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通貨緊縮似乎成了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展無(wú)法擺脫的副產(chǎn)品。昨日，渣打銀行資深經(jīng)濟(jì)師王志浩在滬發(fā)表名為《2008之中國(guó)：迷失于通貨緊縮？》的報(bào)告，預(yù)計(jì)中國(guó)可能在2007年到2008年遭遇通貨緊縮。王志浩建議，中國(guó)應(yīng)該明智地管理匯率，防止短期資本流入，并對(duì)利率自由化采取謹(jǐn)慎態(tài)度。
似乎就在年初，人們還在為居高不下的CPI感到擔(dān)心，擔(dān)憂(yōu)物價(jià)上漲過(guò)快導(dǎo)致通貨膨
脹。而眼下，具有前瞻眼光的經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)敲響通貨緊縮的警鐘，能夠說(shuō)一口流利漢語(yǔ)的“老外”王志浩便是其中一位。
在王志浩看來(lái)，眼下中國(guó)的經(jīng)濟(jì)像極了日本20世紀(jì)80年代的經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)都經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的高速發(fā)展，出口也保持旺盛增長(zhǎng)，外匯儲(chǔ)備不斷增長(zhǎng)，貨幣升值壓力增大。而日本經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷20世紀(jì)80年代的蓬勃發(fā)展后，在20世紀(jì)90年代陷入“通貨緊縮”陷阱，中國(guó)是否也會(huì)陷入同樣狀況？
王志浩預(yù)計(jì)，中國(guó)正在經(jīng)歷一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將有所放緩。未來(lái)兩年，中國(guó)的出口速度將會(huì)放緩，投資增長(zhǎng)也將放緩，受其影響，名義GDP將可能從2005年的14%~15%下跌至2006年到2008年的7%~9%，GDP走弱，通貨緊縮亦將隨之而來(lái)。
盡管過(guò)去幾年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)取得令世人艷羨的高增長(zhǎng)，其中存在的問(wèn)題仍不容忽視。銀行系統(tǒng)相當(dāng)薄弱，根據(jù)穆迪發(fā)布數(shù)據(jù)，至2004年底，內(nèi)地銀行系統(tǒng)不良資產(chǎn)率高達(dá)13.2%，較泰國(guó)、印尼、馬來(lái)西亞、中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣以及韓國(guó)等亞太其他市場(chǎng)都要高，反映了令人擔(dān)憂(yōu)的銀行狀況。此外，人口老齡化以及注重儲(chǔ)蓄的現(xiàn)狀，使得拉動(dòng)消費(fèi)艱難依舊。
王志浩稱(chēng)，以上隱憂(yōu)可能導(dǎo)致中國(guó)走上日本老路，但目前來(lái)看，中國(guó)仍有一些樂(lè)觀(guān)因素可能使其渡過(guò)這一難關(guān)。這些樂(lè)觀(guān)因素包括：中國(guó)的匯率政策與日本迥然不同，從1985年初到1988年底，日元兌美元達(dá)到高點(diǎn)，升值超過(guò)50%。眼下，人民幣匯改已經(jīng)起步，但預(yù)計(jì)未來(lái)3年里，人民幣兌美元每年將升值2%~3%，這種速度不會(huì)傷害到出口的增長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響較小。
王志浩建議，中國(guó)應(yīng)該明智地管理匯率，對(duì)資本流動(dòng)自由化高度謹(jǐn)慎，防止短期資本流入。此外，他還認(rèn)為，如果此時(shí)推行利率自由化十分危險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)把這一時(shí)機(jī)放在經(jīng)濟(jì)需要刺激的時(shí)候。
作者：早報(bào)記者 庹曉驊
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