企業債“綠色通道”開通重大在建續建項目即報即審

　　穩增長驅動，企業債審批放松、規模猛增！發改委對重大在建續建等綠色通道類項目將即報即審、簡化程序、盡快發行。此前鐵道部今年第四期鐵路債業已突破40%的凈資產紅線，破格放行。中債網顯示，截至8月底，今年企業債發行量3875 .78億元，超過去年全年的規模。業界預計今年企業債發行規模將超過7000億元。

　　“經濟下行壓力大，因此放松審批，穩增長。”財政部財政科學研究所副所長劉尚希分析，國務院鼓勵直接融資服務實體經濟，但股市不利、銀行風控較嚴，包括地方政府投資在內的眾多項目因此涌向企業債。

　　綠色通道類項目即報即審

　　鐵道部8月22日發行今年第四期200億鐵路建設債，突破發債總額不得超過凈資產40%的紅線。盡管如此，發改委仍破格放行，并核準鐵道部今年企業債額度為1500億元，創歷年最高紀錄。

　　這只是冰山一角。最新消息是，發改委已將今年企業債申報分為綠色通道、重點支持和正常審批三類。綠色通道類項目將即報即審、簡化程序、盡快發行；重點支持類項目將分類排隊、加快審核。進入綠色通道類的產業項目有保障性安居工程；重大在建續建項目，重點結構調整項目等。重點支持類項目包括中小企業集合債、基礎設施項目等。

　　南都記者從中債網查詢到，截至8月底，今年共發行企業債256只，發行量3875 .78億元，超過去年全年的規模。業界預計，今年企業債發行規模將超過7000億元。去年企業債共發行195只，發行量2485.48億元。

　　擴大直接融資是趨勢

　　“經濟下行壓力大，因此放松加快審批，穩增長。”財政部財政科學研究所副所長劉尚希接受南都記者采訪分析，審批的企業債主要是城投債和產業債，都是跟穩增長相關的大項。

　　此外，劉尚希指出，長期以來我國債券市場不發達，有必要擴大企業債的規模。今年以來，國務院鼓勵直接融資服務實體經濟，債券發行三大監管主體即人民銀行(主管中票和短債)、證監會(主管公司債)和發改委(主管企業債)競先推出相關舉措。但受企業需求及風控影響，銀行融資較為低迷，股市又一再走低，重擔便落在企業債身上。

　　“平臺貸銀監會抓得很緊，從銀行渠道融資沒那么便利，地方政府肯定有呼聲，反映到發改委，從而影響了決策。”某股份制銀行廣州分行副行長接受南都記者采訪認為，擴大直接融資是趨勢，此前通過銀行渠道發行的中票和短券占大頭，公司債很少，企業債居中，而今年放松了審批尺度，故增長加速。

　　“應是政府有意擴大比重，并非企業需求回升。”該副行長分析，比如原來企業有1萬億元的發債需求，發改委滿足100億元；現在9000億的需求，發改委滿足200億元。他認為，發改委前期批了很多項目，對企業債的審批尺度比銀行平臺貸要松。

　　風險或仍轉嫁銀行

　　今年發了那么多企業債，大部分也都賣出了。中債網數據顯示，截至8月底，今年企業債凈認購總量達3881 .50億元，除去年發行而今年認購部分，與發行量3875.78億元相差不大。

　　“當前背景下哪里去找更好的投資品呢？”劉尚希分析，企業債的風險主要由認購的投資者承擔。發企業債的多是大企業，且企業破產時債券有優先索償權，故易獲得投資者青睞。

　　至于其中的城投債也就是平臺債，雖然審批可能比平臺貸松，但“多數人相信政府不會違約，”銀行人士說，如果企業和老百姓都買的話，鑒于社會影響，平臺債對地方政府的還債約束力應該比銀行的平臺貸強。

　　然而，南都記者梳理中債網數據發現，今年來3881 .50億元的凈認購量中，商業銀行占1499.00億元；其次證券公司735.90億元，基金900 .36億元。個人投資者認購量為零。

　　“銀行為合理安排資金池而購買。但如果違約，也會被牽連。”前述副行長表示。劉尚希認為，發行企業債的風控機制仍需加強。

　　南都記者 辛靈