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美國(guó)的問題應(yīng)該由美國(guó)自己去解決。經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)告訴我們，如果一個(gè)人不用承擔(dān)自己行為的全部后果，會(huì)助長(zhǎng)其繼續(xù)采取不負(fù)責(zé)任的行為
本報(bào)記者 冉學(xué)東 王春霞 發(fā)自北京
雖然人民幣匯率不是剛剛結(jié)束的G7會(huì)議的主要議題，但是此前美歐日相關(guān)官員仍然對(duì)
人民幣匯率改革存在一些不清晰的認(rèn)識(shí)，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》日前就這個(gè)話題專訪了對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)丁志杰。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》：美國(guó)政府在人民幣匯率改革后依然施壓，特別是7月份美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差增長(zhǎng)超過29%，這個(gè)問題你怎么看？
丁志杰：其實(shí)，自2002年以來美國(guó)的貿(mào)易逆差一直居高不下，真正的根源還是美國(guó)經(jīng)濟(jì)自身的失衡。盡管7月份中美貿(mào)易逆差增長(zhǎng)了29%，但是美國(guó)自己沒有采取糾正措施，財(cái)政赤字加大，國(guó)內(nèi)居民儲(chǔ)蓄不足，缺口只能靠國(guó)外儲(chǔ)蓄彌補(bǔ)，國(guó)外彌補(bǔ)意味著貿(mào)易赤字還會(huì)擴(kuò)大。
7月21日中國(guó)推出完善人民幣匯率形成機(jī)制的改革措施，放棄盯住美元，確立以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制。8月10日又推出了一系列市場(chǎng)化措施，引入人民幣遠(yuǎn)期交易和做市商制度，許多外資銀行參與了這個(gè)市場(chǎng)，改革力度是前所未有的。
美國(guó)的問題應(yīng)該由美國(guó)自己去解決，包括失衡的調(diào)整成本也應(yīng)該由美國(guó)自己來承擔(dān)，而不應(yīng)該由其他國(guó)家來承擔(dān)，最起碼不應(yīng)該承擔(dān)主要成本。經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)告訴我們，如果一個(gè)人不用承擔(dān)自己行為的全部后果，會(huì)助長(zhǎng)其繼續(xù)采取不負(fù)責(zé)任的行為。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》：對(duì)人民幣頻頻施壓的危害在哪里？
丁志杰：最近由于國(guó)外壓力的升溫，使得外匯市場(chǎng)的市場(chǎng)化改革進(jìn)程受阻。在銀行間外匯遠(yuǎn)期市場(chǎng)上，過去我們還會(huì)看到1周、1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年的人民幣遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)。在美國(guó)頻頻施壓的那幾天，市場(chǎng)擔(dān)心人民幣匯率有可能再進(jìn)行一次性調(diào)整，導(dǎo)致無法對(duì)遠(yuǎn)期匯率進(jìn)行正確的定價(jià)，銀行只能報(bào)出1周和1個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率，擾亂了這個(gè)新生市場(chǎng)的秩序。
美國(guó)在亞洲地區(qū)的匯率大棒對(duì)美國(guó)也是不利的。就是因?yàn)闁|亞貨幣都或多或少和美元保持一種穩(wěn)定關(guān)系，降低了持有美元的匯率風(fēng)險(xiǎn)。如果與美元的這種關(guān)系出現(xiàn)松動(dòng)，持有美元的匯率風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)暴露出來，調(diào)整外匯儲(chǔ)備幣種結(jié)構(gòu)勢(shì)所必然。
人民幣匯率改革采取漸進(jìn)性原則，有利于東亞有序退出盯住美元，避免儲(chǔ)備幣種出現(xiàn)過快的調(diào)整。這對(duì)保持美元匯率和美國(guó)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定是有好處的。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》：你對(duì)目前國(guó)際市場(chǎng)對(duì)人民遠(yuǎn)期升值預(yù)期縮小怎么看？是什么原因?qū)е逻@個(gè)預(yù)期縮小的？
丁志杰：雖然有巨大的國(guó)際壓力，但是市場(chǎng)清楚人民幣匯率改革應(yīng)堅(jiān)持可控性原則，人民幣匯率改革基本上得到了市場(chǎng)的認(rèn)可，也就是說市場(chǎng)對(duì)于央行政策的連續(xù)性以及人民幣改革是有信心的。特別是隨著人民幣遠(yuǎn)期交易的發(fā)展，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)取得了人民幣匯率定價(jià)的話語權(quán)，并開始影響境外的NDF市場(chǎng)。
對(duì)于大家最擔(dān)心的國(guó)際對(duì)沖基金，由于我們對(duì)資本賬戶還進(jìn)行管制，從去年以來管理部門出臺(tái)了一系列完善管理的舉措，他們進(jìn)入國(guó)內(nèi)有很大的風(fēng)險(xiǎn)。另外，央行發(fā)出的一些預(yù)警信號(hào)也起到了作用。
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