淘金網(wǎng)：非美未能否極泰來

　　時(shí)間在不經(jīng)意間再次戲弄了我們，又是一個(gè)月的第一周，與往常一樣本周再次被相關(guān)評(píng)論文章重稱為"數(shù)據(jù)之周"、"關(guān)鍵一周"，原因從稱號(hào)上就已一目了然。本周即將公布的數(shù)據(jù)當(dāng)中，所謂的重要數(shù)據(jù)大概有一籃子那么多。誠如美國、歐元區(qū)、加拿大的月份就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)匯市的影響不能說不重大，然而，我們不應(yīng)忘記一個(gè)重要的原則：數(shù)據(jù)只能助長或緩和趨勢，但絕不能改變趨勢！因?yàn)橐粋�(gè)趨勢的形成有其量變到質(zhì)變的過程，正所謂冰凍三尺非一日之寒已！某一時(shí)點(diǎn)的數(shù)據(jù)，無論其有多重要，對(duì)趨勢的影響也只能是動(dòng)了皮毛，而無法損及

根本。因此，我們很容易就得出一個(gè)簡單易懂的道理：要預(yù)測后市走勢只需弄清當(dāng)前走勢，再尋找形成當(dāng)前走勢的原因，最后論證這些因素是否改變。

　　當(dāng)前大勢是美元強(qiáng)勢，形成大勢的原因從美元自身出發(fā)主要有兩點(diǎn)：一、美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)勁，GDP增長率相對(duì)優(yōu)于其它主要幣種國家；二、美聯(lián)儲(chǔ)"逐步有序"加息的步伐保持不變，市場對(duì)美元加息預(yù)期持續(xù)高溫。從美元對(duì)立面其它幣種國家出發(fā)也有兩點(diǎn)：一、經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，經(jīng)濟(jì)與市場前景相比之下同樣顯得暗淡；二、經(jīng)濟(jì)之外的不利因素連接不斷；諸如前段時(shí)間的英國倫敦爆炸性恐怖襲擊，更早前新歐盟憲法在法荷兩國公投失敗所引發(fā)的歐元危機(jī)。

　　注意，上面說的是大勢，大勢中還有小勢；目前，我們就處于一個(gè)美元強(qiáng)勢下的非美反彈之小勢中；形成這個(gè)小勢的原因同樣可以分點(diǎn)而述之：一、自美元開始強(qiáng)勢以來，其兌主要貨幣之漲幅與達(dá)到這個(gè)漲幅所用時(shí)間之比相較歷史記錄顯得過高，技術(shù)上美元有回調(diào)整理、非美有低位反彈的需要；二、人民幣升值意料之外、情理之中，市場對(duì)人民幣將進(jìn)一步升值的預(yù)期保持高溫。三、人性總有這么一個(gè)慣病：當(dāng)某一事物一直向著同一方向發(fā)展了較長時(shí)間與深度時(shí)，總認(rèn)為其勢已到盡頭，該是回頭向反時(shí)，形式上與"沒有只漲不跌的市場，也沒有只跌不漲的市場"這句話意思相符；因此，在這種人性弱點(diǎn)下，只要有莊家稍為出力筑底，必能引來無數(shù)跟風(fēng)搶反彈者，形成力量不可小視之非美多頭，進(jìn)一步把匯價(jià)推向一定高度。

　　原因已經(jīng)找出，現(xiàn)在我們就來論證當(dāng)前走勢下這些原因有沒有改變。

　　先說小勢，形成小勢的原因中的第一點(diǎn)不攻自破，因?yàn)闆]有人能準(zhǔn)確的說出美元應(yīng)漲于何處才謂之充分，也沒有人能清楚論證非美應(yīng)反彈于何位才謂之夠位。如果可以沒有衡量標(biāo)準(zhǔn)地硬把近期非美之反彈歸因于美元過度之漲幅(無法解釋何謂過度)，我們同樣可以亂推出非美當(dāng)前反彈的幅度已經(jīng)足夠。第二點(diǎn)原因即搞錯(cuò)了時(shí)間范疇，人民幣意外升值所帶來的影響已漸歸平靜，當(dāng)前市場對(duì)人民幣升值問題只是一種預(yù)期行為；但不久前人行的一分鄭重聲明卻又打消了人民幣近期升值的可能；當(dāng)然，人民幣進(jìn)一步升值從長遠(yuǎn)來看是必然的，然而，僅對(duì)當(dāng)前匯市非美反彈之勢的影響來說，則搞錯(cuò)了時(shí)間范疇。因?yàn)楫?dāng)前非美的反彈在美元強(qiáng)勢之下只是一個(gè)短期行為。第三點(diǎn)原因只是人性中的一個(gè)弱點(diǎn)，人性善變，其弱點(diǎn)同樣會(huì)變；道理十分簡單，既然前面能被動(dòng)的主觀的認(rèn)為美元的朝著同一個(gè)方向發(fā)展的時(shí)間與深度已經(jīng)夠了，那么，如果美元強(qiáng)勢不變，則其可能更急于認(rèn)為當(dāng)前非美之反彈已經(jīng)夠位。問題是，到目前為止，美元強(qiáng)勢是否真的還保持不變！

　　下面就來論證促成美元強(qiáng)勢的以上原因有沒有改變。上周五，美國公布了其第二季GDP增長率，年率再一次高出3.0%，達(dá)到3.4%；數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁勢頭不變。時(shí)間再向前推一些，上月中旬，格老的最后的演講再一次表明美聯(lián)儲(chǔ)有序加息的步伐將保持不變。事實(shí)勝于雄辯，促成美元強(qiáng)勢的兩大原因都未曾改變。相比之下，英國與歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是一批不如一批，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景并不明朗；英國周四的利率決定更是被市場定格為：降息勢在必行。此外，從技術(shù)面上，我們可以看到當(dāng)前各主要貨幣的匯價(jià)正處于敏感位置；以歐元為例說明，歐元自7月11、12日噴井式低位反彈至1.2255附近之后，先后兩次下行，逼近年內(nèi)低點(diǎn)；中間一度再次反彈至1.2255附近，但終不能有效上破；目前第三次逼近1.2255，能否上破存在諸多變數(shù)。個(gè)人認(rèn)為，其上破的可能性很小，理由一，美元強(qiáng)勢時(shí)日已久，想一時(shí)破之絕非易事，非美多頭起碼得來個(gè)較大時(shí)間跨度的筑底整理形態(tài)，當(dāng)前所筑底部顯然不算牢固；理由二，美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)作在即，周五非農(nóng)數(shù)據(jù)預(yù)期有利于美元，在這兩大基本面因素不明朗下，非美欲展開大幅反彈無異于逆勢而行，時(shí)機(jī)不對(duì)！

　　忽略上面的可能性，非美也只剩兩條路可走了。一是受阻回落，上下震蕩，進(jìn)行箱形筑底(一個(gè)較大幅度的底部整理)；二是停滯于當(dāng)前高位區(qū)間(一個(gè)較小幅度的較高區(qū)間的震蕩整理)，等待周四英國利率決定與周五美國就業(yè)數(shù)據(jù)；甚至有可能等到下周美聯(lián)儲(chǔ)的利率決定。個(gè)人認(rèn)為，非美走第一條路的可能性較大。

　　淘金網(wǎng) 木桑