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“缺錢(qián)”的融創(chuàng),加入萬(wàn)達(dá)追債陣營(yíng)
作者:王琳
繼今年10月蘇寧和永輝超市通過(guò)仲裁方式向萬(wàn)達(dá)追討股份回購(gòu)款之后,融創(chuàng)成了下一個(gè)追債人。
12月19日,據(jù)澎湃新聞報(bào)道,融創(chuàng)集團(tuán)向中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)對(duì)大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“萬(wàn)達(dá)集團(tuán)”)提起仲裁,事涉早先融創(chuàng)與大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“萬(wàn)達(dá)商管”)簽訂的戰(zhàn)略投資協(xié)議,融創(chuàng)要求萬(wàn)達(dá)集團(tuán)和萬(wàn)達(dá)商管支付相應(yīng)的股份回購(gòu)款,涉資95億元,目前該仲裁申請(qǐng)已被受理。
對(duì)此,有媒體援引萬(wàn)達(dá)內(nèi)部人士介紹,融創(chuàng)一直希望退出對(duì)萬(wàn)達(dá)的95億元投資以收回資金,今年1月就已經(jīng)向中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)提交仲裁,并于3月進(jìn)入仲裁程序,經(jīng)過(guò)近一年的審理,目前該項(xiàng)仲裁案審理已進(jìn)入尾聲,相信很快會(huì)有結(jié)果。
該萬(wàn)達(dá)內(nèi)部人士還稱(chēng),關(guān)于這筆投資,雙方在投資協(xié)議中并沒(méi)有簽訂業(yè)績(jī)對(duì)賭條款,目前也不存在必須回購(gòu)股權(quán)的情況,因此,萬(wàn)達(dá)認(rèn)為融創(chuàng)沒(méi)有理由要求回購(gòu)股份。
交易終止需要雙方共同書(shū)面同意
事情源于2018年1月,騰訊作為主發(fā)起方,聯(lián)合蘇寧、京東、融創(chuàng)以約340億元收購(gòu)了萬(wàn)達(dá)商業(yè)于香港退市時(shí)引入投資人的14%股份,緩解了萬(wàn)達(dá)當(dāng)時(shí)的危機(jī)。
其中,融創(chuàng)出資95億元持股3.91%,在融創(chuàng)2018年1月30日發(fā)布的關(guān)于大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)的戰(zhàn)略合作事項(xiàng)中表示,公司長(zhǎng)期看好大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)的發(fā)展前景,認(rèn)可其長(zhǎng)期投資價(jià)值,且合作事項(xiàng)也將使本公司在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域與大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)有更多協(xié)同空間。
關(guān)于交易終止的說(shuō)明,融創(chuàng)在當(dāng)時(shí)的公告中表示,受制于戰(zhàn)略合作協(xié)議的其他條款,戰(zhàn)略合作協(xié)議及本次交易應(yīng)當(dāng)于各方共同書(shū)面同意之時(shí)終止。
同年5月,融創(chuàng)在股東特別大會(huì)通告中表示,無(wú)論大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)是否在2021年12月31日前成功上市,2021年12月 31日之后公司將根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和前景決定投資安排。
然而,萬(wàn)達(dá)的回A股之路并不順利,2021年3月,萬(wàn)達(dá)商業(yè)宣布終止A股上市計(jì)劃,并對(duì)旗下輕資產(chǎn)進(jìn)行重組,以“珠海萬(wàn)達(dá)商管”的名義繼續(xù)沖擊港股。同年,珠海萬(wàn)達(dá)商管與太盟投資、騰訊等22家機(jī)構(gòu)投資者簽訂對(duì)賭協(xié)議,若2023年底前未能上市,上述投資人在原投資安排中享有到期贖回權(quán)。
2023年12月,珠海萬(wàn)達(dá)商管未能如愿上市,根據(jù)此前的對(duì)賭條款,萬(wàn)達(dá)需要回購(gòu)股份并支付相應(yīng)利息。
在融創(chuàng)之前,已經(jīng)有多個(gè)企業(yè)向萬(wàn)達(dá)追討股份回購(gòu)款。
今年10月22日,ST易購(gòu)(蘇寧易購(gòu))公告稱(chēng),ST易購(gòu)及其子公司蘇寧國(guó)際集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)蘇寧國(guó)際)作為申請(qǐng)人,要求萬(wàn)達(dá)集團(tuán)支付逾4億股股份的回購(gòu)款50.41億元,同時(shí)要求萬(wàn)達(dá)商管對(duì)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的付款義務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任,該仲裁申請(qǐng)已獲中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)受理。
