新增信貸同比多增2014億元

　　業內人士稱，后續貨幣政策將以結構性或定向調整為主，全面微調可能性降低

　　■本報記者 閆立良

　　“5月份新增信貸超過市場預期，說明4月份開始的定向降準已經起到了一定的正向激勵作用。”一家國有商業銀行的交易員稱，從5月份新增信貸構成看，非金融企業及其他部門貸款增加5586億元，中長期貸款增加高達3479億元，也說明金融機構將更多的信貸資金投向了實體經濟。當月M2增速也體現了信貸資金投放出現回升。

　　央行[微博]昨日公布的5月份金融統計數據報告顯示，5月末，廣義貨幣(M2)余額118.23萬億元，同比增長13.4%，比上月末高0.2個百分點，比去年同期低2.4個百分點；狹義貨幣(M1)余額32.78萬億元，同比增長5.7%，比上月末高0.2個百分點，比去年同期低5.6個百分點；流通中貨幣(M0)余額5.81萬億元，同比增長6.7%。當月凈回籠現金564億元。

　　央行在《中國人民銀行[微博]年報2013》中預計，2014年M2預期增長13%左右。

　　“5月份M2增速在央行的預期目標內，但卻創出年內新高。”上述國有商業銀行的交易員稱，但要預防第一次、第二次定向降準的疊加效應。這兩次降準將為符合條件的商業銀行釋放2000億元左右的資金，考慮其帶動效應，新增資金將推動M2快速回升，這一點要引起注意。同時這也意味著后續貨幣政策將以結構性或定向調整為主，全面微調的可能性在降低。

　　民生銀行金融市場部首席分析師李志強認為，短期來看政策執行還是以穩為主。后續要結合二季度經濟數據以及7月份就業等指標綜合考慮才能判斷貨幣政是否有必要加大放松力度。

　　從5月份社會融資規模構成中可以看出，直接融資和信貸投放激增仍不能抵御五部門5月份發布實施的金融機構同業業務18條“軍規”，導致當月社會融資規模環比減少1454億元。

　　據央行初步統計，5月份社會融資規模為1.4萬億元，比去年同期多2174億元。其中，當月人民幣貸款增加8708億元，同比多增2014億元；委托貸款增加2063億元，同比多增96億元；信托貸款增加116億元，同比少增855億元；未貼現的銀行承兌匯票減少96億元，同比少減1045億元；企業債券凈融資2797億元，同比多567億元；非金融企業境內股票融資140億元，同比少91億元。2014年1-5月社會融資規模為8.58萬億元，比去年同期少5329億元。

　　民生證券研究院副院長、首席宏觀研究員管清友[微博]認為，在經濟下行壓力下，預計貨幣政策將繼續延續適度寬松基調，通過公開市場操作，維持短端流動性預期穩定。此外，加強窗口指導，將定向投放的流動性落實到實處。

　　交通銀行金融研究中心研究員徐博也表示，監管層對銀行同業業務的約束，導致部分同業非信貸融資受到擠壓，部分融資需求轉為由表內信貸渠道支持。

　　繼4月下旬首次對縣域金融機構定向降準后，央行還將從下周一(16日)起，對符合要求的商業銀行下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。此外，央行此前還通過再貸款等工具加強對經濟支持力度。