外匯通：歐元本周很關鍵

　　當我們打開歐元/美元月線圖的時候，驚奇的發現現有市場走勢與波浪理論配合得堪稱完美，不由讓人想到“教科書般經典”這個詞。如果艾老在世，我相信他一定不介意我把下圖放入其《自然法則——宇宙的秘密》一書中。

　　如上圖所示，歐元/美元自2000年10月開始上揚，2000.10-2001.1為一浪，2001.1-2001.7為二浪，2001.7-2004.12為三浪，那么歐元/美元目前接近2004年12月開始的四浪末期。從形態上看，大浪之間比例協調，子浪之間結構清晰；從比例上看，上升浪的上漲幅度和調整浪的回調幅度基本沒有違背規則；從時間周期看，2000年10月至今為58個周期，基本接近菲波納奇數列中的“時間之窗”——55個周期。由此看出，上述劃分基本符合市場走勢，在形態沒有被市場徹底推翻之前，可以作為以下分析的前提。

　　上文提到歐元/美元目前已經進入四浪末期，下面我們將詳細剖析一下四浪內部結構，看看我們判斷趨勢可能改變的依據到底從何而來。如下圖所示，依歐元/美元現有走勢判斷，四浪很可能形成5-3-5結構，即b子浪以3波結構結束，a、c子浪以5波結構結束。但是，問題在于c子浪目前的走勢很微妙，不同的人按照自己的理解可以將c子浪劃分成不同的5波結構，這恰好體現了波浪理論的局限性——千人千浪，波浪理論自身存在著很大的主觀性。

　　任何一個理論都不可能完美地詮釋金融市場，因為如果市場未來的走勢一旦成為“地球人都知道”的“秘密”，那將意味著這個市場不再有利可圖，這正是為什么人們不為諸如“今天過了是明天”這樣的命題而打賭的道理——投機的魅力就在于不確定性。言歸正傳，投資者借助波浪理論對市場趨勢形成不同的劃分本無可厚非，但由于歐元/美元目前處于趨勢潛在轉換的臨界區，因此，不同的劃分對后勢的判斷結果卻截然相反。下面列舉兩種較為流行的劃分方法。

　　(1)

　　(2)

　　如果按上圖(1)的劃分方法研判趨勢，表明歐元/美元四浪回調已經結束，這組匯率目前正處于五浪初期，上揚是這一階段的主要趨勢。但是如果按上圖(2)研判趨勢，則表明歐元/美元四浪調整還差最后一跌，下跌是這一階段的主要趨勢。那么到底哪種判斷更為符合市場走勢呢？這個問題只有讓市場自己來回答，因為市場永遠是對的。然而，我們可以重返經濟基本面，以便從中獲得些許啟發。

　　我們已經看到，美國上周公布的經濟數據喜憂參半(喜：新屋銷售穩步增長，周初失業救濟金申領人數明顯回落，芝加哥采購經理人指數顯著提升；憂：消費者信心指數回落，耐用品訂單顯著下降，2季度GDP從3.8%降至3.4%)，美元走勢基本屬于震蕩盤整。美元上周表現說明，無論是技術面還是基本面都沒能為市場指明方向，市場觀望氣氛濃厚，亟待本周數據引領市場撥云見日。

　　美國將于本周公布一系列重要數據：ISM調查指數(制造業和服務業)，核心個人消費支出物價指數和非農就業，上述數據可能顯著影響美元近期景氣，決定美元漲跌。昨日美國公布7月ISM制造業指數從53.8升至56.6，創年內最高水平，預計ISM服務業指數也將小幅提升。但是核心個人消費支出物價指數并不樂觀，年率可能從1.6%降至1.5%，低于央行1.7-2.0%的通脹下限。該指標是美聯儲最為青睞的通脹衡量指標，持續徘徊低位恐引發市場對于美聯儲暫停加息的擔憂，這可能成為引爆歐元/美元五浪上揚的導火線，因為一旦美聯儲暫停加息，國際游資可能大舉拋售美元，美國赤字矛盾突顯，美元景氣惡化。最后，再來看看非農就業，該數據波動劇烈，年內表現尤為突出，因而美元對其十分敏感。雖然預計7月就業人數可能增長15萬，甚至更好，但是也不能完全排除出現意外的可能。總之，歐元兌美元正徘徊于上揚或是下跌的岔路口，而本周的數據就是指引其前進方向的信號燈，究竟它會把這組匯率引向何方，我們只需拭目以待。

　　外匯通網站----楊峻