“最后貸款人”功能不能用于破產處置

　　回顧這些年，我國銀行等金融機構破產的案例并不鮮見，而且在破產處置過程中，央行經常扮演主要角色。比如，1998年6月，海南發展銀行關閉，此前的一年間央行共向其貸款40億元。同年，中國新技術創業投資公司被清盤，央行提供再貸款26億元。1998年底，廣東國投破產，其間從央行獲貸款380億元。實際上，上述數字只是冰山一角，有資料顯示，近年來中國人民銀行僅在清理整頓信托投資公司、信用社、農村基金會等工作中，就發放了1400多億的再貸款。

　　央行頻繁參與金融機構的破產處置，不僅使得處置過程出現一些不規范和主觀色彩，也帶來了較大的道德風險。央行的再貸款就意味著貨幣的增發，其結果是全民買單，也成為流動性過剩和通脹壓力加大的原因之一。

　　其實，央行參與金融機構破產處置的理論支撐在于其“最后貸款人”功能，其根據是，由于央行是金融機構的最后貸款人，因此，金融機構在出現危機、無路可走的時候自然要找央行。

　　看來，厘清“最后貸款人”這一概念的內涵在當前尤為重要。所謂“最后貸款人”，不僅意味著中央銀行是基礎貨幣供給的源頭，還表明央行貸款是在商業銀行發生流動性風險且沒有任何其他資金來源的情況下才投放的，即最后的彌補途徑。

　　這里面包含著兩個層面的內容。首先，央行貸款應僅僅基于因資金期限錯配等原因出現流動性不足的銀行，而絕不是經營虧損、資不抵債的“壞銀行”。而且，隨著金融體制改革的深化，中央銀行應逐步縮小再貸款的比重，把中央銀行貸款利率水平提高到貨幣市場利率之上。商業銀行發生流動性困難，應首先將目光投向貨幣市場，或者變現流動性資產，以使中央銀行貸款真正成為商業銀行獲得流動性的最后渠道。

　　構筑金融安全網的兩條最后防線

　　對那些“壞銀行”又應當怎么辦呢？當然應該令其破產。但如前文所述，由于金融機構經營的特殊性，其風險具有外部效應，如果讓它像一般工商企業那樣直接破產，就將傷及廣大存款人和其他金融消費者的利益，并威脅經濟和社會的穩定。

　　因此，建立和完善金融機構的市場退出機制就成為當務之急，要通過建立和完善風險預警機制、危機救助機制和市場退出問責制度等，淘汰無競爭力或惡意經營的金融機構，防止金融風險的過度擴張。

　　其中，兩項工作至關重要。一是盡快制定《銀行業金融機構破產條例》，使得銀行一旦出現破產有法可依，以保證破產處置工作能夠穩定、公正、透明地進行。二是要盡快建立存款保險制度，這一制度的建立不僅可以切實保護銀行存款人的利益、維護金融業的安全與穩定，還可以防范道德風險、促進競爭、提高銀行業金融機構的運營效率。

　　□郭田勇(中央財經大學中國銀行業研究中心主任 教授）