匯改重啟滿歲 人民幣累計升值超5%
上周最后一個交易日，人民幣對美元匯率中間價報6.4716，創出匯改以來新高。此時距去年重啟匯改已有整整一年時間，一年來，人民幣匯率進一步向均衡水平靠攏，雙向浮動特征明顯，匯率彈性也顯著增強，一年來累計對美元升值超過5%。
人民幣匯率“碎步式”升值
2010年6月19日中國人民銀行宣布進一步推進人民幣匯率形成機制改革，市場謂之“重啟匯率制度改革”。一年來，人民幣匯率走勢整體呈現出“碎步式”升值和彈性增強兩大顯著特征。
數據顯示，重啟匯改后的第二個交易日，人民幣對美元匯率中間價即大幅走高295個基點，一舉突破6.80關口。今年以來，在美元走軟的背景下，人民幣匯率的“碎步式”升值趨勢更加明顯。繼1月13日人民幣對美元匯率中間價突破6.60關口后，4月29日再度突破6.50關口，人民幣匯率進入6.4時代。
值得一提的是，與金融危機之后人民幣對美元匯率中間價“釘在”6.83元明顯不同，一年來，在人民幣對美元呈現出“碎步式”升值態勢的同時，匯率雙向浮動特征亦十分明顯。數據顯示，在200多個交易日里，人民幣對美元匯率中間價共有147個交易日升值，92個交易日貶值；在一些交易日里，人民幣對美元匯率中間價隔日最大振幅超過0.2%，最大升值和最大貶值幅度均超過100個基點。而就在重啟匯改后的第二個交易日，人民幣對美元匯率中間價大幅走高295個基點，波幅接近管理層設定的0.5%的上限，創下重啟匯改以來波幅之最。
誘發單邊升值預期
“重啟匯改一定程度上起到緩解通脹壓力的功用�！敝袊缈圃菏澜浰鶉H金融室副主任張斌認為，在上半年大宗商品價格高漲時，人民幣一定幅度的升值可以減少企業進口成本，減輕輸入型通脹壓力。但專家提醒，重啟匯改后，市場對人民幣升值的預期有所強化，熱錢壓境現象明顯。
“重啟匯改的重要作用是避免人民幣隨美元大幅度貶值。但也出現單邊升值預期的問題，帶來海外資金的涌入。”
專家指出，升值預期誘發海外游資持續不斷進入，帶來外匯占款數字的增加，加大國內流動性壓力，制約我國貨幣政策功效的發揮。專家指出，加大匯率彈性，有利于形成匯率雙邊深度波動，增加單邊套利的機會成本，可一定程度上弱化升值預期。
大幅升值可能性很小
也有學者認為可采用大幅度升值的手段，讓人民幣匯率一次性升到位，以此破解升值預期難題。專家也認為，當前小步升值無異于向投機客散發入境邀請函，一次性升到位未見得不是一個選擇。
不過有業內人士指出，我國目前雖然允許人民幣對美元匯率波動區間為中間價上下0.5%，但實際來看，過去一年里人民幣對美元匯率中間價波動幅度很少突破0.3%�！捌涓驹蚴菦Q策層擔心浮動過大會惡化當前出口企業的經營狀況，照此看來，大幅升值的可能性微乎其微�！睋氯A社
