經濟學家預計英央行將在4/5日會議上降息25點

　　多數經濟學家預計，英國央行貨幣政策委員會將在8月4日為期兩天的會議上決定降息25個基點至4.5%，以支持經濟增長。

　　綜合外電8月1日報道，在道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)采訪的19位英國及跨國銀行的經濟學家中，有17位預計英國央行(Bank of England)貨幣政策委員會(MPC)將在8月份會議中決定降息25個基點，將利率下調由4.75%降至4.5%；只有2位預計該行將保持利率

不變。

　　MPC一貫不喜歡制造意外，這讓經濟學家在預計其將在本周會議上降息時又多了一個理由。

　　MPC一直沿襲著引導預期、然后滿足預期的做法。該委員會已作出降息的暗示，并表示過去12個月經濟出現放緩跡象，為降息提供了更大的余地。

　　MPC將于8月4日北京時間19：00宣布利率決定。

　　MPC上次會后發布的會議紀要顯示，MPC的委員們回顧了短期利率的發展以及MPC政策、聲明及經濟數據對短期利率的影響，表明他們已經開始討論降息的可能。

　　MPC每4個月都會發表一份基於利率按照市場預期變動的假設作出的通脹預期。這也是該委員會就市場預期作出明確評論的一種方式。

　　與零售商、建筑行業、地產代理商、制造商等很多經濟團體不同，金融市場的贏利與否并不需要利率按照某個特定方向變動。而對前者而言永遠是降息有利。因此，對于MPC的意圖是否清楚地傳達給了它的聽眾──消費者和企業，從金融市場上可以明確反映出來。

　　事實上，某些MPC成員已經明確表示應參照市場預期作出政策決定，反對給市場造成意外的做法。但委員們8月4日投票表決時還將有一個更實際的考慮。

　　市場利率已經下降，因僅僅是市場觀察人士預計MPC將降息。如果MPC讓市場人士的預期落空，而保持利率不變，那么市場利率很可能上揚。

　　令人意外的不降息的決定可能導致利率走高。

　　MPC的4位成員已表示，該委員會不能永遠依賴對央行將降息的預期來保持市場的低利率。他們說，這樣下去到某個時候，委員會將不得不被動地滿足預期。

　　但會議紀要在談到MPC上次會議上的上述少數派觀點時說市場利率預期的改變可能有助于支持家庭開支，如果想保持這種效果，或許有必要讓這些預期實現。

　　從理論上講，MPC并不作為一個集體作出任何決定。9位成員中的每一位都要就利率走勢作出獨立的判斷。因此從理論上講，MPC很難協調各人與市場的交流，因為在他們8月4日坐下來召開會議前，誰都很難說他們的投票結果將怎樣。

　　但一些有影響的MPC成員，特別是英國央行行長金恩(Mervyn King)，可以傳遞出一些信號，讓市場預期不至于與未來利率走勢偏離太遠。

　　最明顯的是，1月初金恩曾在發表講話時警告市場參與人士，不要對04年12月的零售數據過于重視，當時金恩本人已看到數據，但正式的發表是在第二天。

　　數據顯示，關鍵的圣誕節期間零售數據非常疲軟，但金恩的言論確保了金融市場沒有立即采信即將降息的預期。因此，如果市場對本周將降息的預期過于相信了，應該早有MPC成員找機會暗示他們了。

　　恰恰相反，有兩位MPC成員在接受地區性報紙采訪時廣泛認可了這些預期，其中包括央行副行長拉奇(Andrew Large)，而他可能是委員會中唯一一位真正的鷹派人士。

　　過去英國央行的利率決定偶爾也有出乎意料的情況，最近的一次是03年2月。但出乎意料的情況多為改變利率，而不是維持利率不變。