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瑞富RGR評論:逢高做空美元指數


http://whmsebhyy.com 2005年09月05日 14:00 瑞富

  作者:Mike Malpede

  觀察

  市場重新評估美聯儲利率政策前景,并且把美聯儲暫停加息時間猜測更提前到10月份,這令美元在上周承受重壓而大幅下跌。預計汽油價格是否繼續上漲、New Orleans市等災
區救災進展等將決定暫停加息的猜測是否還會繼續困擾市場。而且RGR相信有關美國經濟將實現軟著陸還是硬著陸的爭論也會很快浮現。普遍相信,汽油價格飆升將明顯削弱消費開支及美國的經濟增長前景,但現在就評估其影響效果可能還為時尚早。

  上周公布的一些列美國數據均不理想:芝加哥采購經理人指數報49.2,遠弱于市場預測的61.9;2季度GDP增幅也由3.5%調降至3.3%;8月制造業供應管理指數報53.6,也弱于市場預測的57。上述重要數據的糟糕表現也是美元在上周大幅下挫的一個重要原因。

  颶風Katrina給美國東南部地區帶來的巨額經濟損失也利空美元,目前的經濟損失估算值已經上升到260億美元。一些分析師則預測該颶風將導致美國經濟開始衰退,正因為此,美聯儲可能會被迫調整其貨幣政策目標。不過費城聯儲主席Santermero在上周表示表示,美國經濟能夠承受這一次災害的打擊,美聯儲仍就維持穩步加息政策等。他指出,目前就猜測災害會影響貨幣政策可能有點為時尚早。RGR從另一角度看,由于災后重建可能需要數十億美元的投入,颶風反而可能會刺激美國經濟增長。相比較而言,汽油價格屢屢突破歷史高位對于美國經濟的影響可能更大,也是美國經濟的更大風險因素。目前美國金融市場價格已經反映了美聯儲在10月份暫停加息的市場猜測。交易者必須選擇是相信Samtermero的表態,還是相信金融市場的綜合反應。不過也有一些交易者認為市場的美聯儲暫停加息猜測現象有點反應過度:如果

能源價格開始回落,美元就有望反彈。

  美元指數在上周跌穿8月12日低點8669,引發更多美元技術拋盤,加速美元在當天的下跌過程。RGR認為,這一波美元跌勢是否會很快停滯將取決于市場是否相信美聯儲在9月20日會議結束后將暫停其加息傾向,以及汽油價格是否還會繼續上漲等。另一方面,Bush總統指出,他與美聯儲主席Greenspan均認為能源價格飆升對于美國經濟的影響只會是暫時性的。如果他們的說法符合實際,那么這一波美元下跌并不是新的美元下跌趨勢的開端,而且美元指數就應該在在8850附近獲得支撐。

  上周五公布的美國就業報告顯示,美國8月失業率下跌0.1個百分點至4.9%。非農職位增加16.9萬,略少于預測的20萬。這一份報告說明在Katrina到來之前,美國經濟表現仍屬強勁。但正是由于颶風Katrina,這份就業報告對于市場的影響已經幾乎化為烏有,因為颶風把一切原先秩序都吹亂了,目前還很難明確它對美國經濟和美聯儲政策的實際影響。

  周一美國市場因勞工節休市一天。目前RGR仍傾向于逢高做空美元指數期貨和逢低買進英鎊。

  最新交易者持倉數據顯示,在8月30日結束的一周時間里,美元兌主要貨幣的多頭持倉大都略有增加,只有在兌英鎊市場除外,期間英鎊兌美元凈多頭持倉量略有增加。RGR猜測美元在上周后期的下跌,其一部分推動力量正是上述新增多頭持倉的平倉活動。期間投機日圓凈空頭持倉量上升,加元和澳元的凈多頭持倉量下降。

  本周公布的主要各國經濟數據和經濟活動包括:

  9月5日 歐元區服務業采購經理人指數。

  9月6日 英國工業生產;美國服務業ISM指數,消費信心指數。

  9月7日 日本銀行貸款余額和貨幣供應數據;德國工業生產數據;意大利外貿數據;加拿大央行會議,建筑許可發放,IVER采購經理人指數;美國經濟褐皮書。

  9月8日 德國7月機械定單,外貿數據;英國央行會議;美國上周失業登記數據,批發貿易數據;加拿大新屋價格指數和產能利用率。

  9月10日 日本貨幣供應;法國工業生產;意大利GDP數據;英國外貿數據;加拿大失業報告;美國進口價格指數。

  附表:周五美國現鈔市場收盤

匯率

  美元兌日圓  歐元兌日圓  

歐元兌美元  歐元兌英鎊  英鎊兌美元 

  10979    13761    12535    6808    18412

  歐元/瑞郎  美元兌瑞郎  美元兌加元  澳元兌美元     

  15409    12291    11881    7645


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