在價格管制放松之際，PPI具有先于CPI反應經濟運行的特征。加之，此輪宏觀調控是投資拉動型的，以加強基礎設施建設、改善民生為特征。基礎設施建設投入長，見效慢，但是，對于相關產業的帶動作用大。目前，部分投資品的國內價格已有所上漲，如煤炭和低端的鋼材近期尤為緊俏。明年二季度后，PPI將先于CPI走高。明年下半年我國將面臨通貨膨脹壓力。

　　貿易條件將于明年底略有好轉

　　隨著金融危機的加深,國際需求銳減，國際上貿易保護主義將進一步抬頭，出口競爭激烈。繼今年7月份我國進出口增速持續回落以來,11月份可能出現2001年6月以來的首次負增長。如果金融危機到2009年四季度見底，則我國的進出口狀況可能在明年底有所好轉,反之,則將進一步惡化。

　　貨幣供應量大增

　　適度寬松的貨幣政策，與積極的財政政策配合，直接表現在貨幣供應量的大增。按照年內政策性銀行、商業銀行各為中央投資項目提供1000億元配套貸款，今年新增人民幣貸款將超過4萬億元，明年如果不加控制，新增人民幣貸款至少要超過4萬億元。同時，1.9萬億美元的外匯儲備也為我國擴大貨幣供應量提供了潛能。

　　政策建議

　　宏觀調控政策本身就是一種相機抉擇的短期制度安排，應視經濟的發展態勢做出相應調整。因此，明年在繼續實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策時,要密切關注幣值的穩定、資產價格的變化和勞動生產率的變動,從而進行政策的相應調整。

　　幣值穩定是金融穩定的重要內容

　　今年5月份以來，通貨膨脹率同比開始下降，但我們對通貨膨脹仍不可掉以輕心，未來引發我國物價上漲的因素還比較多，不排除未來通脹和通縮交替出現的可能。從全球看，既存在中印等新興市場經濟體大規模工業化和城市化進程使初級產品相對緊缺而繼續拉高價格的可能，也存在全球經濟萎縮導致石油和金屬等大宗商品價格進一步走低的可能。從國內看，隨著《勞動合同法》的頒布以及環保措施的繼續嚴格推行，企業的生產成本將繼續增加；石油電力等價格管制將進一步放松，資源品價格改革將繼續推進，都會影響我國未來的物價走勢。

　　幣值穩定的另一方面表現就是人民幣匯率的穩定。據測算,如果人民幣實際有效匯率或人民幣兌美元匯率升值5%,則以今年上半年為起點,明年上半年貿易順差累計約為1260.12-1498.97億美元,而去年同期我國外匯順差為2484.71億美元，將減少39.7%-49.3%，加之次貸危機引起的外部需求下降等不利因素，我國貿易順差下降的幅度可能更大。

　　考慮到當前我國仍未完成由投資和外貿拉動向由內需拉動的經濟增長方式轉型，貿易順差較大幅度的下降將對未來一段時間我國經濟的平穩增長產生較大的不利影響。另一方面，如人民幣匯率貶值5%，則同期我國貿易順差約為3764.71-4003.56億美元，比去年同期增加51.5%-61.1%，人民幣較大幅度的貶值盡管短期內有利于增加出口，維護經濟穩定，但對我國長期經濟結構調整帶來的弊端也不可忽視。因此，要密切關注物價和匯率的波動,從根本上改革價格和匯率的形成機制。

　　加強投資品市場的制度建設

　　資本市場是經濟的晴雨表，這在2008年的股市上已經充分顯示出來。同時，股市和房地產市場所具有的巨大財富效應也不可忽視。因此，在實行擴張性的宏觀經濟政策時，也應加強各要素市場的建設。

　　解決當前問題還要兼顧長遠

　　當前所遇到的宏觀經濟問題，如我國的產業結構問題，出口依賴問題，內需不足問題是我國經濟發展過程中始終需要關注和解決的問題。因此，利用4萬億的刺激經濟計劃，注重提高勞動生產率，注重投資質量，從改善民生的基礎設施建設入手，加強醫療衛生和教育等方面的改革，加強誠信體系的建設，才會實現經濟的可持續增長。