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昆侖證券 黃碩
中原高速(資訊 行情 論壇)(600020)的半年報的確比較漂亮：主營業務收入同比增長45.39%，凈利潤更是同比勁增71.2%，每股收益達0.233元，其業績勁增的奧妙何在呢？
車流增長+超載
隨著經濟增長，中原高速的車流量亦隨之增長，這是其業績增長的原因之一。同時，經濟高速增長，使得運力相當緊張，因此各地普遍出現超載現象，政府也制訂了相應的措施。中原高速根據河南省的有關文件，調整了收費：“從2003年9月1日起，實行對載貨汽車超載運輸計重收費；此次對載貨汽車超載運輸實行計重收費的標準為：對超載30%以內(含30%)的車輛，按規定的通行費標準收；對超載30%—50%(含50%)的車輛，按規定的通行費標準50%加收；對超載50%—100%(含100%)的車輛，按規定的通行費標準1倍加收；對超載100%以上的車輛按規定的通行費標準3倍加收”(據03年8月份的公告)。
于是，超載也成全了中原高速業績的大幅增長。但是，靠超載來增長畢竟有風險；所幸，中原高速還有其它招：
新增兩條高速路
今年3月份，中原高速募股資金項目漯河至駐馬店高速公路收費權轉讓已獲得交通部批準，根據安排，公司將于今年9月份與河南交通廳完成交接工作。同時，中原高速投資的新鄉至鄭州的高速公路預計在今年10月份建成通車，通車后，北京到珠海國道主干線將全線貫通，將促進鄭漯高速公路和漯駐高速公路整體車流量的增長。雖然這兩條新增的高速公路對公司今年業績貢獻不大，但明年可望成為新的增長點。
不過，公司亦有一些副面消息：(1)新鄭高速公路通車后將對公司的鄭州黃河大橋及鄭漯高速公路鄭州至機場段形成分流影響；(2)今年4月份，河南省發改委原則同意建設鄭州黃河公路三橋，該橋計劃位于公司的鄭州黃河公路大橋上游約19公里處，預計2004年底或2005年開工，建設工期為36個月；該橋雖可促進鄭漯高速公路、漯駐高速公路整體車流量的增長，但也將對鄭州黃河大橋交通量形成分流。
機構大換班
中原高速自03年8月份上市以后，一直不乏機構重倉，如03年底，前十大流通股東均是基金和券商，合計持有5421萬股，占其流通股本的19.36%。那么，今年上半年這些機構的動向如何呢？看了中原高速04年6月底的前十大流通股東名單后，我們發現，除了國海證券繼續買進400多萬股外，其它九家機構都賣出。所幸的是，新進場的基金、社保基金102和108組合等機構接過了大部分籌碼——截止到6月底，前十大流通股東合計持有4858萬股，仍持有17.35%的流通股。這可能也是今年3月份以來，中原高速能夠頑強不跌的原因之一吧！
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