10月10日,永輝超市也發(fā)布公告表示,2023年12月,永輝超市作價(jià)45.3億元向大連御錦貿(mào)易有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)大連御錦)出售所持萬(wàn)達(dá)商管3.89億股股份,按照協(xié)議,交易資金由大連御錦分八期支付。
但本該9月30日到賬的第四期股權(quán)轉(zhuǎn)讓款3億元,永輝超市并未收到,大連御錦僅支付了前三期轉(zhuǎn)讓款,未付金額仍達(dá)36億元以上。永輝超市在公告中表示,目前已提起仲裁,追究大連御錦、王健林、孫喜雙、一方集團(tuán)等擔(dān)保人責(zé)任。
同樣退出股份的還有碧桂園及碧桂園服務(wù)。去年底,碧桂園、萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)及珠海萬(wàn)贏訂立協(xié)議,碧桂園旗下間接全資附屬公司金逸環(huán)球向珠海萬(wàn)贏或萬(wàn)達(dá)指定方出售珠海萬(wàn)達(dá)商管1.79%股權(quán),代價(jià)約30.69億元。根據(jù)今年9月24日碧桂園發(fā)布的公告,截至公告日期,受讓方已向金逸環(huán)球支付第一筆資金,同日簽訂的補(bǔ)充協(xié)議,還涉及修訂后的第二筆、第三筆和第四筆資金的支付安排。
今年9月25日,碧桂園服務(wù)也發(fā)布公告,以31.42億元的代價(jià)出售持有的珠海萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司1.49%的股權(quán),出售事項(xiàng)完成后,碧桂園物業(yè)香港將仍持有目標(biāo)公司約0.31%的股份。
財(cái)務(wù)狀況緊張
事實(shí)上,在2018年的投資之前,融創(chuàng)與萬(wàn)達(dá)就曾有過(guò)合作。
2017年7月,深陷債務(wù)危機(jī)的萬(wàn)達(dá)與融創(chuàng)中國(guó)聯(lián)合公告稱(chēng),萬(wàn)達(dá)將13個(gè)文旅項(xiàng)目的91%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng),代價(jià)為295.75億元。
一年多以后,融創(chuàng)再發(fā)公告表示,以62.81億元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)多個(gè)文旅項(xiàng)目,融創(chuàng)中國(guó)將持有萬(wàn)達(dá)文化管理100%股權(quán)。萬(wàn)達(dá)方面也發(fā)布公告表示,由融創(chuàng)出資收購(gòu)萬(wàn)達(dá)原文旅集團(tuán)和13個(gè)文旅項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建設(shè)和管理公司,萬(wàn)達(dá)將動(dòng)用全部資源,全力支持融創(chuàng)收購(gòu)但目前尚未開(kāi)業(yè)的萬(wàn)達(dá)城項(xiàng)目順利開(kāi)業(yè)及運(yùn)營(yíng)。
6年前的融創(chuàng)通過(guò)“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”大舉擴(kuò)張領(lǐng)地,但6年后,行業(yè)經(jīng)歷劇變,融創(chuàng)也從當(dāng)年別人的“白衣騎士”,變成需要被拯救的對(duì)象。
雖然對(duì)于追債一事,融創(chuàng)方面目前尚未給出明確的官方回復(fù),但不難理解,融創(chuàng)、蘇寧等選擇此時(shí)追討股份回購(gòu)款,更多還是基于當(dāng)下自身的經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)狀況。
12月5日,融創(chuàng)中國(guó)披露的11月銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)月集團(tuán)實(shí)現(xiàn)合同銷(xiāo)售金額約16.1億元,同比減少54%,環(huán)比減少78%。
根據(jù)融創(chuàng)中國(guó)此前發(fā)布的2024年中期業(yè)績(jī)報(bào)告,今年上半年,融創(chuàng)實(shí)現(xiàn)收入總額約342.8億元,同比減少41.4%;物業(yè)銷(xiāo)售收入約240.6億元,同比減少46.1%。上半年毛虧約18.1億元,同比減少12.7億元;凈虧損約166.7億元,同比減少4億元;上半年毛利率為-5.3%,同比持平。
截至今年上半年,融創(chuàng)中國(guó)借貸總額2774.3億元,其中一年內(nèi)到期金額達(dá)1934.9億元,而集團(tuán)的現(xiàn)金余額(包括受限制現(xiàn)金)256.8億元。上半年,融創(chuàng)到期未償付借貸本金總額約 1069.6億元,導(dǎo)致借貸總額本金約574.4億元可能被要求提前還款。
受市場(chǎng)下行影響,融創(chuàng)結(jié)轉(zhuǎn)收入大幅減少,計(jì)提或有負(fù)債撥備,導(dǎo)致資本負(fù)債比率同比上升4個(gè)百分點(diǎn)至79.2%。
