拿大央行本月7號(hào)加息25點(diǎn)后表示，下月是否加息將取決于更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但是綜合而言，加拿大的加息前景好于美國(guó)。
加拿大已故前總理特魯多有句名言：“與美國(guó)為鄰就如同睡在一只大象旁邊，總的來說，它是個(gè)溫和謙恭的動(dòng)物，但即使是最輕微的抽搐，也會(huì)攪擾周遭。”目前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始因?yàn)轱Z風(fēng)卡特里那而抽搐，加元兌美元繼上周觸及13年高點(diǎn)后，能否開始沖刺，值得我們拭目以待。
外匯通交易部——楊峻
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