【導(dǎo)語】5月4日，姚記撲克將接受證監(jiān)會的首發(fā)審查。如果獲得通過，其將成為A股市場撲克牌第一股。作為一家生產(chǎn)撲克的企業(yè)，姚記撲克行業(yè)的“與眾不同”使得這次IPO立刻引發(fā)了爭議。有網(wǎng)友甚至質(zhì)疑，“撲克上市了，接下來是不是該輪到麻將IPO了？” 國內(nèi)一位長期從事IPO的投行人士則告訴記者，雖然在法律上沒有障礙，但在發(fā)審委審核企業(yè)IPO材料時，委員們會對企業(yè)的導(dǎo)向性，會對過會的企業(yè)所在的行業(yè)做一個判斷。【評論】
作為一家生產(chǎn)撲克的企業(yè)，姚記撲克行業(yè)的“與眾不同”使得這次IPO立刻引發(fā)了爭議。有網(wǎng)友甚至質(zhì)疑，“撲克上市了，接下來是不是該輪到麻將IPO了？”國內(nèi)一位長期從事IPO的投行人士則告訴記者，雖然在法律上沒有障礙，但在發(fā)審委審核企業(yè)IPO材料時，委員們會對企業(yè)的導(dǎo)向性，會對過會的企業(yè)所在的行業(yè)做一個判斷，國外可能有一些不太光彩的行業(yè)也能上市，比如說賭場、色情行業(yè)，但在中國國內(nèi)這根本不可能，國內(nèi)對于上市企業(yè)的行業(yè)的導(dǎo)向性有要求。[詳細(xì)]
《招股說明書》同時顯示，在該公司目前已取得的49項中，無一不屬于外觀設(shè)計。姚記撲克甚至自己也承認(rèn)，“撲克牌傳統(tǒng)生產(chǎn)工藝簡單，行業(yè)整體進(jìn)入壁壘較低，專業(yè)、兼營制造撲克牌的企業(yè)數(shù)量眾多。”另一方面，除了面臨激烈的競爭外，傳統(tǒng)的實體撲克還正越來越強(qiáng)烈的面臨著網(wǎng)絡(luò)撲克的替代風(fēng)險。“網(wǎng)絡(luò)游戲平臺的發(fā)展，增加了人們在參與撲克活動時的娛樂方式選擇面，傳統(tǒng)實體撲克在一定程度上面臨網(wǎng)絡(luò)撲克帶來的產(chǎn)品替代風(fēng)險。”姚記撲克在《招股說明書》中表示。[詳細(xì)]
中國證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，姚記撲克計劃發(fā)行2350萬股，募資3.63億，將用于年產(chǎn)6億副撲克牌生產(chǎn)基地建設(shè)項目，該項目達(dá)產(chǎn)后，姚記撲克的產(chǎn)能將達(dá)到每年13億副。若此次姚記撲克成功上市，年產(chǎn)6億副撲克牌生產(chǎn)基地建設(shè)項目2年建設(shè)達(dá)產(chǎn)后，姚記撲克的產(chǎn)能將達(dá)到13億副/年，是現(xiàn)有產(chǎn)能的185.7%，相當(dāng)全國人民每人每年消費(fèi)1副撲克，姚記撲克2010年的產(chǎn)銷率不過96.30%，屆時如何消化產(chǎn)能將是一道難題。[詳細(xì)]
如同公司名字，姚記撲克從誕生那天起，就深深打上姚氏家族的名字，即使是上市后，其家族持股比例也超過70%。以公司2010年凈利潤7105.72萬元以及發(fā)行后總股本9350萬計算，在30倍發(fā)行市盈率下，姚記撲克發(fā)行價可達(dá)22元左右，使得姚氏家族的身家將達(dá)到14億元左右。其中，姚文琛最大的女兒出生于1979年，兩個兒子出生于1983年的同一天，應(yīng)為雙胞胎，28歲的年紀(jì)就擁有了近3億的身家。[詳細(xì)]
財務(wù)指標(biāo)/時間 |
2010年 |
2009年 |
2008年 |
|---|---|---|---|
總資產(chǎn)（億元） |
6.804 |
4.616 |
3.476 |
凈資產(chǎn)（億元） |
2.845 |
2.134 |
1.493 |
少數(shù)股東權(quán)益（億元） |
|||
凈利潤（億元） |
0.7106 |
0.6411 |
0.3930 |
資本公積（億元） |
0.2605 |
0.2605 |
0.2605 |
未分配利潤（億元） |
1.7306 |
1.0794 |
0.4862 |
基本每股收益（元） |
1.02 |
0.92 |
0.56 |
| 稀釋每股收益（元） | 1.02 |
0.92 |
0.56 |
| 每股現(xiàn)金流（元） | 1.01 |
1.4 |
0.7 |
| 凈資產(chǎn)收益率（%） | 28.54 |
35.34 |
30.3 |
| 序號 | 股東名稱 |
持股數(shù)量 |
占總股本比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | 姚文琛 |
13,700,308 |
19.57 |
| 2 | 姚朔斌 |
13,000,563 |
18.57 |
| 3 | 姚曉麗 |
13,000,563 |
