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第三大股東上市后身價上億

創(chuàng)業(yè)板公司易聯(lián)眾即將上市，發(fā)行價19.8元/股，對應(yīng)市盈率高達(dá)63.87倍。券商預(yù)測，上市后，二級市場價格很可能突破30元，公司一干大股東將攜手邁入億萬富豪的行列。然而就在人們再一次感嘆資本市場的創(chuàng)富神話之際，公司第三大股東楊靖的神秘身份卻引起了投資者的強烈好奇和質(zhì)疑。資料顯示，楊靖持有易聯(lián)眾400萬股，按發(fā)行價計算，市值已達(dá)7920萬，上市后，身價上億不成問題。[詳細(xì)]

小職員搖身一變成上市公司大股東

2007年9月至2008年11月，楊靖任廈門證券有限公司蓮前西路營業(yè)部人力資源部主辦；2008年12月至今，楊靖任廈門閩光電力集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理。投資者胡先生質(zhì)疑，32歲的年輕女子，2年前還僅僅是證券公司營業(yè)部小職員，何以搖身一變就成了上市公司的大股東，本該予以交代的保薦機構(gòu)招商證券和北京天元律師事務(wù)所為什么在申報稿中只字不提，而僅在證監(jiān)會要求下出個補充意見書一筆帶過呢？[詳細(xì)]

可能是PE腐敗產(chǎn)生的蒙面股東？

楊靖與公司實際控制人古培堅、董事、監(jiān)事、高級管理人員沒有任何親屬關(guān)系。“她又是憑什么能夠拿到股份？就算轉(zhuǎn)讓沒有問題，一個2年前還是小職員的年輕女子，又是如何拿得出這1000多萬的入股資金呢？”胡先生說，楊靖很可能是PE腐敗產(chǎn)生的蒙面股東。相關(guān)部門對楊靖的出資應(yīng)認(rèn)真調(diào)查，如果其不能說明出資來歷，司法部門應(yīng)追究其巨額財產(chǎn)來源不明罪。[詳細(xì)]

PE腐敗已成為中國證券市場最大的毒瘤

目前來看，PE腐敗的危害已經(jīng)超過二級市場的內(nèi)幕交易，成為中國證券市場最大的毒瘤。證券市場PE腐敗的暴利鏈條已經(jīng)引起了監(jiān)管層的高度重視，此前，證監(jiān)會尚福林主席在陸家嘴論壇上特別強調(diào)，要加強市場監(jiān)管，對上市券商信息披露要更加嚴(yán)格。投資者建議，對于易聯(lián)眾的相關(guān)問題，相關(guān)部門應(yīng)該予以調(diào)查，在問題沒有澄清前，公司暫停上市。不要讓可能存在的PE腐敗毀掉證券市場信用，還搭上中國高新技術(shù)企業(yè)未來的融資基礎(chǔ)。[詳細(xì)]

有質(zhì)疑稱公司是典型的輕資產(chǎn)企業(yè)，此次募投資金是否必要？

新浪財經(jīng)：募集資金用途主要有四項，分別是研發(fā)中心平臺建設(shè)與軟件升級產(chǎn)業(yè)化化項目、運維體系及災(zāi)備服務(wù)平臺項目、民生一體化綜合信息服務(wù)平臺項目、社會保障卡及讀寫終端制作中心項目。募集資金投向主要是固定資產(chǎn)、軟件等，有質(zhì)疑稱公司是典型的輕資產(chǎn)企業(yè)，此次募投資金是否有必要？

某券商分析師：硬件是軟件的一部分，不能把募集資金投向問題分裂開來看，兩者是互相支撐的關(guān)系。

前五大客戶均為政府部門，客戶集中風(fēng)險是否太高？

新浪財經(jīng)：2008年、2009年公司前五大客戶均為政府部門，近三年來自于福建本地的收入占比62.68%、75.74%和66.56%，未來成長性令投資者擔(dān)憂，客戶集中風(fēng)險是否太高？

某券商分析師：易聯(lián)眾為福建省的公司，本地訂單相對容易獲得。而類似軟件公司再市場方面也有一定的地域性，易聯(lián)眾在其他 地區(qū)開發(fā)新客戶上，估計會有一些難度。

公司凈利潤對稅收優(yōu)惠的依賴性是否太大？

新浪財經(jīng)：根據(jù)招股說明書，在報告期內(nèi)稅收優(yōu)惠占凈利潤比例2007年至2009年分別是37.19%、22.13%、22.36%。且公司稱享受的稅收優(yōu)惠政策具有持續(xù)性。

