銀行玩空手道致大量資金沒進入實體經(jīng)濟，造成錢荒

　　錢荒，心慌！近日，原本財大氣粗的銀行竟然也鬧起了“錢荒”，除了在銀行間市場借起了“高利貸”，還發(fā)行了大量高收益的短期理財產(chǎn)品。記者采訪發(fā)現(xiàn)，所謂“錢荒”背后，是近年來銀行的過度擴張和資金結(jié)構(gòu)性錯配，大量資金沒有進入實體經(jīng)濟，而成了金融機構(gòu)以錢生錢的“空手道”游戲。

　　現(xiàn)狀：銀行“手頭緊”上演搶錢大戰(zhàn)

　　進入6月下旬，各大銀行“搶錢”進入白熱化，理財產(chǎn)品收益率飆升，送大米、送油已是“小恩小惠”，甚至有銀行“存100萬元返現(xiàn)2萬元，按100萬元照給收益”。

　　上海市民高先生近日接連收到多家銀行發(fā)來的理財產(chǎn)品營銷短信，收益率達到5%的比比皆是。“有一家銀行推出了41天期的短期理財產(chǎn)品，收益率達到了7%，我一大早去銀行排隊，結(jié)果還是沒搶到�！�

　　沒有最高，只有更高。建設(shè)銀行近日發(fā)行的一款33天期理財產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率創(chuàng)下7.39%新高；僅隔數(shù)天，招商銀行就推出一款100萬元起步的理財產(chǎn)品，收益率竟然高達12%！

　　“銀行短期資金流動性突然緊張，只好用較高的收益來吸引投資者口袋中的資金�！鄙虾Ｄ吵巧绦型缎胁咳耸空f，“哪家銀行推出的理財產(chǎn)品收益率高，基本就可以說明哪家銀行最缺錢。”

　　在很多人看來不差錢的中國銀行業(yè)，頻現(xiàn)“手頭緊”。6月2 0日，上海銀行間同業(yè)隔夜拆借利率大幅飆升至13.44%，盤中更是一度達到30%，創(chuàng)下歷史新高�！斑@是銀行跟銀行借起了‘高利貸’�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士調(diào)侃說。

　　溯因：銀行大玩左手倒右手“空手道”

　　然而，銀行真的缺錢嗎？

　　實際上，今年以來貨幣供應(yīng)和社會融資總量增速較快，5月份我國M 2(廣義貨幣供應(yīng)量)同比增長15.8%，人民幣存款余額逼近百萬億元大關(guān)，前5個月社會融資規(guī)模達到9.11萬億元，比上年同期多3.12萬億元。

　　“內(nèi)地銀行業(yè)當(dāng)前出現(xiàn)的‘錢荒’現(xiàn)象，是過去幾年商業(yè)銀行隨心所欲擴張自己的業(yè)務(wù)規(guī)模，達到一個極點后集中爆發(fā)的表現(xiàn)�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠說。

　　業(yè)內(nèi)專家認為，除了熱錢流入減速、半年考核時點等原因之外，當(dāng)前流動性緊張的原因之一，就是銀行們一面瘋狂放貸，一面通過大量的理財產(chǎn)品，把信貸隱藏到“影子”里，進而流向地方融資平臺、房地產(chǎn)等受調(diào)控領(lǐng)域。

　　某開發(fā)商愿意以14%的成本融資，通過中間人找到銀行，中間人收4%的中介費，銀行收4%管理費，給券商、信托等非銀行金融機構(gòu)1%的通道費，做了一個預(yù)期收益率為5%的理財產(chǎn)品———這個廣為流傳的段子雖然有所夸張，卻真實地反映了融資鏈條上各方的話語權(quán)，而理財產(chǎn)品購買者往往成為風(fēng)險的最后承擔(dān)者。

　　國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷[微博]表示，我國利率尚沒有市場化，銀行以低成本獲取資金、以高息放貸賺差價。為了提高利潤，就不斷加杠桿———原來賺1%的利潤，杠桿放大10倍就能賺10%。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，我國銀行理財產(chǎn)品余額7.1萬億元，信托產(chǎn)品7.47萬億元，保險資產(chǎn)7.4萬億元，證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品1.89萬億元。

