經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)轉(zhuǎn)好美元下跌 油價(jià)上漲惹的禍

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，但是——美元疲軟 油價(jià)上漲惹的禍？

　　(農(nóng)行上海 傅敏)

　　東京匯市，美元兌日元周五陷于近六周低點(diǎn)，兌歐元?jiǎng)t接近兩個(gè)半月低點(diǎn)，因投資人擔(dān)心美國(guó)貿(mào)易逆差將大幅惡化。市場(chǎng)正在等待美國(guó)周五晚間公布貿(mào)易數(shù)據(jù)。因油價(jià)高漲，導(dǎo)

致進(jìn)口金額大增，而強(qiáng)勢(shì)美元又削弱出口表現(xiàn)，美國(guó)6月貿(mào)易逆差料由5月的553.5億美元擴(kuò)大至573.0億美元。外界質(zhì)疑美國(guó)是否有能力為貿(mào)易與經(jīng)常帳赤字籌資，是美元截至2004年長(zhǎng)達(dá)三年頹勢(shì)的主因。下周一公布的報(bào)告，將可看到6月有多少外國(guó)資本流入美國(guó)。

　　周五東京市場(chǎng)尾盤，美元兌日?qǐng)A較紐約尾盤小幅上漲約0.3%，到約109.90日?qǐng)A，不過(guò)仍接近上日觸及的六周低點(diǎn)109.56。市場(chǎng)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)信心日增、外資買進(jìn)日股，以及9月11日國(guó)會(huì)大選的疑慮減緩，這些因素均令日?qǐng)A兌美元自周一以來(lái)升值約2.5%。歐元兌日?qǐng)A小升，逼近136.85日?qǐng)A。不過(guò)歐元兌美元?jiǎng)t小跌至1.2455美元附近。昨日歐元曾一度高見(jiàn)1.2476美元。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好

　　美國(guó)政府周四發(fā)布的報(bào)告顯示，7月零售銷售較上個(gè)月勁增1.8%，其中汽車銷售更是創(chuàng)下自2001年10月以來(lái)最大增幅。汽油價(jià)格上漲也幫助零售銷售增長(zhǎng)。雖然7月零售銷售增幅不及預(yù)期的2.2%，但這個(gè)數(shù)據(jù)仍突顯了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力。周四發(fā)布的其它報(bào)告也顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)的良好增長(zhǎng)狀態(tài)，6月企業(yè)庫(kù)存處于低水準(zhǔn)。另外，美國(guó)勞工部公布的8月6日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降6��000人，至30.8萬(wàn)人。四周平均值則降至30.925萬(wàn)人，這是自2月末以來(lái)最低水準(zhǔn)。

　　本周美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然維持良好的表現(xiàn)，但是美元匯率的表現(xiàn)卻是差強(qiáng)人意。歐元/美元的匯率從周初的1.23附近最高上漲至1.2475，盤中突破了1.2450的重要阻力關(guān)口。美元/日元匯率在日本的郵政民營(yíng)化法案未獲通過(guò)后僅略微的上漲至112.60左右，隨即在日本經(jīng)濟(jì)在今年下半年有望復(fù)蘇的預(yù)期影響和日本股市大幅上漲的帶動(dòng)下快速下挫。在周五的東京匯市中，已經(jīng)跌落了110日元的整數(shù)關(guān)口。

　　而周五晚間還將公布十分重要的6月的貿(mào)易收支數(shù)據(jù)。因油價(jià)飛漲使進(jìn)口增長(zhǎng)，而美元走強(qiáng)又打壓了對(duì)美國(guó)出口商品的需求。接受路透訪問(wèn)的28位分析師對(duì)6月貿(mào)易逆差的預(yù)估中值為573億美元，高于5月的553.5億美元。雖然最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)依然保持良好的成長(zhǎng)狀態(tài)，但是外匯市場(chǎng)的交易商似乎將這些利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)置之腦后。技術(shù)性因素在最近的交易中主導(dǎo)市場(chǎng)，有消息稱，各大市場(chǎng)交易商在今年上半年美元獲得將近10%左右的漲幅后，正在出脫手中的美元，獲利了結(jié)。芝加哥商品交易所國(guó)際貨幣市場(chǎng)的報(bào)告也顯示，近一周各主要國(guó)家貨幣兌美元的空頭頭寸有大幅削減的跡象。

　　聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)穩(wěn)步升息

　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)在本周一如預(yù)期的宣布連續(xù)第十次升息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦儲(chǔ)備利率調(diào)升至3.5%。但是會(huì)后發(fā)表的政策申明并沒(méi)有什么特殊之處，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于美國(guó)未來(lái)的通膨情況也保持溫和的態(tài)度。市場(chǎng)也早已經(jīng)消化了美聯(lián)儲(chǔ)升息對(duì)于美元的利好影響，因此在升息之后，匯市波瀾不驚，美元依然延續(xù)之前的走勢(shì)，慣性的下跌。

　　筆者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)升息對(duì)于美元的利好因素正在逐漸的減退。如果不出意外，美聯(lián)儲(chǔ)在今年的后三次利率決策中依然將維持慎重有序的升息步伐。按每次升息25個(gè)基點(diǎn)來(lái)計(jì)算，至今年年底，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備基準(zhǔn)利率將可能達(dá)到4.25%。即使如此，預(yù)計(jì)對(duì)美元匯率的利好作用將大大弱于今年上半年的影響。

　　油價(jià)升至歷史新高

　　紐約商業(yè)期貨交易所原油期貨周四收盤逼近每桶66美元，煉廠接連發(fā)生事故加劇了市場(chǎng)對(duì)汽油供給吃緊的疑慮，從而助燃油價(jià)續(xù)創(chuàng)新高。9月原油期貨結(jié)算價(jià)勁升1.5%，至每桶65.80，盤中觸及66美元?dú)v史高位。

　　油價(jià)的上漲對(duì)于美元的影響也是多方面的。由于美國(guó)是石油的進(jìn)口國(guó)，油價(jià)上漲將推動(dòng)進(jìn)口成本的上升，同時(shí)由于油價(jià)的上漲，消費(fèi)者在其他方面的支出將會(huì)相應(yīng)的減少，從而不利于經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)。另一方面，油價(jià)的持續(xù)攀升也會(huì)推動(dòng)生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)的的不斷升高，從而引起通膨的上升，這也會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的利率決策。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)分析，一般情況下，美元和油價(jià)的走勢(shì)是相反的。也就是說(shuō)，油價(jià)的走高從總體上看是不利于美元的走勢(shì)的。