此外,訴訟案件無(wú)疑也在加重融創(chuàng)的債務(wù)危機(jī)。根據(jù)今年中期業(yè)績(jī)報(bào)告,若干交易方已對(duì)集團(tuán)提起訴訟,以解決未償還借貸、未付工程款及日常運(yùn)營(yíng)應(yīng)付款項(xiàng)以及項(xiàng)目延期交付等事項(xiàng)。其中,單筆金額超過(guò)5000萬(wàn)元的訴訟約368宗,起訴金額合計(jì)約1399.4億元。
在化解債務(wù)方面,去年11月20日,融創(chuàng)公告稱(chēng)涉資約百億美元的境外債重組各項(xiàng)條件已獲滿足,成為行業(yè)內(nèi)最早完成境外債務(wù)重組流程的大型房企,這些債務(wù)將被置換為新票據(jù)、強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換債券、融創(chuàng)服務(wù)的股票,分別對(duì)價(jià)57億美元、27.5億美元、10億美元、7.75億美元。
今年11月27日,融創(chuàng)又公布了總額約154億元的境內(nèi)債務(wù)重組方案,包括現(xiàn)金要約收購(gòu)、債轉(zhuǎn)股、以資抵債、留債展期等四種方式。12月10日,融創(chuàng)公告稱(chēng)兩只債券已率先通過(guò)重組表決,另外8只債券還有兩周投票時(shí)間,屆時(shí)也將迎來(lái)10只債券整體重組投票結(jié)果。
頻繁出售、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)
為了緩解緊張的財(cái)務(wù)狀況,融創(chuàng)不得不頻繁出售旗下資產(chǎn)。
今年11月29日,融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布公告稱(chēng),已與當(dāng)?shù)貒?guó)資持股99%的太陽(yáng)島集團(tuán)訂立協(xié)議,將其于哈爾濱冰雪大世界的全部46.67%權(quán)益,轉(zhuǎn)讓給太陽(yáng)島集團(tuán),代價(jià)為10.21億元。
其中,約2.026億元用于償還融創(chuàng)欠付目標(biāo)公司的款項(xiàng),約4.14億元用于償還有關(guān)目標(biāo)股權(quán)的質(zhì)押貸款,剩余約4.046億元支付至政府監(jiān)管專(zhuān)戶,用于集團(tuán)在哈爾濱地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的保交樓。
哈爾濱冰雪大世界擁有哈爾濱冰雪大世界、哈爾濱國(guó)際啤酒節(jié)兩大文旅品牌,主要從事冰雪景觀展示、冰雪資源開(kāi)發(fā)、旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、旅游景區(qū)管理等業(yè)務(wù)。
去年冬天以來(lái),哈爾濱冰雪旅游出圈,哈爾濱冰雪大世界無(wú)論在線上還是線下流量都出現(xiàn)大爆發(fā),融創(chuàng)在今年中期財(cái)報(bào)中指出,今年上半年,集團(tuán)文旅板塊(樂(lè)園、商業(yè)、酒店及冰雪)實(shí)現(xiàn)收入約24.8億元,整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健,尤其是冰雪板塊實(shí)現(xiàn)收入約4.2億元,較去年同期增長(zhǎng)約13%。
今年11月1日,融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布公告稱(chēng),經(jīng)過(guò)與彰泰集團(tuán)積極友好協(xié)商,將調(diào)整合作安排,附屬公司南寧融瑞與彰泰集團(tuán)分拆重組目標(biāo)項(xiàng)目,獨(dú)立開(kāi)發(fā),其中南寧融瑞持有12個(gè)重組目標(biāo)項(xiàng)目,彰泰集團(tuán)持有40個(gè)重組目標(biāo)項(xiàng)目。
三年前,融創(chuàng)曾計(jì)劃約91.7億元收購(gòu)彰泰集團(tuán)53個(gè)項(xiàng)目,此次調(diào)整后,融創(chuàng)可以更專(zhuān)注12個(gè)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng),不用再繼續(xù)支付剩余64.19億元的交易對(duì)價(jià)款,也不用再對(duì)其余40個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行再投入,將大幅減輕現(xiàn)金流占用壓力。
此外,融創(chuàng)從萬(wàn)達(dá)收購(gòu)的多個(gè)文旅項(xiàng)目也被陸續(xù)“上架”出售,只是遲遲沒(méi)有等來(lái)買(mǎi)家。
去年12月,無(wú)錫融創(chuàng)茂以21億元被掛牌,標(biāo)的評(píng)估價(jià)約29.15億元,但最終因無(wú)人出價(jià)流拍;到了今年1月,起拍價(jià)降至17億元,再次流拍。
融創(chuàng)成都萬(wàn)達(dá)城兩處酒店資產(chǎn)——成都融創(chuàng)施柏閣酒店和成都融創(chuàng)堇悅酒店也以5.97億元的價(jià)格被掛牌,標(biāo)的評(píng)估價(jià)7.47億元,相當(dāng)于打八折出售。
在這樣的背景下,融創(chuàng)主動(dòng)向萬(wàn)達(dá)追回95億股權(quán)回購(gòu)款,也就不難理解了,若追債成功,對(duì)于融創(chuàng)來(lái)說(shuō),也是一筆不小的資金流入。■
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