18.57 |
| 4 | 姚碩榆 |
13,000,563 |
18.57 |
| 5 | 邱金蘭 |
13,000,563 |
18.57 |
| 6 | 馬嬋娥 |
4,192,376 |
5.99 |
| 7 | 唐霞芝 |
105,064 |
0.15 |
有知情人士透露，姚記撲克多年前已在崇明島購置了大量土地擬用于房地產(chǎn)開發(fā)，而截至去年該公司房地產(chǎn)項目已動工。招股書顯示，公司實際控制人姚氏家族在啟東分別于2005年、2007年成立過兩個房地產(chǎn)公司和一個陶瓷銷售公司，但至今尚未從事具體業(yè)務(wù)。這意味著，高達(dá)1.6億元的注冊資金被白白擱置了5年。業(yè)內(nèi)人士分析，撲克牌企業(yè)轉(zhuǎn)行做房地產(chǎn)越來越常見，撲克牌行業(yè)不僅收益率低、市場容量有限，要轉(zhuǎn)型塑造高端品牌更需大幅投入，前景并不樂觀；而房地產(chǎn)運(yùn)作雖然前期投資較大，收益則頗豐。由此看來，姚記撲克上市的“醉翁之意”到底在不在“撲克”，恐怕值得商榷。[詳細(xì)]
根據(jù)招股說明書，公司募資項目投產(chǎn)后的產(chǎn)能將達(dá)到13億。如果姚記能夠?qū)崿F(xiàn)這一目標(biāo)，則意味著，即使姚記撲克未來不提價，總營收也將達(dá)11億元/年。以2010年的毛利率20.28%計算，11億元總營收的利潤約為2.25億元。那么中國的撲克牌市場是否能如此樂觀？記者查閱招股書中發(fā)現(xiàn)，姚記撲克未來發(fā)展的一個隱憂可能來自上游。資料顯示，姚記撲克80%左右的采購量都集中在晨鳴紙業(yè)一家，公司還與晨鳴紙業(yè)簽署了排他性的采購協(xié)議。而撲克牌專用紙是姚記撲克最大的支出項，約占其生產(chǎn)成本的69%。對于晨鳴紙業(yè)的過度依賴，會成為遏制其原材料的瓶頸嗎？對此，姚記撲克表示，目前公司已掌握了撲克牌專用紙應(yīng)具備的紙張規(guī)格，如果公司與晨鳴紙業(yè)的合作關(guān)系終止，國內(nèi)擁有先進(jìn)工藝技術(shù)的大型造紙企業(yè)數(shù)量眾多，可隨時更換供應(yīng)商。[詳細(xì)]
中國證監(jiān)會主席尚福林2010年10月29日表示，要重點支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和成長型創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行上市，認(rèn)真落實新股發(fā)行體制改革各項措施，不斷完善市場約束、價格約束機(jī)制；研究建立科學(xué)合理的創(chuàng)業(yè)板再融資制度，積極支持誠信規(guī)范的公司發(fā)展壯大。[詳細(xì)]
武漢科技大學(xué)金融研究所所長董登新教授則對記者表示，在目前核準(zhǔn)制的情況下，上市資源比較短缺，應(yīng)該優(yōu)先讓符合國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，具有高科技、高附加值和產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度較大的行業(yè)的企業(yè)上市。[詳細(xì)]
國內(nèi)一位長期從事IPO的投行人士則告訴記者，雖然在法律上沒有障礙，但在發(fā)審委審核企業(yè)IPO材料時，委員們會對企業(yè)的導(dǎo)向性，會對過會的企業(yè)所在的行業(yè)做一個判斷，國外可能有一些不太光彩的行業(yè)也能上市，比如說賭場、色情行業(yè)，但在中國國內(nèi)這根本不可能，國內(nèi)對于上市企業(yè)的行業(yè)的導(dǎo)向性有要求。[詳細(xì)]
一家做撲克的公司居然也準(zhǔn)備上市，讓人有點意外。看來以后可能還會有賭博公司，博彩公司也要準(zhǔn)備上市，進(jìn)一步擴(kuò)大改革開放難道要開放這個？
有時候資本市場的笑話真的太多，在股市低迷的時候來一兩個笑點，讓小散們苦中作樂，讓他們短時間忘掉痛楚，坐等更多的笑話。
理論上只要有市場需求就可以，但問題是資源配置給這樣的企業(yè)是否合理，特別是在資源短缺，主要的應(yīng)用還在博彩業(yè)時，是否合理？
姚記撲克的行業(yè)導(dǎo)向性令人生疑，不屬于兩高六新；另一方面，網(wǎng)游的發(fā)展增加了人們的娛樂選擇，實體撲克面臨被網(wǎng)絡(luò)撲克替代的風(fēng)險。
零售價高達(dá)數(shù)十塊的撲克都賣給誰了？賭場？！這個行業(yè)的未來發(fā)展僅僅就靠賭場規(guī)模、賭徒隊伍的不斷壯大了？！！
試問，如果“撲克上市了，接下來是不是該輪到麻將IPO了？”中國的資本市場，有些過于游戲了，圈錢已經(jīng)開始不擇手段了。
