格菲/文

　　繼今年年初打擊“黑莊”導致中科創等大量莊股集體跳水之后，近日以大連國際(0881)為首的強莊股則表現了“蹦極”的大景觀。其中大連國際7個交易日6個跌停板的兇猛動作，更是令投資者瞠目結舌。

　　說到強莊股，作為2000年大牛股之一的銀廣夏自然屬于此列。該股從1996年初至1999年底這段時間內，莊家經過長達4年的吸籌洗碼，基本上形成了控盤的狀態。進入2000年后，銀廣夏好似一頭脫韁的野“牛”，一路狂奔，至2000年4月19日，股價已漲到35.83元。次日10送10權后，即進入填權行情，到12月29日完全填滿權并創下37.99元新高，較1999年5月行情啟動前上漲了8倍多(期間經過10配3和10送10兩次除權，按復權價計為84元多)。支持銀廣夏走牛的是其業績的大幅提升和基本面的變化，銀廣夏2000年年報顯示，主營業務收入為9.09億元，凈利潤4.18億元，比1999年分別增長了136.72%和226.5%，在股本擴大一倍的基礎上，實現每股收益0.827元。

　　年報還指出，公司目前主業更加集中和突出，初步形成了以高新技術為主導、特色生物貨源開發為基礎、天然產物萃取、生物制藥與特色保健品生產、優質葡萄酒等為主體的產業體系。

　　但我們也發現，銀廣夏的去年利潤來源相當單一，主要是靠超臨界二氧化碳炭萃取物賣給德國一家公司形成了公司70%以上的利潤。而其先后大額投資及控股的20多家企業，效益并不理想。一旦其主要客戶發生生產經營問題，銀廣夏的業績則要受到巨大影響。把寶押在獨家外籍公司身上，對于銀廣夏這樣一家規模較大的企業來說，總讓人感到不踏實。

　　一個成熟的企業，應該配備相應的人力資源。這一點正是銀廣夏目前深感為難之處。從其發展歷程看，銀廣夏幾年內先后從事房地產、酒店、旅游、酒業、水產養植、農業開發、礦產加工等20多個行業，在出錢投資的同時，其生產、經營、管理人員不可能及時就位或培養；而其西部的地理局限也決定了它難以吸引人才的現狀。

　　銀廣夏不光從事的行業較多，跨越的地域也較大。從南方的深圳、武漢、蕪湖到北方的北京、天津、寧夏等地，銀廣夏都設有生產基地。難以想象，一個人力、人才較貧乏的企業能夠建立起完善的內部管理、財務監控體系和機制，以保證眾多子公司或控股公司的有效運轉。盡管銀廣夏去年取得了較高的業績，但其財務數據也顯示出風險的一面：2000年為子公司和別的公司提供擔保金額高達6億元；應收賬款從1999年的2.65億元增加到2000年的5.44億元；短期借款從1999年的3.46億元增加到2000年的9.32億元。

　　進入2001年后，銀廣夏的二級市場股價形成了明顯的下降軌道，期間出現多次放量出貨跡象。廈信證券的孟民認為，銀廣夏去年業績200%多的巨幅增長已是很不正常，而從其單一的利潤結構維持目前30多元的價位、上漲了8倍的股價已使莊家獲利豐厚等因素考慮，該股的投資風險非常大。

　　對于近期莊股的跳水，中信證券的李小龍分析說，10年來，中國股市的主力按著散戶——大戶——莊家——基金這一線路變化，現在的行情應該說處于后莊時代，即市場的主導力量由以往的“呼風喚雨”的強莊，逐步向規范化、公開化、組織化的基金演變。大連國際等莊股的驚人表現也說明了這一點。而對于銀廣夏目前的走勢，則應該更多理解為莊家正在不斷地出貨。(完)

進入【新浪財經股吧】討論