某券商分析師：公司成立于2000年，從占比上說凈利潤對稅收優(yōu)惠依賴性較大。盡管類似軟件企業(yè)在政策方面有支撐，享受政策優(yōu)惠屬正常現(xiàn)象，但占比高也是公司未來的一個風(fēng)險點所在。

曹中銘：第三大股東楊靖可能是一個“托”

獨立財經(jīng)撰稿人曹中銘：從資料上分析第三大股東楊靖可能是一個“托” ，在其背后估計存在不可告人的秘密。在本案中的發(fā)行人、中介機構(gòu)（保薦 人、律師事務(wù)所）都在刻意回避著什么，在問題沒有得到解決或澄清之前，易聯(lián)眾憑什么在資本市場掛牌？

現(xiàn)在招股說明書都不太相信了，無法對此進(jìn)行分析。包裝粉飾業(yè)績多，自吹自擂多，掩蓋問題多，這就是新股發(fā)行中頻頻出現(xiàn)的問題。

易聯(lián)眾高管出自實達(dá)集團(tuán)

2007年，公司巧施MBO，而上市公司實達(dá)集團(tuán)卻在關(guān)鍵時刻“出局”，有“為他人作嫁衣”之嫌。預(yù)披露材料顯示，古培堅持有公司股份3064萬股，占發(fā)行前總股本的47.875%，是公司控股股東及實際控制人。古培堅曾在實達(dá)集團(tuán)任職，1989年7月至1999年2月，其任實達(dá)集團(tuán)部門主管、總裁助理、副總裁；1999年3月至2000年11月，任實達(dá)科技(控股)有限公司執(zhí)行董事。[詳細(xì)]

實達(dá)集團(tuán)意外出局 為他人作嫁衣

實達(dá)集團(tuán)在易聯(lián)眾的成長過程中起了不可忽視的作用，在公司2000年7月14日設(shè)立至2009年6月29日改制之前，實達(dá)集團(tuán)一直授權(quán)易聯(lián)眾使用“實達(dá)”商號，然而，2007年實達(dá)集團(tuán)卻出人意料地“出局”，并最終與IPO盛宴無緣。[詳細(xì)]

控制人持股市值將達(dá)5.67億元 遠(yuǎn)超原始投資額

2009年，易聯(lián)眾實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3144萬元，以公司發(fā)行后總股本8600萬股計算，每股收益率為0.37元，以創(chuàng)業(yè)板平均發(fā)行市盈率50倍計算，公司發(fā)行價有望達(dá)到18.5元，這樣，古培堅所持3064萬股市值為5.67億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其原始投資額。[詳細(xì)]

客戶集中風(fēng)險非常明顯

招股說明書顯示，易聯(lián)眾的主要客戶為民政部門，2008年、2009年公司前五名客戶均為政府部門。近三年來自福建省的收入占比分別為62.68%、75.74%和66.56%，客戶集中風(fēng)險非常明顯。一位從事IC卡研發(fā)的業(yè)內(nèi)人士分析，單一地區(qū)客戶需求很容易飽和，如果不能有效開拓新的市場，易聯(lián)眾很快將面臨很大的經(jīng)營風(fēng)險。[詳細(xì)]

利潤近三成靠補貼

財務(wù)報表顯示，公司近三年獲得的財政補貼(計入營業(yè)外收入部分)分別為253.51 萬元、327.00萬元和600.48 萬元。同時，易聯(lián)眾還享受所得稅減免的優(yōu)惠政策。加上增值稅的返還，近三年，公司收到的補貼合計金額分別為504.52 萬元、553.06 萬元和915.84 萬元，占當(dāng)期凈利潤的比例高達(dá)33.53%、21.64%和28.44%。[詳細(xì)]

募集資金搞裝修

招股說明書介紹，公司擬用募集資金投向4個高科技項目。但知情人介紹，這4個項目根本花不了那么多錢。該人士透露，易聯(lián)眾所處的軟件研發(fā)行業(yè)屬于典型的輕資產(chǎn)企業(yè)，人才和技術(shù)才是關(guān)鍵。在募集資金用途明細(xì)中，記者發(fā)現(xiàn)，4個項目大量的資金用于購置固定資產(chǎn)、軟件。僅裝修費用就超過千萬，足足夠易聯(lián)眾公司所有的辦公場所全部重新裝修一次。[詳細(xì)]