陳昕曄/文

　　美聯儲決策機構公開市場委員會將在6月26日到27日召開會議，金融市場普遍預期美聯儲將第六次降息0.25個百分點或0.5個百分點。在日益逼近的全面衰退面前，美聯儲將作出回答。

　　大多數經濟學家的看法是美國經濟的衰退已經是事實，5月25日修正后的數據顯示美國一季度GDP按年率計算只增長了1.3%，原來估計的是2%。工業產出急劇下跌，6月15日公布的數字是4月份工業產出下降2.8%。失業上升，消費者信心開始回落。

　　格林斯潘和美聯儲的能力決定著美國經濟的未來能否避免轉向全面衰退。從美聯儲1月3日第一次降息，格林斯潘就表達了他勇敢地使用貨幣政策阻止經濟急劇減速的愿望。盡管消費者價格依然保持高漲，但格林斯潘在最近幾周明確表示通脹目前不是經濟的主要危險，大多數人認為這意味著格林斯潘認為還有降息空間。

　　雖然制造業已經硬著陸，但格林斯潘還對軟著陸抱有希望。最近的一些跡象也表明美國經濟有避免徹底衰退的希望。

　　美國著名民間經濟研究機構會議委員會(大企業聯合會)日前發表報告稱，5月份先行經濟指數由4月份的108.7上升到109.3，增幅為0.6個百分點，先行經濟指數組成的十大經濟指標中，利率差、股票價格、消費者預期指數、貨幣供應量等6項經濟指標都出現了不同程度的回升。

　　美國官方衰退監視機構國家經濟研究局本月的報告也令人欣慰，與通常認定連續兩個月負增長即為衰退相反，國家經濟研究局認為衰退是“總產出、收入、就業和貿易在一年的六個月中出現全面下降，和經濟的各主要方面普遍收縮”國家經濟研究局最近的報告說，沒有足夠的證據可以判斷美國是否已經進入衰退，特別是制造業的收縮并沒有擴散到其他部門，就業和零售也沒有出現明顯的下降。

　　但是消費者信心還能保持多久？如果失業繼續以目前的速度上升，消費者信心將迅速崩潰。

　　知名券商高盛證券經濟學家認為，美國的經濟仍有繼續向下走軟的危機，就業市場也可能再惡化，工業生產已連續8個月下跌，建議美聯儲最好采取大幅降息決定，也就是降息0.5個百分點。摩根銀行經濟學家卡斯曼認為，美聯儲將會降息0.5個百分點，并認為8月份還有另一次降息，他說，“美國的經濟有陷入衰退的危險”。

　　但考慮到央行政策的謹慎性，如果降息0.5個百分點可能引起的恐慌，和目前出現的經濟回升跡象，格林斯潘更有可能選擇降息0.25個百分點，等到8月份再作出進一步的決定。