對沖外匯：歐洲貨幣持穩(wěn) 第四季度關(guān)鍵

http://whmsebhyy.com 2005年10月27日 17:22 對沖外匯

　　文／對沖外匯　陳靜

　　近幾年的第四季度都是匯市上演大幅逆轉(zhuǎn)時期。同樣，近期非美元貨幣的全面反彈，盡管目前還是局限于技術(shù)范圍內(nèi)，但是市場預(yù)期美元牛市可能于4季度后期反轉(zhuǎn)，一旦美聯(lián)儲結(jié)束緊縮，投資者可能看得更清晰。聯(lián)邦基金利率在4.50%見頂可能導(dǎo)致投資者拋售美元多頭，尤其歐洲和亞洲國家可能加息。如果市場預(yù)期人民幣兌美元4季度末繼續(xù)升值，美元可

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能加速反轉(zhuǎn)。

　　本輪非美元貨幣的反彈是基于英國央行的利率前景得到糾正，并非如此前市場預(yù)期般疲弱。這也給單向消化美聯(lián)儲加息的投資者敲響一個警報，美聯(lián)儲的利率前景支持美元已經(jīng)被市場充分消化，美元的進(jìn)一步上揚(yáng)需要新的消息刺激，而不是老調(diào)重彈。

　　具體操作上，目前需要特別注意歐洲貨幣、日元的走勢。

　　歐洲貨幣方面，歐元兌美元(資訊論壇)已經(jīng)初步上揚(yáng)，但是并未擺脫中期的弱勢整理通道，這意味著若歐元不能出現(xiàn)突破，那么本輪的反彈充其量只是幅度較大的反彈。從價位上分析，歐元兌美元需突破1.2200并且站穩(wěn)于其上，才有可能實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。短線操作上，傾向看高歐元兌美元至1.2150以上，屆時有倉者就要注意順勢提高止損或者考慮出場。

　　英鎊兌美元(資訊論壇)目前已經(jīng)在中期分界線1.7800附近彷徨，突破并站穩(wěn)很有利于向1.8000以上目標(biāo)位拓展。有倉者提高止損到1.7740附近后可以耐心持有，初步目標(biāo)在1.7860附近，突破則看至1.7930。

　　日元的疲弱走勢很值得關(guān)注，目前日元走低的原因是多方面的，日本政府的政治立場令投資者對日元的信心受挫。日本政府在對待“二戰(zhàn)”后果的政治立場令亞洲乃至全世界的國家都感到難以適從，這種政治上的“小人”行徑會影響投資者，特別是亞洲國家以及避險資金對于日元的信心。這也是近期在非美元貨幣進(jìn)行技術(shù)性反彈的同時，日元表現(xiàn)依舊疲軟的原因。

　　日本國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)情況并不支持強(qiáng)勢日元。在國際外匯市場上，日本進(jìn)口商與出口商在日元匯率上的爭奪相當(dāng)激烈，目前日本出口商似乎占上風(fēng)。由于日本仍保持超寬松的貨幣政策，因此可以推測日本經(jīng)濟(jì)目前仍未有足夠能力支持強(qiáng)勢日元。另外，日本資本市場方面，由于國際油價的飆升，令國際投資者對于日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇強(qiáng)度保持戒心，從而使日本資本市場的海外融資能力有所下降，這在一定程度上影響投資者對日元的需求。

　　具體操作上，短線日元有反彈機(jī)會，可于115.60以上大膽介入，耐心于115附近及以下減持。

　　美元兌加元(資訊論壇)方面，持有加元者1.1680附近及以下減持出場。

　　美元兌瑞郎(資訊論壇)方面，持有瑞郎者1.2730附近減持，空倉者1.2860以上建倉。

　　澳元兌美元(資訊論壇)方面，0.7580以上減持出場，空倉者0.7530附近建倉，0.75止損。

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