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周小川稱一打失誤導致中國債市摔了跟頭


http://whmsebhyy.com 2005年10月20日 20:06 中國新聞網

  中新社北京十月二十日電 (記者 李鵬) 中國央行行長周小川今天說,中國的企業債市場發展早期,犯了一系列比較嚴重的錯誤,這些錯誤導致后來在市場的發展建設上“摔了跟頭”,一蹶不振。

  在今天舉行的“中國債券市場發展高峰會”上,周小川一口氣列出了從上個世紀八十年代末到九十年代上半期,中國企業債券市場發展的“一打”(十二點)失誤。

  周小川指出,過去,中國對企業債券的發行額度、發行企業的個數等進行計劃分配,而不是遵照市場經濟規律決定企業債的發行;在對企業債的發行額度進行行政分配時,往往按“濟貧”原則,把企業債額度作為一種救濟,分配給有困難、質量較差的企業。

  周所提及的“失誤”還包括:沒有完善的債券信用評級制度;不能向投資者提供可供分析的信息披露;行政性定價和對價格限額的管制;行政性要求企業發債必須要有銀行擔保;債券發行面向散戶,而不是主要面向有分析能力的機構投資者;沒有建立有效的市場約束;沒有進行足夠的投資者教育;缺少一個完善的《破產法》;沒有正確定位承銷商的角色;在處理發行人違約問題上,行政干預更嚴重。

  針對上述問題,周小川提出了解決途經:首先,我們一定要轉變思路,必須從計劃經濟思路轉向市場思維;讓市場面向QIB(合格的機構購買者)、交易以OTC(柜臺交易)為主,使有較強分析能力和風險承擔能力的機構能夠在這個市場中唱主角;加強環境建設、制度建設和改善生態。


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