外匯通：7月度匯市回顧與展望

　　作者：劉東亮

　　7月匯市回顧

　　7月份的國際外匯市場風云變幻，基本面連續爆出新聞，從倫敦爆炸到中國對人民幣匯率進行改革，可以說是今年以來相當熱鬧的一個月。而美元喪失了連續半年來的強勁走勢，屢次出現沖高回落，兌主要非美貨幣要么構筑頭部，要么表現疲軟。

　　在各個貨幣中，商品貨幣澳元、加元走勢相對最為強勁，澳元在月初觸底后強勁上揚，加元則維持自5月份以來的振蕩上揚基調，歐洲貨幣普遍出現筑底動作，底部支撐逐漸強勁，在8月初紛紛上破振蕩區間上軌，從而確認了底部，而盡管有人民幣升值的利好因素存在，但日元走勢相對較弱，郵政法案給日本政局投下了陰影，也拖累了日元的走勢。

　　美元指數7月開于89.08，收于89.36，最高90.77，最低88.27，全月上漲0.28點，月線呈“十字星”狀，預示前期升勢潛在反轉。

　　美國經濟不存在放緩風險

　　有關美國經濟可能將放緩的問題，是近來市場上逐漸升溫的一個話題，人們擔心，美國經濟在經歷了連續2年的強勁增長之后，有可能重新陷入低迷狀態。

　　支持美國經濟放緩的理由有很多，從經濟周期輪回，到國際原油價格持續走高，都是理由之一，而美聯儲的持續加息，也在受到人們的猜疑。目前，美元利率已經從1%的低點上升到了3.25%，遠遠超過了歐元，幾乎一年來，美聯儲的每次會議都會加息，這使部分投資者擔心美聯儲的升息速度過快了，有可能會抑制投資，引起經濟增長乏力。人們記憶猶新的是，當新經濟崛起后，美聯儲的快速升息，致使美國經濟陷入衰退，并觸發了經濟泡沫的崩潰。

　　7月份格林斯潘在國會所作的告別聽證會上，也大談特談了美國經濟的潛在風險，諸如未來前景不夠明朗，未來風險無法確定的詞匯比比皆是，投資者不禁擔心，難道美國經濟真的有放緩風險嗎？

　　下面這張圖是美國2年多來的季度GDP增長情況，從圖中我們可以看出，今年2季度美國GDP增長3.4%，雖然較前幾個季度略有放緩，但以較長的時間段來看的話，仍然處于比較健康的狀態，并不能說美國經濟放緩。基本上，如果美國經濟增長速度維持在3%以上，就無需擔心經濟放緩問題，也無需擔心聯儲會因此停止加息。

　　此外，其他一些數據也可以表明，美國經濟并不存在放緩風險，比如，消費者信心指數連續三個月維持在100以上，6月新屋銷售為有記錄以來歷史第二好的水平，6月工業生產增長0.9%，為一年來的最高水平，6月零售銷售增長1.7%，為14個月來的最高記錄，工廠訂單連續增長，并呈現逐級遞增的形勢，如圖：

　　人民幣匯率改革前景預測

　　7月21日，中國人民銀行宣布調整匯率形成機制，并使人民幣兌美元升值2.1%。消息公布后，對外匯市場帶來強烈沖擊，各貨幣反應強烈，美元全線下挫，非美貨幣集體走高。

　　雖然這一事件已經過去半個月了，但如何來評價人民幣升值對匯市的影響，還是非常有意思的一件事。應該說，人民幣升值對匯市的短期影響早已經結束，各貨幣的運行已經重回正軌，但今后無論哪只貨幣，都必須將人民幣因素考慮在內，今后匯市的波動，也會反映出人民幣的作用。