對于那些志在通過并購來完成產業整合的資本玩家來說，約翰·皮爾龐特·摩根無疑是最好的榜樣

摩根集團的早期歷史，記錄了一去不返的壟斷時代
1871年，創始人J．P．摩根與人合伙創辦德雷克塞爾—摩根公司，從事投資與信貸等銀行業務
1895年改名為J.P．摩根公司，向鋼鐵、鐵路及公用事業等產業滲透，
1912年，摩根財團控制了金融機構13家

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，被美國金融界稱為“銀行家的銀行家”
1930年代，摩根財團所控制的大銀行、大企業的資產總額占當時美國八大財團的50％以上

從背景來看，1990年代中期后的中國資本市場的確和一百多年前摩根所在的美國資本市場有相似之處：閑散資本過剩，市場充滿投機行為，投資者希望企業領袖橫空出世。
　　摩根的經歷卻無法因此被復制，1898年承銷美國政府2億美元債券、1899認購英國18億美元國債后，摩根一躍成為世界頭號金融大亨。
　　不過，摩根整合無序競爭產業的金融手段具有借鑒意義。
　　南北戰爭結束后，美國鋼鐵業發展迅速，其后的美西戰爭和布爾戰爭令鋼鐵價格一路上漲，利潤猛增，兼并事件比比皆是，但無序的價格戰也由此出現。摩根認為，要想在鋼鐵工業中建立正當的秩序，必須進行更大規模的兼并與改組。
　　為此，他首先選擇了約翰·沃恩·蓋茨擁有的美國鋼鐵·鐵絲公司。摩根用拉攏蓋茨律師等多種方法威逼利誘達成了一個協議：在美國鋼鐵·鐵絲公司之上，成立一個聯邦鋼鐵企業，其中包括全美265家鋼鐵企業。
　　接下來，摩根以此為資本，開始了那場和安德魯·卡內基家喻戶曉的談判，最終以4億美元收購了后者的鋼鐵公司。1901年，摩根自己的美國鋼鐵公司終于正式成立。
　　為了使公司加速運轉，摩根一方面制定高額產品價格，以擠壓中小鋼鐵公司的方式抬升了行業門檻；另一方面，趁這些中小公司財務吃緊時，繼續收購——美國鋼鐵公司一舉吞并了700多家相關鋼鐵企業。
　　此后，摩根的美國鋼鐵公司馬上開始降價，這種策略相當奏效，公司鼎盛時期，董事會控制了全美3／5的鋼鐵生產，可以決定近17萬鋼鐵工人的命運。而美國鋼鐵公司也成為美國有史以來第一家資產超過10億美元的工業公司。
　　如今，壟斷時代終結，世界商業權力也已分散到不同機構。正如現在國內暢銷書《摩根財團》中所言：今后再也不會有哪家銀行能像摩根財團那樣強大，那樣神秘和富裕。
（文/《環球企業家》□ 黃河|文 出自：2004年7月 總第100期）