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□ 方正證券研究所 高宇
根據已公布的半年報顯示，部分高速公路公司如皖通高速(資訊 行情 論壇)、中原高速(資訊 行情 論壇)、福建高速(資訊 行情 論壇)、楚天高速(資訊 行情 論壇)等成為社保基金新增重倉股，在中原高速的10大流通股股東中更是出現了102和108兩個組合，合計持股量達到1248萬股，那么一向以穩健著稱的社保基金為何積極介入高速公路板塊呢？
公路運輸行業處于快速發展的成長期
高速公路屬交通基礎設施建設和經營管理行業。在我國，公路客運量、貨運量、客運周轉量等方面均遙遙領先于其他運輸方式的總和。
根據交通部規劃，到2010年，公路總里程要達到210萬至230萬公里，全面建成“五縱七橫”國道主干線，目前入口在20萬以上的城市高速公路連接率將達到90%，高速公路總里程達到5萬公里。由此可見，我國高速公路產業是一個新興的朝陽行業，正處于產業的擴張期。
區域貿易發展和汽車保有量增長加大對高速公路需求
高速公路板塊大多處于經濟發達地區，具有較好成長性，主業產業結構相對集中，在政府大力推行高速公路的商業化運營的背景，為高速公路類公司的長足發展提供了便利條件。同時，我國在過去4年，汽車銷量年均遞增29%，其中轎車銷量遞增速度更是高達48%，隨著汽車保有量大幅增長，我國高速公路的車流量必然會呈自然增長趨勢。
統一公路收費標準和治理超載有利于企業持續發展
今年5月，七部委聯合行動的全國性治理超載工作正式啟動，從源頭治理車輛超限超載的國家強制性標準《道路車輛外廓尺寸、軸荷及質量限值》有望在10月1日正式實施，目前寧滬高速(資訊 行情 論壇)和中原高速已改用了“計重收費”的征收方式，另外福建高速、現代投資(資訊 行情 論壇)也可能予以實施。
全國將實施統一公路收費標準，內地各省已開始逐步落實交通部新頒的《收費公路車輛通行費車型分類》標準，重新進行車型分類及實施貨車計重收費。由于各高速公路所處的經濟區域不同，行車的車型比例有所不同，以貨車居多的上市公司整治超載后通行費收入將增加較大，這類上市公司主要有寧滬高速、皖通高速、中原高速和山東基建(資訊 行情 論壇)。
高速公路業績增長明顯 個股投資價值逐步顯現
從投資的角度來看，高速公路類上市公司業績較為穩定，增速比較平穩，主營業務均較為突出，由于行業具有坐地收銀優勢，現金流均比較充沛，投資者面臨的報表風險相對較校2004年隨著高速公路行業各公司主要公路大修完成、部分公路拓寬工程完工及車流量持續增長，整體經營業績提高從高速公路板塊公布半年報的12家上市公司來看?剔除ST延路(資訊 行情 論壇)?，平均動態市盈率為23.62倍，已低于市場平均水平，主營業務利潤平均增長43.57%超出市場平均水平，其中寧滬高速、贛粵高速(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、中原高速主營業務收入增長率分別達到82.92%、111.29%、45.38%，贛粵高速、現代投資、中原高速主營利潤增長分別達到150.8%、91.48%和57.09%。在已公布中報的高速公路上市公司中，PE值低于20倍的上市公司分別是現代投資、中原高速、福建高速、贛粵高速，考慮財政補貼及經營狀況等因素，建議重點關注中原高速、皖通高速和深高速(資訊 行情 論壇)。
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