　　影響：金融機構(gòu)“吃”得越多風(fēng)險越大

　　通過一系列復(fù)雜的操作，銀行信貸資產(chǎn)變成了“理財產(chǎn)品”、“信托”、“券商資產(chǎn)管理”等，輕松逃避了監(jiān)管。銀行為了利潤就可以進一步放大杠桿，瘋狂搞同業(yè)拆借，拼命發(fā)理財產(chǎn)品，樂此不疲地搞資金池，肆無忌憚玩短債長投等“走鋼絲”游戲。中歐陸家嘴國際金融研究院副院長劉勝軍[微博]說“大量的資金在金融體系內(nèi)部空轉(zhuǎn)，左手倒右手，卻沒有進入實體經(jīng)濟�！�

　　這套“金融空手道”的危害不容忽視，資金在各個金融機構(gòu)間循環(huán)往復(fù)獲取利潤，不僅提高了中國實體經(jīng)濟經(jīng)營者的融資成本，也使風(fēng)險不斷積聚。(新華社)

　　對策

　　狙擊貨幣“流彈”

　　把資金逼進實體經(jīng)濟

　　意味深長的是，面對來勢洶洶的“錢荒”，央行安之若素，并沒有釋放更多的流動性。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，央行面對“錢荒”堅持不“放水”，是對一些熱衷炒資金的銀行示警，本質(zhì)上是要把錢逼進實體經(jīng)濟，不要再玩“高利貸式”空轉(zhuǎn)。

　　中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇[微博]表示，央行的舉動耐人尋味，其實中國經(jīng)濟最大問題就是“流彈”太多，大量貨幣沒有擊中靶心，而是流向資產(chǎn)泡沫、產(chǎn)能過剩等領(lǐng)域。此輪“錢荒”并非因為貨幣政策收緊，而是要商業(yè)銀行更審慎地對待風(fēng)險控制、改進流動性管理。

　　“錢荒”

　　四大原因

　　1.外部原因

　　美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策異動

　　2 。內(nèi)部因素

　　金融機構(gòu)大玩左手倒右手“空手道”，循環(huán)獲利

　　3 。偶發(fā)性因素

　　外管局、銀監(jiān)會政策收緊、監(jiān)管加強

　　4 。周期性因素

　　季末銀行考核時點來臨

　　數(shù)字

　　5月份人民幣存款余額逼近百萬億元

　　5月份我國M2(廣義貨幣供應(yīng)量)同 比 增 長15.8%，人民幣存款余額逼近100萬億元大關(guān)，前5個月社會融資規(guī)模達到9.11萬億元，比上年同期多3.12萬億元。

　　態(tài)度

　　央行：銀行要保證正常支付結(jié)算

　　發(fā)文提出五條措施，要求商業(yè)銀行自己扛“錢荒”

　　據(jù)新華社電 央行日前下發(fā)通知——— 《中國人民銀行辦公廳關(guān)于商業(yè)銀行流動性管理事宜的函》，指出當(dāng)前我國銀行體系流動性總體處于合理水平，要求各金融機構(gòu)強化流動性管理，促進貨幣環(huán)境穩(wěn)定。要求各金融機構(gòu)要繼續(xù)認真貫徹穩(wěn)健貨幣政策，不斷提高流動性管理的主動性和科學(xué)性。為此，央行提出5條措施。

　　央行指出，商業(yè)銀行要密切關(guān)注市場流動性形勢，加強對流動性影響因素的分析和預(yù)測，做好半年末關(guān)鍵時點的流動性安排。

　　商業(yè)銀行應(yīng)針對稅收集中入庫和法定準(zhǔn)備金繳存等多種因素對流動性的影響，提前安排足夠頭寸，保持充足的備付率水平，保證正常支付結(jié)算；

　　按宏觀審慎要求對資產(chǎn)進行合理配置，謹慎控制信貸等資產(chǎn)擴張偏快可能導(dǎo)致的流動性風(fēng)險，在市場流動性出現(xiàn)波動時及時調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；

　　充分估計同業(yè)存款波動幅度，有效控制期限錯配風(fēng)險；

　　各金融機構(gòu)要統(tǒng)籌兼顧流動性與盈利性等經(jīng)營目標(biāo)，合理安排資產(chǎn)負債總量和期限結(jié)構(gòu)，合理把握一般貸款、票據(jù)融資等的配置結(jié)構(gòu)和投放進度，注重通過激活貨幣信貸存量支持實體經(jīng)濟發(fā)展，避免存款“沖時點”等行為，保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。