“老樹發新枝”是一個創造

　　在眾多為企業設計改制的方案中，玉柴的故事最富有戲劇性，所以他被玉柴綁架的故事，就成了劉紀鵬不得不講的故事。

　　那是1992年4月，劉紀鵬到中國工業經濟研修中心講課，下邊聽課的企業老總們都是正在迫不及待尋找改革路徑的人。玉林柴油機總廠廠長王建明也在其中。當時玉林柴油機總廠還是一家國有大型企業，王建明對劉紀鵬講課的內容一時很難消化，但他意識到股份制這是個好東西，有可能讓企業走出新的發展路子。便想辦法讓劉紀鵬到玉林去考察企業，并為企業設計一套股份制改革的方案。

　　劉紀鵬用了七天時間在玉林埋頭設計出了玉柴的改革方案，創造性地采用了“老樹發新芽”的辦法，讓玉柴成功進行了股份制改造。將玉柴的資產一分為二，成立玉柴集團公司和玉柴股份有限公司。由集團公司以法人身份在原玉柴總廠基礎上以募股設立方式成立玉柴股份有限公司，并持有存量資產折成國家股，同時代管從股份公司剝離出來的一些輔業資產和非經營性資產。

　　這樣一來，既符合上市的股份公司產權清晰的規范，又解決了原有國有企業的股份由誰代表和管理的問題。最終使玉柴不僅在國內法人股市場成功上市，而且在紐約上市時也得到了國際專家的一致認可。方案通過后，玉柴成為廣西首家股份制公司，在全國成功地定向募集企業法人股8000萬股，募集股金2.4億，如數轉入玉柴的銀行賬號。玉柴不僅完成了股份制改造，在國內實現了法人股上市，之后更是在美國成功上市。

　　中國的改革不是在一張白紙上起步，去繪出嶄新的藍圖，我們很多的改革都是對于過去成型的制度原則以及構架的創造性改造，這一點正是改革的難度，也是中國不同于其他國家全盤推到重來的關鍵之處。

　　他把中國特色的這種企業改革稱為“老樹發新芽”，講到了問題的關鍵。嫁接、革新、派生這些方法我們在30年的改革中都一一嘗試過。中國大多數企業是由改造才進入股份制，要規范就必然糾纏在人員安置、制度風險以及需要時間等等事情上，為了爭奪時間不規范是情理之中的事情。用大批企業改造嫁接股份制本身不能不堪稱中國改革初期的創舉。

　　勇做中國資本市場探路者

　　劉紀鵬曾對媒體很認真地解讀自己：“我是學者和教授型專家，所以不要叫我‘高人或經濟學家’，我喜歡咨詢這門職業。和各種各樣的企業家探討企業的產權問題和管理問題，對我來說是一種享受。”

　　劉紀鵬還是一家咨詢公司的董事長，這家公司已經成立了15年，是原中信集團的董事長、后來的國家主席榮毅仁先生親自簽文批準開辦的，也是中國最早對企業進行股份制改造的一家專業咨詢公司。成立之時，《人民日報》和《經濟日報》等都做了報道。盡管劉紀鵬的志向根本就不在經商，但他為了接觸實際，能始終站在改革的前沿，能腳踏實地，理論聯系實際，總結中國改革的經驗教訓著書立說，是他人生的第二步規劃，這正是劉紀鵬對“標準”這家咨詢公司不離不棄又不做大的真正原因。

　　劉紀鵬對于在一些重大改革問題上多次和一些人爭論，甚至和過去的一些老師和朋友“反睦”，感到有些歉意。這倒不是因為他為自己爭什么利益，而是一如既往為中國資本市場的發展堅持正確的原則而已。他認為：一個真正的學者必須勇于和善于“為公棄私，為大棄小”。

　　他認為：股份制改革最初在政治上的爭執非常大，當時認為股份制就是私有化，國有資產流動就是國有資產流失。中國股份制改革的真正起步是由國家體改委帶動，并由央行和體改委分頭管，在體制上很不順。我們認為，應該組建獨立的證券監管部門，于是由聯辦組織，我和李青原、章知方等一起討論，并由我執筆寫了《在深化改革進程中發展和完善證券市場》報告，提出銀證分離，組建證監會。該報告發表在《經濟日報》(1991年)，被聯辦同志稱為《聯辦宣言》。這在當時就需要沖破銀證不分的體制，但事實證明這一步對中國的股市發展非常關鍵。

　　我們都知道，當時的改革一是因為國內改革和經濟發展的需要，一是因為全球化的壓力。在不得已而為之的一系列改革中，的確留下了很多體制上的硬傷，也給國內留下了像股權分置改革、多層次資本市場、政府監管股市文化等等話題的爭論空間。很多次發生在證券市場上的言論之爭，幾乎都與劉紀鵬有關。例如，在股權分置改革推進的關鍵時刻，他發表在媒體上的一篇長篇綜述，不僅針對當時人們對股權分置改革的種種不解進行解釋，而且還對一些偏激的言論給予了回應。他認為，如果真正回頭看一看中國股市的18年發展史，就不難解開很多人的心結了。

　　由此看來，劉紀鵬被淹沒在這些問題中，成為口水漩渦的中心人物，很大程度是因為他在中國資本市場改革過程中堅持了支持資本市場的漸進改革思路。其實，中國的整個改革過程不就是在試錯中不斷前行的嗎？在這個問題上，董輔礽老先生曾說“有學術之爭，無是非之辯。”依此老先生之言可以多給學者以寬容，因為只要堅持改革，我們就需要更多象劉紀鵬這樣的探路者。