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本周匯市再逢多事之秋，除了各國較為關鍵的經濟數據外，四大央行/聯儲聯袂亮相，輪番登場，真是令廣大投資者有點應接不暇了。
日本央行首先為本次聯袂演出拉開序幕。日本央行昨日表示，日本的消費者物價年末有望增長，但超寬松的貨幣政策將會維持到明年。昨天，央行對日本經濟和消費者物價做出了樂觀評估，并對何時放棄零利率以及停止向銀行大量注入資金做出了迄今為止最為明確
的表態。日本央行表示，改變貨幣政策的可能性會隨著2006財年(從明年4月1日開始)的推進而增加。此前日本央行已經在其《經濟活動和物價展望》中將05財年的通脹預期調至0.1%，06財年通脹預期為0.5%。不過，央行表示即使結束超寬松貨幣政策，利率水平依然會“非常低”；同時行長福井俊彥警告稱“對于我們處理事情的先后順序，還沒有具體計劃……拜托不要妄自猜測。你們很可能猜錯。”此舉表明，盡管通脹預期有所提升，但是日本央行目前并不急于加息。
隨后出場的是本次演出的重量級演員——美聯儲。美聯儲聯邦市場委員會將于11月2日凌晨03：15公布最新利率決定，市場普遍預期美聯儲將自2004年6月以來連續第12次加息25點，聯邦基準利率將從3.75%升至4.00%。其實，美聯儲本次例會加息25點對于廣大投資者而言幾乎沒有什么懸念，相比之下投資者更為關注美聯儲對于經濟現狀的評價和今后的緊縮立場。早在美聯儲緊縮周期初始階段，部分經濟學家就曾預期3.75-4.00%可能就是美聯儲所宣稱的“中性水平”。但是，美國進入3季度后頻繁遭受颶風襲擊，加之美聯儲領導權面臨新老交接，上述因素無疑加劇了美聯儲緊縮周期的不確定性。
首先來看“卡特里那效應”對美國經濟的影響。這里所說的“卡特里那效應”其實是指包括“卡特里那”“麗塔”等一系列颶風的影響，雖然“卡特里那”發生在8月末，但是這種影響直到現在才浮出水面。眾所周知，突發事件對經濟增長的影響通常伴有時滯現象，也就是說，當期發生事件對經濟的影響只有過一段時間方能顯現出來。“卡特里那效應”正好印證了上述觀點，回顧美國近期公布的經濟數據，憂多喜少：10月份消費者信心指數創兩年新低，9月領先指數創多年低點-0.7%，10月密歇根大學景氣指數跌至13年新低74.2，9月非農就業從16.9萬人猛降至-3.5萬人，9月失業率從4.9%躍升至5.1%；雖然美國周五公布3季度GDP從3.3%躍升至3.8%，高于增長3.6%的市場預期，但是不排除4季度顯著的回落的可能。雖然也有經濟學家猜測，出現上述情況是美聯儲過度緊縮所致，但是無論是颶風還是緊縮所致，亦或二者兼而有之，總之，美國經濟近期表現不佳，這是不爭的事實，也是市場猜測美聯儲可能暫停緊縮的原因之一。
不過，與之相反的是，也有不少投資者和經濟學家預期美聯儲仍將繼續緊縮，美國期貨市場甚至預期利率將升至4.50%左右。他們之所做出上述判斷的一個重要原因是，美國總統布什新近提名現任首席經濟顧問伯南克接任即將離任的美聯儲主席格林斯潘，而伯南克本人是通脹目標制的堅定擁護者。也就是說，如果核心通脹高于美聯儲通脹目標區的上限2.0%，美聯儲就可能繼續緊縮。伴隨颶風時常“光顧”美國產油重地——墨西哥沿岸，加之冬季即將到來，取暖用油日趨緊張，估計國際油價繼續回調的空間有限。由于油價居高不下，通脹壓力揮之不去，所以繼續緊縮似乎理所當然。公說公有理，婆說婆有理，在美聯儲是否應該繼續緊縮這個問題上，美聯儲到底如何考慮自然也就成了廣大投資者最應該關注的焦點。也許美聯儲將在本次會議上給我們一個管中窺豹的機會。
與日本央行、美聯儲以及歐洲央行所受關注程度相比，澳洲聯儲公布利率決定更像是電視連續劇中間插播的廣告，因為市場普遍預期澳洲聯儲仍將維持利率5.50%不變。不過，值得一提是，近期國際油價依然居高不下，表明通脹壓力依然存在，而且澳大利亞年內失業率一直徘徊低位，所以澳洲聯儲存在繼續緊縮的可能，市場預期明年2月加息的可能性較大(澳洲聯儲1月沒有例會)。如果澳洲聯儲12月份意外加息，則今后繼續緊縮的必要性降低。
最后壓軸謝幕的是歐洲央行，市場普遍預期本次會議仍將維持利率2.00%不變，但是加息預期正在提升。盡管歐洲央行官員近期表示利率“適中”，但是語調明顯轉強，就連美聯儲也認為歐洲央行“正在偏向緊縮”。的確，歐洲經濟近期的表現很難讓人相信央行沒有考慮緊縮。歐洲央行和英國央行與美聯儲相比，他們更注重維持物價穩定的職責，相對缺乏靈活性，因此，國際油價高漲對上述兩大央行的沖擊可想而知。年內歐元區消費者物價調和指數一直位于2.0%之上(5月例外，為1.9%)，9、10月份更是升至2.5%和2.4%，另外近期英國和德國的消費者物價指數也創新高，所以歐元區通脹壓力可見一斑。除了通脹偏高外，歐元區失業率逐步回落，已經從年初的8.9%降至8.6%，消費者信心指數也從前期的-15升至-13，種種跡象表明歐元區經濟有所改善。因此，市場預期歐洲央行可能最早于明年1季度加息25點。
縱觀上述有關四大央行貨幣政策走勢的分析，我們可以看出，各大央行是否加息本身已經不是匯市關注的焦點，但是其貨幣政策未來的走勢，以及他們如何評價各自經濟現狀才是影響匯市的重要因素，而且各大央行對于緊縮通貨的態度將影響投資者判斷相關幣種中長線走勢。全球性的持續緊縮政策，則有望繼續刺激美元強勢，然而，任何一絲不和諧的聲音，都將影響市場對美元強勢的信心。
外匯通——楊峻
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